>>> PTA：短期来看，受到原油价格下跌影响失去成本端支撑，又处于装置检修的复产时期，双重因素致使PTA价格本周下挫。而库存方面下游聚酯库存处于历史中等位置，TA库存处于历史中等偏高位置，短期内预计PTA价格将继续向下寻底。

长期来看，随着检修利多时期过去，利好消化完毕，PTA的价格支撑将向下转移。而成本端，OPEC组织放出消息将延长减产时期，对油价有企稳功能。而加工费方面，TA虽然价格大幅下挫，但是加工费仍有1000多元，利润较好，让利空间很足。而需求端，聚酯处于淡季，产销清淡。综上，长期逻辑下的TA价格或将进一步下行寻底。

>>> MEG：短期来看，随着油价的下跌，MEG工厂现已扭转亏损，开工率也少许抬头。6月份仍处于小幅去库的状态，价格偏震荡运行。

长期来看，乙二醇绝对库存仍处在历史高位，且当下处于需求淡季的情况下，二醇整体偏空。

>>> PTA：

成本端，本周原油价格大幅下挫，于端午节止跌反弹。PX（CFR台湾）价格本周维稳，于端午节大幅上涨至65美元/吨。

开工率方面，本周PTA工厂开工率维持在83%-87%，同比处于历史高位；聚酯工厂开工率维持在86%左右，处于历史中值；而江浙织机的开工率保持在77%，同比低于17、18年。

需求方面，本周涤纶长丝主流产销45%-65%，涤纶短纤周均产销56%，切片工厂平均产销74%附近，需求疲软。

>>> MEG：

成本端，受到原油价格暴跌的影响，乙烯和甲醇的价格也随之下降。MEG工厂开工率较上周略有回升，其中乙烯制路线开工率维持不变，非乙烯法开工率上升至48.66%。

库存方面，截至6月6日，乙二醇库存（华东地区）为115万吨，较上周下降2.6万吨，处于小幅去库状态，但整体库存仍处于绝对高点。

>>> 风险点：

1、关注G20对中美贸易战的影响及美对中3000亿关税的具体措施。

2、关注原油市场后续动态，EIA库存数据及OPEC减产期限。

PTA主力09合约

MEG主力09合约

>>> PTA

1、成本端

从透视图可清晰地看出，PX价格企稳回升而石脑油价格则大幅下跌， PX-石脑油价差也已经从历史底部抬头。

2、供应端

本周PTA工厂开工率维持在83%-87%，同比处于历史高位；聚酯工厂开工率维持在86%左右，处于历史中值；而江浙织机的开工率保持在77%，同比低于17、18年。

库存方面，长丝类库存均处于去库状态，短纤库存没有变化，PTA库存处于历史偏高位置。

3、利润方面

虽然PTA价格大幅下挫，但因成本端早先坍塌，因此加工费仍然维持在1000左右。

4、需求端

需求方面，本周涤纶长丝主流产销45%-65%，涤纶短纤周均产销56%，切片工厂平均产销74%附近，需求疲软。

>>> MEG

1、供应端

MEG开工率同比处于历史高位，开工率维持平稳，绝对库存同比大幅高于往年。

2、利润方面

随着原油价格大幅回落，MEG现金流（三种制法）均已经回归正值。 

资料来源：找纱网期货研究中心

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