行情分析
棉花抛储预期增强，7月淡季或订单不足——找纱网棉花棉纱周报(6.15-6.21)
棉花
期货：本周郑棉2009合约收于11910元/吨，上涨55元，涨幅为0.46%；仓单数量下降1299张至24597张，累计仓单库存983880吨。
现货：本周国内棉花现货价格小幅下跌。新疆棉花较上周下跌100元/吨为12000元/吨；河南棉花较上周下跌90元/吨为12000元/吨；山东棉花较上周下跌140元/吨为11940元/吨；江苏棉花较上周下跌150元/吨为11980元/吨。本周进口棉价格指数澳、美、印、巴西棉涨跌不一。澳棉较上周上涨198元/ 吨为14924元/吨；美棉较上周持平为12212元/吨；印棉较上周下跌34元/吨，为11351元/吨；巴西棉较上周上涨51元/吨，为12134元/吨。
USDA生长报告：USDA作物生长报告显示，截止6月15日，种植进度为89%，五年平均为91%；生长优良率为43%，环比持平。
USDA月报（全球）：根据美国农业部发布的6月份全球2019/20年度产需预测，全球产量下调4.57万吨至2585.3万吨，全球消费下调44.63万吨至2491.0万吨，全球期初库存上调74.03万吨至2189.5万吨，全球期末库存上调6.11万吨至2279.0万吨，库存消费比上调6.11个百分点至91.5%。
进出口数据：棉花4月进口数量为12万吨，较12月下降8万吨，3月为20万吨。棉花12月出口数量为3310吨，较上月下降3796吨，上月为7106吨。
工商业库存：截止2020年5月，棉花商业库存为377.38万吨，较上月下降52.37万吨；截止2020年5月，棉花工业库存为67.95万吨，较上月上升0.61万吨；总社会库存为445.33万吨，呈现季节性回落，高于五年同期均值，同比去年去库存速度偏快。
棉纱
现货：中国纱线价格指数本周小幅下跌。OE10S较上周下跌20元/吨为11800元/吨，C32S较上周下跌20元/吨为18700元/吨；JC40S较上周下跌20元/吨为22000元/吨。进口棉纱港口提货价（印度）小幅下跌。C21S较上周下跌50元/吨为17420元/吨；C32S较上周下跌50元/吨，为18450元/吨。
找纱指数：本周（6.1-6.17）纱线景气指数为23，前值24，去年同期为21；纯棉纱指数为26，前值为27，去年同期为18；混纺纱指数为12，前值14，去年同期为31。本周纱线成交指数环比小幅下滑，日度指数显示下滑幅度并不明显。国内市场逐渐分化，河南、山东有偏弱迹象，江浙稳定，潮汕略好，外贸订单还未回来，内需和常规品支撑为主；社会库存下降幅度放缓，仍处于较高位置，淡季和国外疫情影响下短期或较为艰难。
总结
本周棉花成交偏弱，供给端没有问题，新疆天气正常，气温和降水总体上利好产量，市场传言大概率要抛储，根据收储规则核算在11700-11800附近，短期棉花价格承压。
纱线市场本周转弱，山东河南纱厂产能调控，江浙一般，广东下游消费市场偏弱，坯布开机率不到五成。棉纱社会库存高位，5-6月初短暂去库存后近期稳中略增，短时间内疲软的情况难改变，淡季逐渐走来，7月订单不足的话，或将引发小规模抛货。
综上所述，棉花抛储预期增强，7月淡季或订单不足。
本周国内棉花现货价格小幅下跌。新疆棉花较上周下跌100元/吨为12000元/吨；河南棉花较上周下跌90元/吨为12000元/吨；山东棉花较上周下跌140元/吨为11940元/吨；江苏棉花较上周下跌150元/吨为11980元/吨。
本周进口棉价格指数澳、美、印、巴西棉涨跌不一。澳棉较上周上涨198元/ 吨为14924元/吨；美棉较上周持平为12212元/吨；印棉较上周下跌34元/吨，为11351元/吨；巴西棉较上周上涨51元/吨，为12134元/吨。
港口美棉与国内229价差
港口印度棉与229价差
降水
气温
本周降水偏少，近30天总体正常，气温波动不大，近30天气温较往年偏高，利好棉花生长。
降水
干旱
美国棉花主产区干旱继续呈现逐步扩大态势，德州西北部干旱面积继续增加，原本较好的生长条件逐渐恶化，或对棉花生长造成影响。USDA作物生长报告显示，截止6月15日，种植进度为89%，五年平均为91%；生长优良率为43%，环比持平。
USDA供需平衡表（全球）
