棉花

期货：本周郑棉2009合约收于11985元/吨，上涨505元，涨幅为4.40%；仓单数量下降813张至26496张，累计仓单库存1059840吨。

现货：本周国内棉花现货价格小幅上升。新疆棉花较上周上涨30元/吨为11930元/吨；河南棉花较上周持平为11800元/吨；山东棉花较上周上涨90元/吨为11900元/吨；江苏棉花较上周上涨70元/吨为11970元/吨。

USDA5月月报（全球）：根据美国农业部发布的5月份全球2019/20年度产需预测，全球产量下调60.09万吨至2589.9万吨，全球消费上调128.03万吨至2535.7万吨，全球期初库存上调367.53万吨至2115.5万吨，全球期末库存上调177.89万吨至2164.9万吨，库存消费比上调2.85个百分点至85.4%。

进出口数据：棉花4月进口数量为12万吨，较12月下降8万吨，3月为20万吨。棉花12月出口数量为3310吨，较上月下降3796吨，上月为7106吨。

工商业库存：截止2020年4月，棉花商业库存为429.75万吨，较上月下降33.92万吨；截止2020年4月，棉花工业库存为67.34万吨，较上月下降4.08万吨；总社会库存为497.09万吨，呈现季节性回落，高于五年同期均值。

棉纱

现货：中国纱线价格指数本周小幅上涨。OE10S较上周上涨10元/吨为11820元/吨，C32S较上周上涨20元/吨为18720元/吨；JC40S较上周上涨20元/吨为22020元/吨。进口棉纱港口提货价（印度）稳定。C21S较上周下跌10元/吨为17440元/吨；C32S较上周上涨10元/吨，为18470元/吨。

找纱指数：本周（5.28-6.3）纱线景气指数为23，前值20，去年同期为29；纯棉纱指数为26，前值为21，去年同期为26；混纺纱指数为14，前值17，去年同期为36。本周纱线成交指数稳中有升，还未出现明显淡季情况，纯棉纱成交稳定，混纺小幅下滑，市场总体一般；库存方面，本周社会库存小幅下降，仍然处于高位，供需结构没有太大改善，但是供给相对压缩，短期看供需结构较难进一步恶化，后期需求或起到关键作用。

总结

本周棉花成交一般，价格稳中略升，蝗虫消息不断，印度巴基斯坦多有不同程度受灾，对棉花影响众说纷纭，短期看，供需结构有所好转，棉纱仓单呈现季节性下降，库存压力得到一定程度缓解，长期看，价格处于低位或有支撑，后期消费也将逐渐复苏。

棉纱价格稳定，市场心态转好，或有涨价预期，但成交还是偏弱，找纱数据显示，本周成交量呈现冲高回落的走势，后期成交有所下滑，当前的社会库存偏高，本周小幅下降，纱厂在产能调节下，库存也逐渐可控，摆在面前的淡季或对需求造成一定影响，棉纱短期仍是去库存的节奏，后期库存结构逐渐优化下，价格有望企稳回升。

综上所述，棉花供需稳定有支撑，棉纱淡季库存将优化。

棉花棉纱期货数据

棉花现货价格

本周国内棉花现货价格小幅上升。新疆棉花较上周上涨30元/吨为11930元/吨；河南棉花较上周持平为11800元/吨；山东棉花较上周上涨90元/吨为11900元/吨；江苏棉花较上周上涨70元/吨为11970元/吨。

棉花内外价差

港口美棉与国内229价差

港口印度棉与229价差

主要产棉国天气情况—中国

降水

气温

本周南疆降水略微偏少，棉花开始滴灌影响不大，企稳南北疆均好于往年，闰四月的年份下积温偏高值得期待，短期极端大风和冰雹造成的影响更大一点，总体生长较好。

主要产棉国天气情况—美国

降水

干旱

美国棉花主产区土壤湿度环比转好，干旱面积变化不大，对棉花主产区影响暂时有限。USDA作物生长报告显示，截止6月1日，种植进度为66%，五年平均为66%。

USDA供需平衡表（全球）

根据美国农业部发布的5月份全球2019/20年度产需预测，全球产量下调60.09万吨至2589.9万吨，全球消费上调128.03万吨至2535.7万吨，全球期初库存上调367.53万吨至2115.5万吨，全球期末库存上调177.89万吨至2164.9万吨，库存消费比上调2.85个百分点至85.4%。

