一、综述

>>> PTA：

短期看，本周聚酯产销平平，聚酯库存及PTA库存呈现累库态势。聚酯及织机开工率本周维持高位。成本端原油价格低位反弹，为近月价格下方带来支撑，短期走势震荡。

中期看，受到高利润的影响，今年PTA开工负荷率远高于前几年，后期利润下行，工厂进行检修的可能性将会提高。随着油价低位企稳，下游需求好转，中期看PTA依然偏震荡走势。

>>> MEG：

短期看，本周乙二醇港口暂缓去库状态，但库存仍处于历史中低位置。随着新装置的试车，套保盘的入场，开工率的回升，乙二醇市场氛围转向悲观。短期乙二醇或将进入弱势震荡状态。

中期看，乙二醇港口库存处于历史中低位置，但10月份是海外装置检修的最后一个月，后期随着新装置的产能投放和到港量回升，MEG中线看空。

二、内容摘要

>>> PTA：

成本端，中东地区地缘政治紧张备受市场关注。9月份沙特阿拉伯石油设施遭受袭击，10月份伊朗油轮发生爆炸。伊朗国家石油公司11日说，该公司一艘油轮在红海遭导弹袭击，发生爆炸。WTI原油期货价格最高反弹至54.93美元/桶。PX价格（CFR中国台湾）最新报价814美元/吨，高开低走。

本周PX开工率提下降至81.23%，同比处于历史高位；PTA工厂开工率降至87.65%，同比处于历史高位；聚酯工厂开工率回落在90%附近，同比处于近年高位；而江浙织机的开工率小幅回升至78%，同比处于高位。

库存方面，本周聚酯类及PTA库存呈累库态势。

需求方面，本周涤纶长丝主流产销84.5%，涤纶短纤周均产销145%，切片工厂平均产销93%附近，产销平平。

终端坯布库存逐步累库，需谨慎注意终端反馈。

>>> MEG：

成本端，本周WTI油价低位反弹，但未对MEG原料端价格有过多影响，本周末乙烯价格大幅下挫55美金，动力煤，甲醇价格均未有大幅波动。MEG开工率降至61.58%，其中石油制开工率降至60.25%，煤制降至63.43%。

库存方面，截至10月10日，乙二醇港口库存（华东地区）为54.9万吨，较上周累库0.8万吨，其整体库存为历史中低位置。

>>> 风险点：

1、 关注原油市场后续动态，EIA库存数据及月底沙特复产情况。

2、 关注国际市场后续形势。

三、驱动逻辑

四、行情回顾

PTA主力合约

MEG主力合约

五、基本面分析

>>> PTA

1、成本端

从透视图可清晰地看出，PX价格走势平稳，石脑油价格拉升， PX-石脑油价差走势保持小幅下降，同比处于近几年最低位。

2、供应端

本周PX开工率提下降至81.23%，同比处于历史高位；PTA工厂开工率降至87.65%，同比处于历史高位；聚酯工厂开工率回落在90%附近，同比处于近年高位；而江浙织机的开工率小幅回升至78%，同比处于高位。

库存方面，本周聚酯类及PTA库存呈累库态势。

3、利润方面

本周PTA期货维持震荡，成本端PX价格亦保持平稳，生产加工费回落至767元/吨，较周二下降了50元/吨。

4、需求端

需求方面，本周涤纶长丝主流产销84.5%，涤纶短纤周均产销145%，切片工厂平均产销93%附近，产销平平。

终端坯布库存逐步累库，需谨慎注意终端反馈。

>>> MEG

1、供应端

本周MEG开工率下降至61%附近，同比处于中值，港口库存在海外装置及到港量大幅下降的情况下，已处于历年正常值位置，且维持去库状态。

2、利润方面

随着原料价格维稳，MEG现金流（三种制法）均保持稳定。

资料来源：找纱网期货研究中心

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