行情分析
聚酯产销尚可,PTA&MEG压力暂时减小
一、综述
>>> PTA:
短期看,本周成本端原油价格震荡反弹,PTA工厂开工高位稳定。需求端聚酯库存小幅累库,其中短纤库存仍为负,但本周聚酯产销较为火爆。在成本和需求双重支撑下,本周PTA震荡反弹。
中期看, PTA仍处于投产周期,高库存及高产能的压制下,原油价格虽有反弹,但PTA仍难有起色。
>>> MEG
短期看,本周MEG港口累库2.19万吨,港口库存同比处于高位。虽然下游聚酯产销尚可,但是库存的累积表明供应压力仍非常大。
中期看,MEG开工率略有提升,供应端还未完全发力,库存依旧处于高位,原油价格对MEG影响大于PTA,但中长期看价格压力仍然较大。后市需关注港口库存情况及下游需求情况。
二、内容摘要
>>> PTA:
成本端,本周美原油价格于37.16美元/桶至43.06美元/桶之间震荡。本周 PX价格(CFR中国台湾)最新报价529美元/吨,较上周五下降13美元/吨。
本周PX开工率维持在84.6%,同比处于近年最高;PTA工厂开工率稳定在86.14%,同比与19年持平;聚酯工厂开工率维持在86.87%附近,同比处于近年均值;而江浙织机的开工率维持在93%附近,远超同期均值。
库存方面,本周聚酯类产品均出现累库情况,短纤库存依旧为负,原料端PTA库存稳定。
本周PTA期货窄幅震荡,成本端PX现金流和价格持续被打压,利润维持于负值,PTA生产加工费回升至513元/吨左右。
需求方面,本周涤纶长丝主流产销99.33%,涤纶短纤周均产销110.59%,切片工厂平均产销121.84%附近,聚酯类产销整体火爆。
终端坯布库存处于同比略高位,本周库存小幅累积,需谨慎注意终端反馈。
>>> MEG:
成本端,本周WTI油价窄幅震荡,乙烯价格回升至851美元/吨、甲醇价格回升至2185元/吨,动力煤价格回落至617.5元/吨。
本周MEG开工率降至61.41%,同比处于低位,其中乙烯制开工率升至70.67%,非乙烯制开工率降到54.77%。截止到11月12日,华东MEG主要库区库存统计在108.39万吨,环比增加2.19万吨。
>>> 风险点:
1、 关注原油市场后续动态,EIA库存数据及新的一体化装置投产情况。
2、 关注国际市场后续形势。
三、驱动逻辑
四、行情回顾
PTA主力合约
MEG主力合约
五、基本面分析
>>> PTA
1、成本端
从透视图可清晰地看出,石脑油价格本周维稳,PX价格维持平稳,同比低于历史水平, PX-石脑油价差回升。
2、供应端
本周PX开工率维持在84.6%,同比处于近年最高;PTA工厂开工率稳定在86.14%,同比与19年持平;聚酯工厂开工率维持在86.87%附近,同比处于近年均值;而江浙织机的开工率维持在93%附近,远超同期均值。
库存方面,本周聚酯类产品均出现累库情况,短纤库存依旧为负,原料端PTA库存稳定。
3、利润方面
本周PTA期货窄幅震荡,成本端PX现金流和价格维持在低位,现金流维持于负值,PTA生产加工费回升至513元/吨左右。
4、需求端
需求方面,本周涤纶长丝主流产销99.33%,涤纶短纤周均产销110.59%,切片工厂平均产销121.84%附近,聚酯类产销整体火爆。
终端坯布库存处于同比略高位,本周库存小幅累积,需谨慎注意终端反馈。
>>> MEG
1、供应端
本周MEG开工率降至61.41%,同比处于低位,其中乙烯制开工率升至70.67%,非乙烯制开工率降到54.77%。截止到11月12日,华东MEG主要库区库存统计在108.39万吨,环比增加2.19万吨。
2、利润方面
随着原料价格回升,乙烯制MEG现金流回正,煤制MEG现金流仍为负。
资料来源:找纱网期货研究中心
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