根据美国农业部发布的6月份全球2019/20年度产需预测，全球产量下调4.57万吨至2585.3万吨，全球消费下调44.63万吨至2491.0万吨，全球期初库存上调74.03万吨至2189.5万吨，全球期末库存上调6.11万吨至2279.0万吨，库存消费比上调6.11个百分点至91.5%。
美国USDA供需平衡表
根据美国农业部发布的6月份全球2019/20年度产需预测，美国产量持平为424.6万吨，美国消费下调2.18万吨为61.0万吨，美国期初库存上调4.35万吨为158.9万吨，美国期末库存上调1.81万吨为42.6万吨，库存消费比上调1.81%至42.6%。
中国USDA供需平衡表
根据美国农业部发布的6月份全球2019/20年度产需预测，中国产量持平为577.0万吨，中国消费下调21.77万吨为805.6万吨，中国期初库存上调21.77万吨为811.0万吨，中国期末库存上调32.66万吨至775.6万吨，库存消费比上调6.45个百分点至95.9%。
印度USDA供需平衡表
根据美国农业部发布的6月份全球2019/20年度产需预测，印度产量持平为620.5万吨，印度消费下调10.89万吨为500.8万吨，印度期初库存上调19.60万吨为413.9万吨，印度期末库存上调30.48万吨为459.6万吨，库存消费比上调6.37%为76.8%。
棉花4月进口数量为12万吨，较12月下降8万吨，3月为20万吨。
棉花12月出口数量为3310吨，较上月下降3796吨，上月为7106吨。
棉花工商业库存
截止2020年5月，棉花商业库存为377.38万吨，较上月下降52.37万吨；截止2020年5月，棉花工业库存为67.95万吨，较上月上升0.61万吨；总社会库存为445.33万吨，呈现季节性回落，高于五年同期均值，同比去年去库存速度偏快。
中国纱线价格指数本周小幅下跌。OE10S较上周下跌20元/吨为11800元/吨，C32S较上周下跌20元/吨为18700元/吨；JC40S较上周下跌20元/吨为22000元/吨。
进口棉纱港口提货价（印度）小幅下跌。C21S较上周下跌50元/吨为17420元/吨；C32S较上周下跌50元/吨，为18450元/吨。
普梳环锭纺：C32S（期货交割品）
本周棉纱期货理论生产利润为77元/吨，即时利润处于盈亏线上方，利润过小，没有套保空间，现货处于小幅亏损状态。
本周（6.1-6.17）纱线景气指数为23，前值24，去年同期为21；
本周纯棉纱指数为26，前值为27，去年同期为18；
本周混纺纱指数为12，前值14，去年同期为31。
本周纱线成交指数环比小幅下滑，日度指数显示下滑幅度并不明显。国内市场逐渐分化，河南、山东有偏弱迹象，江浙稳定，潮汕略好，外贸订单还未回来，内需和常规品支撑为主；社会库存下降幅度放缓，仍处于较高位置，淡季和国外疫情影响下短期或较为艰难。
棉纱替代品
本周1.4D直纺涤短下跌170元/吨为5730元/吨，环比下跌；粘胶短纤下跌100元/吨为8700元/吨，人棉价格持平为12400元/吨，跌势放缓。
涤纶短纤及长丝
涤纶价格本周小幅回落，库存加速上升。截止6月12日，涤纶短纤库存上升1.02天至7.28天，DTY库存上升2天至32天，POY库存上升1.5天至19天，FDY库存上升1.0天至16天。
棉涤替换性比值
棉涤替换性比值本周小幅持平为2.09。估值上，棉花仍然在纺织原料中偏贵区域，化纤价格处于极限低估区间，但趋势形成周期较长，加上内需稳定外贸偏差，一段时间内仍将保持棉花偏强的局面。
轻纺城坯布成交数据
轻纺城成交量逐渐回落，整体重心小幅下降，本周成交量环比小幅下降，坯布成交走弱，或进入淡季行情。
总结本周棉花成交偏弱，供给端没有问题，新疆天气正常，气温和降水总体上利好产量，市场传言大概率要抛储，根据收储规则核算在11700-11800附近，短期棉花价格承压。
纱线市场本周转弱，山东河南纱厂产能调控，江浙一般，广东下游消费市场偏弱，坯布开机率不到五成。棉纱社会库存高位，5-6月初短暂去库存后近期稳中略增，短时间内疲软的情况难改变，淡季逐渐走来，7月订单不足的话，或将引发小规模抛货。
综上所述，棉花抛储预期增强，7月淡季或订单不足。
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