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主动去库存继续,行情仍需振荡酝酿——找纱网棉花棉纱周报(11.18-11.24)
发布时间: 2019-11-25 | 来源: 找纱网期货研究中心
内容摘要

棉花

期货:本周郑棉2001合约收于12735元/吨,下跌285元,跌幅为2.19%;仓单数量增加3442张至20287张,累计仓单库存811480吨。

现货:本周国内棉花现货价格疆豫鲁苏均小幅下跌,进口棉港口提货价澳、美、印、巴西全部下跌。

USDA美棉生长报告:美国农业部11月18日公布的美棉生长报告显示,美棉收获率为68%,较上周上升6个百分点,高于五年均值;优良率为40%。

USDA11月月报:根据美国农业部发布的11月份全球2019/20年度产需预测,全球产量下调61.6万吨至2655万吨,全球消费下调2.6万吨至2645.2万吨,全球期初库存下调3.9万吨至1753.8万吨,全球期末库存下调62.9万吨至1759.3万吨,库存消费比持平为66.5%。

进出口数据:棉花9月进口数量为8万吨,较上月下降1万吨,上月为9万吨;棉花9月出口数量为4618吨,较上月下降4562吨,上月为9180吨。

工商业库存:截止2019年10月,棉花商业库存为309.36万吨,较上月上升89.01万吨;棉花工业库存为70.96万吨,较上月上升0.82万吨;总社会库存为380.32万吨,呈现季节性上升趋势,但略高五年同期均值,随着新棉不断收获,预计11月库存数据将继续攀升。

棉纱

现货:中国纱线价格指数小幅下滑。C32S较上周下跌50元/吨为21180元/吨;JC40S较上周下跌50元/吨为24400元/吨。进口棉纱港口提货价(印度)下跌。C21S较上周下跌240元/吨为20450元/吨;C32S较上周下跌310元/吨为21360元/吨。

找纱指数:本周(11.14-11.20)纱线景气指数为27,前值30,环比下降10%,同比下降16%;纯棉纱指数为23,前值为29,环比下降21%,同比上升5%;混纺纱指数为39,前值33,环比上升18%,同比下降39%。本周成交小幅走弱,混纺纱好于纯棉纱,双十一后订单不确定性逐渐显现,目前新货走货较好,库存纱相对较慢,整体市场依然处于去库存阶段,但预计12月需求走弱概率大,去库速度将放缓。

总结


本周最后一个大利好谈判以不了了之告一段落,短期内仍将回归供需基本面,本周的下跌带动点价活跃,合适的价格增强了买方的积极性,但临近年底,需求持续性的好转概率并不大。

从目前的纱线现货来看,近期大的纱厂订单还不错,部分质量稳定的常规品种出货很快,贸易商手中也都有货,但同比去年还是差了很多。简单来说,就是需求下滑但好于预期,库存去化但社会库存不低,整体处于主动去库存阶段。

对于后市,供给端的故事告一段落,需求端的支撑也不温不火,振荡可能是一个大家都能接受的结果。

综上所述,需求不算差,库存不算低,主动去库存继续,行情仍需振荡酝酿。


棉花棉纱期货数据
棉花期货主力合约走势图

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棉纱期货主力合约走势图

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棉花仓单数量和有效预报

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棉花仓单折合库存量

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棉花现货价格
国内棉花现货价格

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进口棉港口提货价

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本周国内棉花现货价格疆豫鲁苏均小幅下跌。新疆棉花较上周下跌80元/吨,为13020元/吨;河南棉花较上周下跌10元/吨,为13060元/吨;山东棉花较上周下跌40元/吨,为13100元/吨;江苏棉花较上周下跌20元/吨,为13090元/吨。

本周进口棉港口提货价澳、美、印、巴西全部下跌。澳棉较上周下跌387元/吨,为14829元/吨;美棉较上周下跌344元/吨,为13421元/吨;印棉较上周下跌171元/吨,为12563元/吨;巴西棉较上周下跌343元/吨,为13001元/吨。


棉花内外差价

港口美棉与国内229价差

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港口印度棉与229价差

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本周外面跌幅大于郑棉,内外价差进一步修复。

主要产棉国天气(中国)
降水

气温


主要产棉国天气(美国)
降水

干旱

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美国南部棉花主产区小幅降雨,总体利好棉花生长和采收。


USDA生长报告
USDA美棉生长优良率

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USDA美棉结絮率

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美国农业部11月18日公布的美棉生长报告显示,美棉收获率为68%,较上周上升6个百分点,高于五年均值;优良率为40%。


USDA供需平衡表(全球)

