总结

本周棉花价格大幅上涨，棉纱价格也加速上升，甚至连夜上调500元/吨。我们在9月初提到，国庆前棉花易涨难跌，下游行情的启动是在7月底8月初，8月广东就开始启动，9月逐渐蔓延到全国，而这次国庆的爆发也是一个蓄势爆发，9月已经开始有订单逐渐增多的过程，下游多次试探性涨价，但是市场货太多，竞争激烈，而随着棉花的上涨，新疆棉采收成本的上移，棉纱、布的加工费迫切需要修复，目前的即时价格仍然难以达到正常加工费水平，因此，整体的上涨还会持续一个过程，产业链利润平衡，内部结构不断优化。

综上所述，棉纱涨价仍将持续，产业链利润再平衡。

棉花

期货：本周郑棉2101合约收于13295元/吨，上涨500元，涨幅为3.91%；仓单数量下降209张至8543张，累计仓单库存341720吨。

现货：本周国内棉花现货价格全部上涨。新疆棉花较上周上涨270元/吨为13120元/吨；河南棉花较上周上涨370元/吨为13300元/吨；山东棉花较上周上涨370元/吨为13300元/吨；江苏棉花较上周上涨360元/吨为13310元/吨。本周进口棉价格指数美下跌，澳、印、巴上涨。澳棉较上周上涨143元/ 吨为14159元/吨；美棉较上周下跌38元/吨为12711元/吨；印棉上涨270元/吨为11995元/吨；巴西棉较上周上涨263元/吨为12382元/吨。

USDA生长报告：截止10月5日，美棉生长优良率为40%，环比下降3%，同比上升2%。

工商业库存：截止2020年8月，棉花商业库存为240.98万吨，较上月下降45.43万吨；截止2020年8月，棉花工业库存为60.56万吨，较上月下降2.39万吨；总社会库存为301.54万吨，呈现季节性回落，同比去年去库存速度偏快。根据8月的公开数据计算，8月棉花消费量约为67.27万吨。

棉纱

现货：中国纱线价格指数本周大幅上涨。OE10S较上周上涨500元/吨为12275元/吨，C32S较上周上涨500元/吨为19030元/吨；JC40S较上周上涨500元/吨为22330元/吨。进口棉纱港口提货价（印度）大幅上涨。C21S较上周上涨520元/吨为18000元/吨；C32S较上周上涨640元/吨为19200元/吨。

找纱指数：上游纱厂报价多有400-600元/吨的上调，有些纱厂不进行报价，等上班之后看。江浙市场价格也在不断上调，综合来看涨幅在500元/吨左右，一般喷气纱32支19000元/吨，环纺喷气40支含税20300-20500元/吨，且下游布厂询价增多，也有部分布厂已开始拿货备用。

佛山牛仔市场情况很旺，订单较多，出现排队抢货情况；整体纱价每吨涨幅500元/吨左右，织布厂机台紧张；针织市场过节期间及节后，对比节前市场明显好转，询价和下单的增加了很多，甚至有品种出现找不到货的情况，普梳环纺40s 20800元/吨，精紧40价格涨到23000元/吨以上，多数品种均有500元及以上的涨幅。张槎核心针织厂园区开机率明显上升，整体在八成以上。织厂、布行出货价格均有上调，加工费上涨。

棉花棉纱期货数据

棉花现货价格

本周国内棉花现货价格全部上涨。新疆棉花较上周上涨270元/吨为13120元/吨；河南棉花较上周上涨370元/吨为13300元/吨；山东棉花较上周上涨370元/吨为13300元/吨；江苏棉花较上周上涨360元/吨为13310元/吨。

本周进口棉价格指数美下跌，澳、印、巴上涨。澳棉较上周上涨143元/ 吨为14159元/吨；美棉较上周下跌38元/吨为12711元/吨；印棉较上周上涨270元/吨为11995元/吨；巴西棉较上周上涨263元/吨为12382元/吨。

棉花内外价差

港口美棉与国内229价差

港口印度棉与229价差

主要产棉国天气情况—美国

干旱

美棉生长优良率

美国中西部地区干旱面积本周小幅度改善，对主产区影响减弱。USDA作物生长报告显示，截止10月5日，美棉生长优良率为40%，环比下降3%，同比上升2%。

USDA供需平衡表（全球）

根据美国农业部发布的10月份全球2019/20年度产需预测，全球产量下调20.25万吨至2531.5万吨，全球消费上调33.09万吨至2486.7万吨，全球期初库存下调5.01万吨至2160.1万吨，全球期末库存下调59万吨至2201.9万吨，库存消费比下调3.6个百分点至88.5%。