美国USDA供需平衡表

根据美国农业部发布的5月份全球2019/20年度产需预测，美国产量下调6.53万吨为424.6万吨，美国消费持平为63.1万吨，美国期初库存上调48.99万吨为154.6万吨，美国期末库存上调21.77万吨为167.7万吨，库存消费比上调3.31%至40.7%。

中国USDA供需平衡表

根据美国农业部发布的5月份全球2019/20年度产需预测，中国产量上调12.63万吨为789.3万吨，中国消费上调65.32万吨为827.4万吨，中国期初库存上调12.63万吨为789.3万吨，中国期末库存下调24.6万吨至742.9万吨，库存消费比下调10.72个百分点至89.5%。

印度USDA供需平衡表

根据美国农业部发布的5月份全球2019/20年度产需预测，印度产量下调21.77万吨为620.5万吨，印度消费上调32.66万吨为511.7万吨，印度期初库存上调191.60万吨为394.3万吨，印度期末库存上调91.45万吨为429.1万吨，库存消费比上调9.09%为70.4%。

棉花进出口数据

棉花4月进口数量为12万吨，较12月下降8万吨，3月为20万吨。

棉花12月出口数量为3310吨，较上月下降3796吨，上月为7106吨。

棉花工商业库存

截止2020年4月，棉花商业库存为429.75万吨，较上月下降33.92万吨；截止2020年4月，棉花工业库存为67.34万吨，较上月下降4.08万吨；总社会库存为497.09万吨，呈现季节性回落，高于五年同期均值。

纱线价格

中国纱线价格指数本周小幅上涨。OE10S较上周上涨10元/吨为11820元/吨，C32S较上周上涨20元/吨为18720元/吨；JC40S较上周上涨20元/吨为22020元/吨。

进口棉纱港口提货价（印度）稳定。C21S较上周下跌10元/吨为17440元/吨；C32S较上周上涨10元/吨，为18470元/吨。

棉纱加工利润

普梳环锭纺：C32S（期货交割品）

本周棉纱期货理论生产利润小幅回升至389元/吨，即时利润处于盈亏线上方，没有套保空间，现货处于盈亏平衡状态。

内外纱价差分析

找纱网全国纱线景气指数

本周（5.28-6.3）纱线景气指数为23，前值20，去年同期为29；

本周纯棉纱指数为26，前值为21，去年同期为26；

本周混纺纱指数为14，前值17，去年同期为36。

本周纱线成交指数稳中有升，还未出现明显淡季情况，纯棉纱成交稳定，混纺小幅下滑，市场总体一般；库存方面，本周社会库存小幅下降，仍然处于高位，供需结构没有太大改善，但是供给相对压缩，短期看供需结构较难进一步恶化，后期需求或起到关键作用。

棉纱替代品

本周1.4D直纺涤短上涨50元/吨为5800元/吨，由跌转涨；粘胶短纤持平为8800元/吨，人棉价格上涨100元/吨为12400元/吨，跌势未变。

涤纶短纤及长丝

受原油价格带动，涤纶价格本周上涨，库存稳定。截止6月4日，涤纶短纤库存下降0.65天至5.03天，DTY库存上升持平为28.5天，POY库存上升0.5天为15天，FDY库存持平为13.5天。

棉涤替换性比值

棉涤替换性比值本周小幅下降0.05至2.03。估值上，棉花仍然在纺织原料中偏贵区域，化纤价格处于极限低估区间。

轻纺城坯布成交数据

轻纺城成交量冲高回落，整体重心小幅抬升，本周成交量增幅放缓，或受淡季到来影响。

总结

本周棉花成交一般，现货幅度略有放缓，蝗虫消息不断，印度巴基斯坦多有不同程度受灾，对棉花影响众说纷纭，短期看，供需结构有所好转，棉纱仓单呈现季节性下降，库存压力得到一定程度缓解，长期看，价格处于低位或有支撑，后期消费也将逐渐复苏。

棉纱价格稳定，市场心态转好，或有涨价预期，但成交还是偏弱，找纱数据显示，本周成交量呈现冲高回落的走势，后期成交有所下滑，当前的社会库存偏高，本周小幅下降，纱厂在产能调节下，库存也逐渐可控，摆在面前的淡季或对需求造成一定影响，棉纱短期仍是去库存的节奏，后期库存结构逐渐优化下，价格有望企稳回升。

综上所述，棉花供需稳定有支撑，棉纱淡季库存将优化。

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