根据美国农业部发布的11月份全球2019/20年度产需预测,全球产量下调61.6万吨至2655万吨,全球消费下调2.6万吨至2645.2万吨,全球期初库存下调3.9万吨至1753.8万吨,全球期末库存下调62.9万吨至1759.3万吨,库存消费比持平为66.5%。


USDA供需平衡表(美国)

根据美国农业部发布的11月份全球2019/20年度产需预测,美国产量下调19.4万吨至453.3万吨,美国消费持平为65.3万吨,美国期初库存持平为105.6万吨,美国期末库存下调19.6万吨至132.8万吨,库存消费比下调4.6个百分点至31.3%。


USDA供需平衡表(中国)

根据美国农业部发布的11月份全球2019/20年度产需预测,中国产量下调10.9万吨,为593.3万吨,中国消费不变为860万吨,中国期初库存不变为776.6万吨,中国期末库存下调10.9万吨至713.1万吨,库存消费比下调1.3个百分点至82.5%。


USDA供需平衡表(印度)

根据美国农业部发布的11月份全球2019/20年度产需预测,印度产量下调10.9万吨至653.2万吨,印度消费下调5.4万吨为533.4万吨,印度期初库存下调0.4万吨为217.9万吨,印度期末库存下调3.7万吨至287.6万吨,库存消费比下调0.4个百分点至46.2%。


USDA出口销售报告
陆地棉本周出口累计值

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陆地棉当前市场年度未装船量

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棉花进出口数据
棉花进口数量

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棉花出口数量

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棉花9月进口数量为8万吨,较上月下降1万吨,上月为9万吨。

棉花9月出口数量为4618吨,较上月下降4562吨,上月为9180吨。



棉花工商业库存
棉花商业库存

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棉花工业库存

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截止2019年10月,棉花商业库存为309.36万吨,较上月上升89.01万吨;棉花工业库存为70.96万吨,较上月上升0.82万吨;总社会库存为380.32万吨,呈现季节性上升趋势,但略高五年同期均值,随着新棉不断收获,预计11月库存数据将继续攀升。


纱线价格
中国纱线价格指数

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进口棉纱港口提货价(印度)

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中国纱线价格指数小幅下滑。C32S较上周下跌50元/吨为21180元/吨;JC40S较上周下跌50元/吨为24400元/吨。

进口棉纱港口提货价(印度)下跌。C21S较上周下跌240元/吨为20450元/吨;C32S较上周下跌310元/吨为21360元/吨。


棉纱加工利润
普梳环锭纺:C32S(期货交割品)

本周棉纱价格偏弱,所以在棉花价格小幅回调下理论加工利润依然回落。


内外纱价差分析
棉纱内外价差OEC10S

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棉纱内外价差C32S

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棉纱内外价差C21S

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找纱网纱线景气指数

本周(11.14-11.20)纱线景气指数为27,前值30,环比下降10%,同比下降16%;纯棉纱指数为23,前值为29,环比下降21%,同比上升5%;混纺纱指数为39,前值33,环比上升18%,同比下降39%。本周成交小幅走弱,混纺纱好于纯棉纱,双十一后订单不确定性逐渐显现,目前新货走货较好,库存纱相对较慢,整体市场依然处于去库存阶段,但预计12月需求走弱概率大,去库速度将放缓。


棉纱替代品
涤短和粘胶短纤指数

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CCFEI人棉纱价格指数

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本周1.4D直纺涤短持平为6700元/吨,粘胶短纤下跌400元吨至10100元/吨,人棉下跌200元/吨为14650元/吨。


涤纶短纤及长丝
涤纶价格

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涤纶库存

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涤纶价格本周出现0-150不等的反弹,库存相对稳定。截止11月21日,涤纶短纤库存上升0.3天至8.3天,DTY库存下调1天至20天,POY库存上升1天至9.5天,FDY库存下调1.5天至13.5天。


轻纺城坯布成交数据

轻纺城成交数据本周振荡走弱,下游产销一般,预计成交量仍将季节性偏弱。


总结

本周最后一个大利好谈判以不了了之告一段落,短期内仍将回归供需基本面,本周的下跌带动点价活跃,合适的价格增强了买方的积极性,但临近年底,需求持续性的好转概率并不大。

从目前的纱线现货来看,近期大的纱厂订单还不错,部分质量稳定的常规品种出货很快,贸易商手中也都有货,但同比去年还是差了很多。简单来说,就是需求下滑但好于预期,库存去化但社会库存不低,整体处于主动去库存阶段。

对于后市,供给端的故事告一段落,需求端的支撑也不温不火,振荡可能是一个大家都能接受的结果。

综上所述,需求不算差,库存不算低,主动去库存继续。

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