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PTA&MEG中线看空——找纱网PTA&MEG期货周报(10.14-10.20)
发布时间: 2019-10-21 | 来源: 找纱网期货研究中心

一、综述

>>>PTA:

短期看,本周聚酯产销平平,聚酯库存及PTA库存呈现累库态势。聚酯及织机开工率本周维持高位。成本端原油价格低位震荡,PX价格持续低迷,短期成本端利空,走势偏弱。

中期看,需求端开工率保持在高位许久,难有更好表现。近期PTA工厂开工率持续下降,聚酯库存持续上升,需关注未来需求端的负反馈。中期来看,随着需求到年底前逐步下行,新产能逐步投放,PTA价格难有支撑。

>>>MEG:

短期看,本周乙二醇港口暂缓去库状态,但库存仍处于历史中低位置。随着新装置的试车,套保盘的入场,开工率的回升,乙二醇市场氛围转向悲观。短期乙二醇或将进入弱势震荡状态。

中期看,乙二醇港口库存处于历史中低位置,但10月份是海外装置检修的最后一个月,后期随着新装置的产能投放和到港量回升,MEG中线看空。

二、内容摘要

>>>PTA:

成本端,本周美原油价格于54.9美元/桶至52.39美元/桶之间震荡,本周 PX价格(CFR中国台湾)最新报价788美元/吨,维持跌势。

本周PX开工率下降至77.34%,同比低于18年;PTA工厂开工率降至84.95%,同比处于历史高位;聚酯工厂开工率回落在89%附近,同比处于近年高位;而江浙织机的开工率稳定在77%附近,同比处于高位。

库存方面,本周聚酯类及PTA库存呈累库态势。

需求方面,本周涤纶长丝主流产销64%,涤纶短纤周均产销80%,切片工厂平均产销76%附近,产销平平。

终端坯布库存处于同比高位,需谨慎注意终端反馈。

>>>MEG:

成本端,本周WTI油价低位震荡,但未对MEG原料端价格有过多影响,乙烯价格下挫30美金、甲醇价格下降110元/吨,动力煤价格无大波动。MEG开工率降维持在60%左右,其中石油制开工率降为58.05%,煤制为63.21%。

库存方面,截至10月17日,乙二醇港口库存(华东地区)为52.9万吨,较上周累库2万吨,其整体库存同比处于低位。

>>>风险点:

1、 关注原油市场后续动态,EIA库存数据及月底沙特复产情况。

2、 关注国际市场后续形势。

三、驱动逻辑

微信截图_20191021164933.png

四、行情回顾

PTA主力合约

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MEG主力合约

图片2.png

五、基本面分析

>>> PTA

1、成本端

从透视图可清晰地看出,PX价格走势平稳,石脑油价格略有回落, PX-石脑油价差走势保持小幅下降,同比处于近几年最低位。


2、供应端

本周PX开工率下降至77.34%,同比低于18年;PTA工厂开工率降至84.95%,同比处于历史高位;聚酯工厂开工率回落在89%附近,同比处于近年高位;而江浙织机的开工率稳定在77%附近,同比处于高位。

库存方面,本周聚酯类及PTA库存呈累库态势。

3、利润方面

本周PTA期货维持震荡,成本端PX价格亦保持平稳,生产加工费维持在750元/吨左右。


4、需求端

需求方面,本周涤纶长丝主流产销64%,涤纶短纤周均产销80%,切片工厂平均产销76%附近,产销平平。

终端坯布库存处于同比高位,需谨慎注意终端反馈。


>>> MEG

1、供应端

本周MEG开工率维持在60%附近,同比处于低位,港口库存在海外装置及到港量大幅下降的情况下,已处于历年低位,去库速度减缓。



2、利润方面

随着原料价格维稳,MEG现金流(三种制法)均保持稳定。 


资料来源:找纱网期货研究中心


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