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终端需求向好,PTA下方支撑强硬——找纱网PTA&MEG期货周报(9.2-9.8)
发布时间: 2019-09-09 | 来源: 找纱网期货研究中心

一、综述

>>> PTA:

短期来看,近几周有数万张仓单被注销,表明现货渠道销售顺畅。需求端产销火爆,下游聚酯库存大幅去库,PTA库存处于低位。聚酯及织机开工率本周保持上升,且均处于同比高位。终端需求转好,近月价格下方有支撑,短期走势偏强震荡。

长期来看,受到高利润的影响,今年PTA开工负荷率远高于前几年,后期利润下行,工厂进行检修的可能性将会提高。聚酯端,库存继连续两周大幅去库后,本周小幅累库,终端坯布库存本周处于去库状态,聚酯工厂负荷稳定,或将迎接旺季的来临。但受到成本端拖累, PTA长期来看,震荡偏空格局。

>>> MEG:

短期来看,本周乙二醇港口继续去库,近期到港量减少,出货量较多,乙二醇开工率维持62%附近。江浙织机开工率连续上升几周,需求向好且库存下降为MEG带来价格支撑。

长期来看,乙二醇库存处于年度低位且同比稍高于往年,随着后期乙二醇工厂复工及到港量回升,推迟投放产能的投放,乙二醇难改长熊格局。

二、内容摘要

>>> PTA:

成本端,本周原油价格于低位反弹,WTI原油期货价格收至56.73美元/桶。PX价格(CFR中国台湾)最新报价780美元/吨,价格波动较小。

本周PX开工率上升至87.84%,同比处于历史高位;PTA工厂开工率升至96.98%,同比处于历史高位;聚酯工厂开工率维持在90%附近,同比处于近年高位;而江浙织机的开工率上升至80%,上升了2%,同比处于高位。

库存方面,本周聚酯类库存均小幅去库,PTA库存保持平衡。

需求方面,本周涤纶长丝主流产销121%,涤纶短纤周均产销163%,切片工厂平均产销106%附近,产销火热,较上周有较大好转。

终端坯布库存持续下降,需谨慎注意终端反馈。

>>> MEG

成本端,本周原油期货低位反弹,乙烯价格下跌30元/吨,甲醇和动力煤价格均无大波动。MEG工厂开工率于62%附近波动。

库存方面,截至9月5日,乙二醇港口库存(华东地区)为81万吨,较上周下降5.8万吨,保持去库,其整体库存接近历年均值。

>>> 风险点:

1、 关注原油市场后续动态,EIA库存数据及OPEC减产实施进度。

2、 关注国际市场后续形势。

三、驱动逻辑

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四、行情回顾

PTA主力09合约

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MEG主力09合约

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五、基本面分析

>>> PTA

1、成本端

从透视图可清晰地看出,PX价格走势平稳,石脑油价格小幅波动, PX-石脑油价差走势保持平缓,同比处于近几年最低位。


2、供应端

本周PX开工率上升至87.84%,同比处于历史高位;PTA工厂开工率升至96.98%,同比处于历史高位;聚酯工厂开工率维持在90%附近,同比处于近年高位;而江浙织机的开工率上升至80%,上升了2%,同比处于高位。

库存方面,本周聚酯类库存均小幅去库,PTA库存保持平衡。

3、利润方面

本周PTA期货偏强震荡,而成本端PX价格稳定,生产加工费回升至1055元/吨,较周一上升了近60元/吨。

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4、需求端

需求方面,本周涤纶长丝主流产销121%,涤纶短纤周均产销163%,切片工厂平均产销106%附近,产销火热,较上周有较大好转。

终端坯布库存持续下降,需谨慎注意终端反馈。


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>>> MEG

1、供应端

本周MEG开工率维持在62.93%附近,同比处于低位,港口库存在海外装置及到港量大幅下降的情况下,处于去库状态。

2、利润方面

随着原料价格下降回落,MEG现金流(三种制法)均保持稳定。 



资料来源:找纱网期货研究中心


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