×

行情分析
正文 < 行情分析 <首页

【找纱周报】进口花纱继续拉涨,供需紧缩再次助攻
发布时间: 2022-01-17 | 来源: 找纱网期货研究中心

本周,国内棉纺织市场逐渐降入到准备放假状态,其中下游染整厂下周开始陆续停机。郑棉期货跟随国内商品大涨共振性上涨,其中外棉继续走高助攻国内郑棉反弹。国产纱线在月初普提600-800元/吨价格后,使得织造企业补库节奏放缓,导致品种走量出现差异化,21支精紧密品种走量相对亮眼。进口纱船货价格内外倒挂,港口库存继续下降,FOB报价印度纱、印尼纱继续走强,其中印度国内棉花、棉纱共振上涨,市场猜测印度国内减产幅度大于USDA报告中的预测。

一、 国内棉花稳中有升

本周行情回顾:国内棉花现货成交价格稳中有升,棉花现货销售量相对一般,纺织企业对原料的补库动作缓慢。棉花现货在期货价格上涨之后,部分贸易商对基差有所让步,但是市场周转量仍旧没有太大的起色。郑棉期货受益于国内商品期货整体上涨的偏暖氛围,以及海外市场诸如印度、美国等棉花价格的进一步上涨的刺激,价格继续向上反弹,但交割月合约价格接轨现货销售价格之后已经上涨乏力,这个需要注意观察对主力合约的影响。

新棉交售方面:据国家棉花市场监测系统数据显示,截至 2022 年 1 月 13 日,全国新棉采摘已经结束;全国交售率为 99.1%,同比提高 0.2 个百分点,较过去四年均值提高 2.2 个百分点,其中新疆交售已基本结束。

另据对 60 家大中型棉花加工企业的调查,截至 1 月 13 日,全国加工率为 95.3%,同比下降 2.7 个百分点,较过去四年均值下降 1.9 个百分点,其中新疆加工 96.1%;全国销售率为 24.9%,同比下降 26.7 个百分点,较过去四年均值下降 17.7 个百分点,其中新疆销售 23.1%。

图片3.png

价格方面:2022年01月14日当周,郑棉主力合约 CF2205收盘价21335元/吨,较前一周上涨325点,涨幅1.55%,持仓量44.9万张。中国棉花价格指数 CC index 3128B 级本周均价为22441元/吨,较前一周上涨163元/吨,涨幅0.73%。

一、 国际棉花上涨加速

本周行情回顾:海外市场对新冠变异病毒的担忧减缓,市场主要交易棉花供应端上市量不足的紧缺性影响。进口棉本周多数上涨,中国进口棉港口库存量相对紧张,进口贸易商惜售提价。本周1%关税配额已经通过审核,具体数量陆续下放到企业,实际换证工作预计将在年后开始。ICE美棉期货受到USDA报告对美棉产量的意外调减以及出口签约量(需求)的持续强劲,在原油大宗商品价格继续反弹的带动下继续表现出价格强势。

新棉加工检验量:截至14日,美国本周加工量22.53万吨,环比上周增加34%,截至14日累计加工检验总量为332.35万吨,完成预估产量的83.2%

价格方面:2022年01月14日当周,纽约棉花期货合约ICE03收盘价119.77美分/磅,较前一周上涨4.62美分/磅,涨幅4.01 %,一举突破前期118.50高价的压制;国际棉花价格指数Cotlook A本周均价129.59美分/磅,较前一周上涨2.28美分/磅,涨幅1.79%;进口棉中国主港到岸价的FC index M级本周均价132.31美分/磅,较前一周上涨1.48美分/磅,涨幅约为1.13%,按照1%配额关税折合人民币进口成本价为20661元/吨,较前一周上涨228元/吨,涨幅1.12%;按照滑准税下折合人民币进口成本价为20764元/吨,较前一周上涨226元/吨,涨幅1.10%。

