一、综述

>>>PTA：

短期看，本周聚酯产销一般，聚酯库存本周小幅累库，PTA库存小幅回升。聚酯及织机开工率本周维持高位。成本端原油价格虽高开低走，依然强势，为近月价格下方带来支撑，短期走势偏强震荡。

中期看，受到高利润的影响，今年PTA开工负荷率远高于前几年，后期利润下行，工厂进行检修的可能性将会提高。随着成本端原油价格带来的支撑，及下游需求的企稳，PTA价格中期不看空。

>>> MEG：

短期看，本周乙二醇港口继续去库，近期到港量减少，出货量较多，乙二醇开工率较上周下降至58%附近。聚酯及江浙织机开工率同比维持高位，为MEG带来强硬支撑。而成本端，14日凌晨沙特油田遇袭，根据沙特证券交易所发布的声明，自9月14日起，Sabic、Kayan和Yansab已经削减了对其部分产品的部分原料供应。Sabic平均减幅约为49%（有传是30%），Kayan减幅约为50%，Yansab约为30%，供应收缩直接推动本次MEG涨停。近期看，MEG易涨难跌。

中期看，乙二醇港口库存已经回归正常值，成本端供应中期来看难以为继，需关注MEG的开工率状况及海外工厂复工情况。

二、内容摘要

>>>PTA：

成本端，14日凌晨位于沙特东部的沙特阿美石油公司两处主要设施因受到无人机袭击而发生火灾，对500万桶/鈤产油量的油田造成负面影响。WTI原油期货价格最高冲至63.34美元/桶。PX价格（CFR中国台湾）最新报价792美元/吨，价格波动较小。

本周PX开工率维持在至87.48%，同比处于历史高位；PTA工厂开工率升至94.5%，同比处于历史高位；聚酯工厂开工率维持在90%附近，同比处于近年高位；而江浙织机的开工率上升至80%附近，同比处于高位。

库存方面，本周聚酯类库存均小幅累库，PTA库存小幅累库。

需求方面，本周涤纶长丝主流产销73%，涤纶短纤周均产销60%，切片工厂平均产销79%附近，产销平平，较上周有较大好转。

终端坯布库存维稳，需谨慎注意终端反馈。

>>> MEG：

成本端，14日凌晨沙特油田遇袭，根据沙特证券交易所发布的声明，自9月14日起，Sabic、Kayan和Yansab已经削减了对其部分产品的部分原料供应。Sabic平均减幅约为49%（有传是30%），Kayan减幅约为50%，Yansab约为30%，供应收缩，短期难以弥补。 MEG工厂开工率回落至58.39%。

库存方面，截至9月12日，乙二醇港口库存（华东地区）为67.1万吨，较上周下降8.2万吨，维持去库状态，其整体库存回归历年均值。

>>> 风险点：

1、 关注原油市场后续动态，EIA库存数据及OPEC减产实施进度。

2、 关注国际市场后续形势。

三、驱动逻辑

四、行情回顾

PTA主力09合约

MEG主力09合约

五、基本面分析

>>> PTA

1、成本端

从透视图可清晰地看出，PX价格走势平稳，石脑油价格小幅波动， PX-石脑油价差走势保持平缓，同比处于近几年最低位。

2、供应端

本周PX开工率维持在至87.48%，同比处于历史高位；PTA工厂开工率升至94.5%，同比处于历史高位；聚酯工厂开工率维持在90%附近，同比处于近年高位；而江浙织机的开工率上升至80%附近，同比处于高位。

库存方面，本周聚酯类库存均小幅累库，PTA库存小幅累库。

3、利润方面

本周PTA期货偏强震荡，而成本端PX价格稳定，生产加工费回落至849元/吨，较周一下降了近160元/吨。

4、需求端

需求方面，本周涤纶长丝主流产销73%，涤纶短纤周均产销60%，切片工厂平均产销79%附近，产销平平，较上周有较大好转。

终端坯布库存维稳，需谨慎注意终端反馈。

>>> MEG

1、供应端

本周MEG开工率降至58.39%附近，同比处于低位，港口库存在海外装置及到港量大幅下降的情况下，维持去库状态。

2、利润方面

随着原料价格下降回落，MEG现金流（三种制法）均保持稳定。

资料来源：找纱网期货研究中心

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