一、综述

>>>  PTA：

短期看，本周成本端原油价格窄幅震荡，PTA工厂开工依旧维持高位。但是需求端聚酯去库超预期，其中短纤库存为负。需求端的超预期带动了一波自下而上的上涨行情。

中期看， PTA仍处于投产周期，本周新凤鸣的一条新的产线开启，符合50%。拉长时间看，PTA难有大涨。

>>> MEG：

短期看，本周MEG库存4.9万吨，港口库存同比处于高位。本周聚酯产销整体火爆，带动MEG价格上行，需求的持续性将决定短期MEG价格走势是否继续上行。

中期看，MEG开工率尚且在60%-70%之间徘徊，供应端还未完全发力，大涨行情难有。后市需关注港口库存情况。

二、内容摘要

>>> PTA：

成本端，本周美原油价格于39.04美元/桶至41.44美元/桶之间震荡。本周 PX价格（CFR中国台湾）最新报价556美元/吨，较上周五上涨21美元/吨。

本周PX开工率维持在81.66%，同比处于近年最高；PTA工厂开工率升至88.15%，同比与19年持平；聚酯工厂开工率维持在87.34%附近，同比处于近年均值；而江浙织机的开开工率爆拉至93%，远超同期均值。

库存方面，聚酯库存近两周大幅去库，短纤库存为负，原料端PTA库存稳定。

本周PTA期货窄幅震荡，成本端PX现金流和价格持续被打压，利润维持于负值，PTA生产加工费回升至633元/吨左右。

需求方面，本周涤纶长丝主流产销84%，涤纶短纤周均产销182.56%，切片工厂平均产销125.96%附近，聚酯类产销整体火爆。

终端坯布库存处于同比略高位，本周库存去库速度加快，需谨慎注意终端反馈。

>>> MEG：

成本端，本周WTI油价窄幅震荡，乙烯价格回落至861美元/吨、甲醇价格回升至1940元/吨，动力煤价格回升至620.5元/吨。

本周MEG开工率降至58%附近，同比处于低位，其中乙烯制开工率降至67.76%，非乙烯制开工率降至40.14%。截止到10月15日，华东MEG主要库区库存统计在122.8万吨，环比减少4.9万吨。

>>> 风险点：

1、 关注原油市场后续动态，EIA库存数据及新的一体化装置投产情况。

2、 关注国际市场后续形势。

三、驱动逻辑

四、行情回顾

PTA主力合约

MEG主力合约

五、基本面分析

>>> PTA

1、成本端

从透视图可清晰地看出，石脑油价格近期跟随原油有所回升，PX价格维持平稳，同比低于历史水平， PX-石脑油价差走势平稳。

2、供应端

本周PX开工率维持在81.66%，同比处于近年最高；PTA工厂开工率升至88.15%，同比与19年持平；聚酯工厂开工率维持在87.34%附近，同比处于近年均值；而江浙织机的开开工率爆拉至93%，远超同期均值。

库存方面，聚酯库存近两周大幅去库，短纤库存为负，原料端PTA库存稳定。

3、利润方面

本周PTA期货窄幅震荡，成本端PX现金流和价格维持在低位，现金流维持于负值，PTA生产加工费回升至633元/吨左右。

4、需求端

需求方面，本周涤纶长丝主流产销84%，涤纶短纤周均产销182.56%，切片工厂平均产销125.96%附近，聚酯类产销整体火爆。

终端坯布库存处于同比略高位，本周库存去库速度加快，需谨慎注意终端反馈。

>>> MEG

1、供应端

本周MEG开工率降至58%附近，同比处于低位，其中乙烯制开工率降至67.76%，非乙烯制开工率降至40.14%。截止到10月15日，华东MEG主要库区库存统计在122.8万吨，环比减少4.9万吨。

2、利润方面

随着原料价格回升，乙烯制MEG现金流和煤制MEG现金流为负。

资料来源：找纱网期货研究中心

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