三、国内棉纱补库结束,进口纱继续拉涨

本周,国内棉纱市场走量相对比较分化,价格在月初调高一次价格之后本周基本不再变化。市场成交量主要以年前贸易商为节后销售补库为主,织造厂补库结束。

进口纱方面,港口库存较上周继续下降,远期FOB价格较高的背景下,进口贸易商相对询价较少,预计节后进口纱到港量较难有大幅度增加。

附表1:本周棉纺织产业链品种价格变化

微信截图_20220117091731.png

四、后市展望

1、年前下游企业补库结束

农历春节前,中下游市场相对上游渐渐进入到季节性淡季停工状态,纺织企业受困于棉纱加工利润以及年前订单接单风险的综合考虑,对棉花原料的补库相对谨慎。前期由于粘胶价格较棉花价格优势较大,市场对粘胶补库幅度较大,并因后期市场寡头企业准备停工报价的原故,人棉纱企业对原料自上周开始大幅度补充库存。

综合来看,从12月底开始的纺织企业补库时间窗口在进行到本周,市场基本上该补充原料的已经完成了年前放假的补库动作,纺织企业目前的库存量水平从我们调研的情况来看,多数能够维持到2月中旬,少数可以持续到3月底或是4月。所以未来来自于中游纺织企业采购对盘面的价格支撑力影响,预期相对要较为谨慎,盘面交易的变量并不在中游的补库行为。

2、进口棉花、棉纱继续拉涨

随着印度棉花上市量相对缓慢的进一步发酵,印度国内棉花、棉纱价格继续上涨,刺激全球棉纺织市场价格重心的抬升。欧美市场(主要是美国)对东南亚市场订单的下放,使得东南亚市场出口订单量预估状态非常好,孟加拉市场订单最长可以排到6月份,刺激其国内对原料价格的购买力,美棉的需求出口量市场普遍预计较强,则其美棉主要的竞争力变现就体现在与澳棉、巴西棉的基差上,所以在其他国家价格不跌以及出口量没有大幅度下滑的状态下,美棉首当其冲的去主动降低基差来换取销售量的概率性不大,ICE美棉价格相对仍旧会比较强势。

短期行情策略:

短期增强的变量:本周棉纺织主要在于外围强势表现,其中典型的是印度国内市场,由于印度国内棉花上市量缓慢又加上棉农惜售,棉花价格局面类似国内新疆10月份的景象,形成棉花期现联动共振性上涨,并且棉纱能够将棉花价格上涨的趋势顺接下来。印度凭一己之力,推动着全球棉花价格重心上移。而国内受困于原料价格高企,棉纱价格跟随进口棉价格的表现,并且内需受制于国内疫情对居民收入和消费信心的影响,出口订单受海外供应链供给端的复苏,两者短期均不会有太好的超预期表现。于是,国内棉纺织产业链的重点就体现在中游成品的量价上,在棉纱利润得到修复之后,产业链传导对棉花的价格提振作用会明显体现出来,风险点在于进口棉配额对新疆棉的替位作用。

对于郑棉价格的反弹,轧花厂需要重点关注在自身销售周转有竞争力之下,做好销售利润的套保准备。加工利润的套保由于目前差距较大,并且目前处于全球最高成本价状态,所以需要进口棉价格进一步上涨对国内的反补支撑才能实现,其他短线可交易性的机会不大。

附图1:中国棉花、棉纱、坯布价格指数

图片6.png

附图2:棉纱加工利润(即期)

图片7.png

图片8.png

附图4:Cotlook A指数

图片9.png

附图4:进口棉花指数价差

图片10.png

图片11.png

附图5:进口纱主要品种价格指数

图片12.png

附图6:郑棉、美棉期货价格

图片13.png

附图7:郑棉基差、价差

图片14.png

附图7:纱线成交景气度情况

图片16.png

图片17.png

图片18.png

图片19.png

596

浏览量

确定