行情分析
棉花需求担忧加剧，纱线散单维持生产
棉花
期货：本周郑棉2009合约收于11650元/吨，下跌260元，跌幅为2.18%；仓单数量下降788张至23809张，累计仓单库存952360吨。
现货：本周国内棉花现货价格小幅下跌。新疆棉花较上周下跌100元/吨为11900元/吨；河南棉花较上周下跌100元/吨为11900元/吨；山东棉花较上周下跌90元/吨为11850元/吨；江苏棉花较上周下跌70元/吨为11910元/吨。本周进口棉价格指数澳、美、印、巴西棉涨跌不一。澳棉较上周下跌120元/ 吨为14804元/吨；美棉较上周上涨129元/吨为12341元/吨；印棉较上周下跌43元/吨为11308元/吨；巴西棉较上周上涨87元/吨，为12221元/吨。
USDA生长报告：USDA作物生长报告显示，截止6月22日，种植进度为96%，五年平均为96%；生长优良率为40%，环比下降3%，同比下降10%。
USDA6月月报（全球）：根据美国农业部发布的6月份全球2019/20年度产需预测，全球产量下调4.57万吨至2585.3万吨，全球消费下调44.63万吨至2491.0万吨，全球期初库存上调74.03万吨至2189.5万吨，全球期末库存上调6.11万吨至2279.0万吨，库存消费比上调6.11个百分点至91.5%。
进出口数据：棉花5月进口数量为7万吨，较4月下降5万吨，4月为12万吨。棉花12月出口数量为3310吨。
工商业库存：截止2020年5月，棉花商业库存为377.38万吨，较上月下降52.37万吨；截止2020年5月，棉花工业库存为67.95万吨，较上月上升0.61万吨；总社会库存为445.33万吨，呈现季节性回落，高于五年同期均值，同比去年去库存速度偏快。
棉纱
现货：中国纱线价格指数本周基本持平。OE10S较上周持平为11800元/吨，C32S较上周下跌50元/吨为18650元/吨；JC40S较上周持平为22000元/吨。进口棉纱港口提货价（印度）小幅下跌。C21S较上周下跌40元/吨为17380元/吨；C32S较上周下跌50元/吨，为18400元/吨。
找纱指数：本周（6.17-6.23）纱线景气指数为23，前值23，去年同期为29；纯棉纱指数为25，前值为26，去年同期为26；混纺纱指数为14，前值12，去年同期为37。本周市场价格稳定，上周纺纱厂有意向涨价100-200元 /吨，织布厂接不了，现在还是维持原价，布匹的价格未动，目前环纺32在18500-18600元/吨，高紧40在20500-20600元/吨。成交方面，江浙市场稳定，南通市场表现较好，织厂开工恢复到正常水平，广东市场环比略有改善，同比仍有差距。近期以节前备货为主，但社会库存总体偏高，价格或将继续承压。
总结
本周棉花成交偏弱，市场对淡季需求担忧加剧；国外疫情升级，影响复工复产；国内抛储的消息还未正式落地，对市场形成预期压力；周末蝗虫再次引起关注，业内专家分析对棉花影响有限，即便部分影响，但相比需求的减量还是难成主旋律。
纱线市场本周尚可，有些节前备货，但不多，到目前为止还没看到市场有明显的变差，或跟当前总量偏低有关，目前下游的开工和纱线产量基本平衡，维持弱势的开工率，工厂散单为主，维持生产。
综上所述，棉花需求担忧加剧，纱线散单维持生产。
棉花棉纱期货数据
本周国内棉花现货价格小幅下跌。新疆棉花较上周下跌100元/吨为11900元/吨；河南棉花较上周下跌100元/吨为11900元/吨；山东棉花较上周下跌90元/吨为11850元/吨；江苏棉花较上周下跌70元/吨为11910元/吨。
本周进口棉价格指数澳、美、印、巴西棉涨跌不一。澳棉较上周下跌120元/ 吨为14804元/吨；美棉较上周上涨129元/吨为12341元/吨；印棉较上周下跌43元/吨为11308元/吨；巴西棉较上周上涨87元/吨，为12221元/吨。
港口美棉与国内229价差
港口印度棉与229价差
降水
气温
本周降水偏少，近30天总体正常；气温近期略有偏低，总积温依旧较高，利好棉花生长。
干旱
美棉生长优良率
美国棉花主产区干旱继续呈现逐步扩大态势，德州西北部干旱面积继续增加，原本较好的生长条件逐渐恶化，或对棉花生长造成影响。USDA作物生长报告显示，截止6月22日，种植进度为96%，五年平均为96%；生长优良率为40%，环比下降3%，同比下降10%。
USDA供需平衡表（全球）
