一、综述

>>> PTA：

PTA：短期来看，近两周有2万多张仓单被注销，说明现货渠道销售顺畅。需求端产销火爆，下游聚酯库存大幅去库，PTA库存微降。聚酯开工率维稳，织机开工率继续上升。终端需求转好，近月价格下方有支撑，短期走势偏强震荡。

长期来看，受到高利润的影响，今年PTA开工负荷率远高于前几年，后期利润下行，工厂进行检修的可能性将会提高。聚酯端，库存连续两周大幅去库，其中POY和短纤库存处于同比低位，终端坯布库存停止累库，聚酯工厂负荷稳定，或将迎接旺季的来临。但受到成本端拖累， PTA长期来看，震荡偏空格局。

>>> MEG：

短期来看，本周乙二醇库存下降，开工率维稳。因受超强台风影响，致使到港量连降两周。当前织机开工上升，终端需求似有好转，短期内乙二醇基本面偏强。4600元/吨的价格足以吸引大量煤质工厂开工，此位置是强压力位，或有大量套保盘介入。

长期来看，乙二醇绝对库存仍处在历史高位，随着台风影响消逝，乙二醇工厂复工及到港量回升，其长周期基本面仍然偏空。

二、内容摘要

>>> PTA：

成本端，本周原油价格宽幅震荡，WTI原油期货价格收至54.85美元/桶。PX价格（CFR中国台湾）最新报价797美元/吨，价格波动较小。

本周PTA工厂开工率降至88.73%，降幅近4%，同比处于历史高位；聚酯工厂开工率维持在86%附近，同比处于近年中值；而江浙织机的开工率上升至74%，上升了近3%，同比处于均值状态。

库存方面，本周聚酯类库存均大幅下降，其中短纤类库存下降至0，同比处于历史低位。

需求方面，本周涤纶长丝主流产销146%，涤纶短纤周均产销200%，切片工厂平均产销115%附近，产销火爆。

终端坯布库存维持不变，需谨慎注意终端反馈。

>>> MEG：

成本端，本周原油期货宽幅震荡，乙烯、甲醇和动力煤价格均无大波动。MEG工厂开工率于67%附近波动。

库存方面，截至8月15日，乙二醇港口库存（华东地区）为92.38万吨，较上周下降1.77万吨，小幅去库，其整体库存仍处于高点。

>>> 风险点：

1、关注原油市场后续动态，EIA库存数据及OPEC减产实施进度。

三、驱动逻辑

四、行情回顾

PTA主力09合约

MEG主力09合约

五、基本面分析

>>> PTA

1、成本端

从透视图可清晰地看出，PX价格走势平稳，石脑油价格小幅波动， PX-石脑油价差走势保持平缓，同比处于近几年最低位。

2、供应端

本周PTA工厂开工率降至88.73%，降幅近4%，同比处于历史高位；聚酯工厂开工率维持在86%附近，同比处于近年中值；而江浙织机的开工率上升至74%，上升了近3%，同比处于均值状态。

库存方面，本周聚酯类库存均大幅下降，其中短纤类库存下降至0，同比处于历史低位。

3、利润方面

本周PTA期货偏强震荡，而成本端PX价格稳定，加工费回升至1070元，较上周五上升了111元。

4、需求端

需求方面，本周涤纶长丝主流产销146%，涤纶短纤周均产销200%，切片工厂平均产销115%附近，产销火爆。

终端坯布库存维持不变，需谨慎注意终端反馈。

>>> MEG

1、供应端

本周MEG开工率维持在67%附近，同比处于历史均值，港口库存受台风及海外装置检修影响，暂时停止累库。

2、利润方面

随着原料价格下降回落，MEG现金流（三种制法）均保持稳定。

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