根据美国农业部发布的6月份全球2019/20年度产需预测，全球产量下调4.57万吨至2585.3万吨，全球消费下调44.63万吨至2491.0万吨，全球期初库存上调74.03万吨至2189.5万吨，全球期末库存上调6.11万吨至2279.0万吨，库存消费比上调6.11个百分点至91.5%。
美国USDA供需平衡表
根据美国农业部发布的6月份全球2019/20年度产需预测，美国产量持平为424.6万吨，美国消费下调2.18万吨为61.0万吨，美国期初库存上调4.35万吨为158.9万吨，美国期末库存上调1.81万吨为42.6万吨，库存消费比上调1.81%至42.6%。
中国USDA供需平衡表
根据美国农业部发布的6月份全球2019/20年度产需预测，中国产量持平为577.0万吨，中国消费下调21.77万吨为805.6万吨，中国期初库存上调21.77万吨为811.0万吨，中国期末库存上调32.66万吨至775.6万吨，库存消费比上调6.45个百分点至95.9%。
印度USDA供需平衡表
根据美国农业部发布的6月份全球2019/20年度产需预测，印度产量持平为620.5万吨，印度消费下调10.89万吨为500.8万吨，印度期初库存上调19.60万吨为413.9万吨，印度期末库存上调30.48万吨为459.6万吨，库存消费比上调6.37%为76.8%。
棉花5月进口数量为7万吨，较4月下降5万吨，4月为12万吨。
棉花12月出口数量为3310吨，较上月下降3796吨，上月为7106吨。
棉花工商业库存
截止2020年5月，棉花商业库存为377.38万吨，较上月下降52.37万吨；截止2020年5月，棉花工业库存为67.95万吨，较上月上升0.61万吨；总社会库存为445.33万吨，呈现季节性回落，高于五年同期均值，同比去年去库存速度偏快。
纱线价格
中国纱线价格指数本周基本持平。OE10S较上周持平为11800元/吨，C32S较上周下跌50元/吨为18650元/吨；JC40S较上周持平为22000元/吨。
进口棉纱港口提货价（印度）小幅下跌。C21S较上周下跌40元/吨为17380元/吨；C32S较上周下跌50元/吨，为18400元/吨。
棉纱加工利润
普梳环锭纺：C32S（期货交割品）
本周棉纱期货理论生产利润为-126元/吨，即时利润处于亏损状态，没有套保空间，现货处于小幅亏损状态。
内外纱价差分析
本周（6.17-6.23）纱线景气指数为23，前值23，去年同期为29；
本周纯棉纱指数为25，前值为26，去年同期为26；
本周混纺纱指数为14，前值12，去年同期为37。
本周市场价格稳定，上周纺纱厂有意向涨价100-200元 /吨，织布厂接不了，现在还是维持原价，布匹的价格未动，目前环纺32在18500-18600元/吨，高紧40在20500-20600元/吨。成交方面，江浙市场稳定，南通市场表现较好，织厂开工恢复到正常水平，广东市场环比略有改善，同比仍有差距。近期以节前备货为主，但社会库存总体偏高，价格或将继续承压。
棉纱替代品
本周1.4D直纺涤短下跌50元/吨为5680元/吨，环比下跌；粘胶短纤持平为8700元/吨，人棉价格持平为12400元/吨，跌势放缓。
涤纶短纤及长丝
涤纶价格本周小幅回落，库存加速上升。截止6月24日，涤纶短纤库存上升0.02天至7.30天，DTY库存上升2.5天至34.5天，POY库存上升1.5天至20.5天，FDY库存上升2天至18天。
棉涤替换性比值
棉涤替换性比值本周小幅持平为2.09。估值上，棉花仍然在纺织原料中偏贵区域，化纤价格处于极限低估区间，但趋势形成周期较长，加上内需稳定外贸偏差，一段时间内仍将保持棉花偏强的局面。
轻纺城坯布成交数据
轻纺城成交量快速回落，处于年内成交量较低位置，坯布成交明显走弱，淡季来临，需求或面临较大压力。
总结本周棉花成交偏弱，市场对淡季需求担忧加剧；国外疫情升级，影响复工复产；国内抛储的消息还未正式落地，对市场形成预期压力；周末蝗虫再次引起关注，业内专家分析对棉花影响有限，即便部分影响，但相比需求的减量还是难成主旋律。
纱线市场本周尚可，有些节前备货，但不多，到目前为止还没看到市场有明显的变差，或跟当前总量偏低有关，目前下游的开工和纱线产量基本平衡，维持弱势的开工率，工厂散单为主，维持生产。
综上所述，棉花需求担忧加剧，纱线散单维持生产。
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