美国USDA供需平衡表

根据美国农业部发布的10月份全球2019/20年度产需预测，美国产量下调0.22万吨为371.2万吨，美国消费持平54.4万吨，美国期初库存持平为157.9万吨，美国期末库存持平为156.8万吨，库存消费比持平为42.1%。

中国USDA供需平衡表

根据美国农业部发布的10月份全球2019/20年度产需预测，中国产量持平为593.3万吨，中国消费上调21.77万吨为816.5万吨，中国期初库存持平为803.4万吨，中国期末库存下调10.89万吨至784.3万吨，库存消费比下调3.98个百分点至95.7%。

印度USDA供需平衡表

根据美国农业部发布的10月份全球2019/20年度产需预测，印度产量持平为653.2万吨，印度消费上调10.89万吨为500.8万吨，印度期初库存上调0.44万吨为389.3万吨，印度期末库存下调10.45万吨为454.6万吨，库存消费比下调3.10%为74.6%。

棉花进出口数据

棉花8月进口数量为14万吨，较7月下降1万吨，7月为15万吨。棉花12月出口数量为3310吨，较上月下降3796吨，上月为7106吨。

棉花工商业库存

截止2020年8月，棉花商业库存为240.98万吨，较上月下降45.43万吨；截止2020年8月，棉花工业库存为60.56万吨，较上月下降2.39万吨；总社会库存为301.54万吨，呈现季节性回落，同比去年去库存速度偏快。

根据8月的公开数据计算，8月棉花消费量约为67.27万吨。

纱线价格

中国纱线价格指数本周大幅上涨。OE10S较上周上涨500元/吨为12275元/吨，C32S较上周上涨500元/吨为19030元/吨；JC40S较上周上涨500元/吨为22330元/吨。

进口棉纱港口提货价（印度）大幅上涨。C21S较上周上涨520元/吨为18000元/吨；C32S较上周上涨640元/吨为19200元/吨。

棉纱加工利润

普梳环锭纺：C32S（期货交割品）

本周棉纱期货理论生产利润为-12元/吨，即时利润处于小幅亏损状态，没有套保空间，现货处于盈亏平衡状态，库存棉花有小幅利润，但还没有回到往常正常的利润水平，预计棉纱仍有上涨空间。

内外纱价差分析

找纱网全国纱线景气指数

上游纱厂报价多有400-600元/吨的上调，有些纱厂不进行报价，等上班之后看。江浙市场价格也在不断上调，综合来看涨幅在500元/吨左右，一般喷气纱32支19000元/吨，环纺喷气40支含税20300-20500元/吨，且下游布厂询价增多，也有部分布厂已开始拿货备用。

佛山牛仔市场情况很旺，订单较多，出现排队抢货情况；整体纱价每吨涨幅500元/吨左右，织布厂机台紧张；针织市场过节期间及节后，对比节前市场明显好转，询价和下单的增加了很多，甚至有品种出现找不到货的情况，普梳环纺40s 20800元/吨，精紧40价格涨到23000元/吨以上，多数品种均有500元及以上的涨幅。张槎核心针织厂园区开机率明显上升，整体在八成以上。织厂、布行出货价格均有上调，加工费上涨。

棉纱替代品

本周1.4D直纺涤短上涨159元/吨为5463元/吨；粘胶短纤上涨325元/吨为9300元/吨，人棉价格上涨100元/吨为12400元/吨。

涤纶短纤及长丝

涤纶价格本周稳中略降，库存小幅上升。截止9月24日，涤纶短纤库存上升0.64天至8.90天，DTY库存持平为40天，POY库存下降1.5天为29天，FDY库存持平29.5天。

棉涤替换性比值

棉涤替换性比值本周下降0.02至2.42。继续演绎极限比值，但这年度性的变化受到大的国内外需求的变化，是一种结构性的矛盾，会有一个较长的持续性。

轻纺城坯布成交数据

总结

本周棉花价格大幅上涨，棉纱价格也加速上升，甚至连夜上调500元/吨。我们在9月初提到，国庆前棉花易涨难跌，下游行情的启动是在7月底8月初，8月广东就开始启动，9月逐渐蔓延到全国，而这次国庆的爆发也是一个蓄势爆发，9月已经开始有订单逐渐增多的过程，下游多次试探性涨价，但是市场货太多，竞争激烈，而随着棉花的上涨，新疆棉采收成本的上移，棉纱、布的加工费迫切需要修复，目前的即时价格仍然难以达到正常加工费水平，因此，整体的上涨还会持续一个过程，产业链利润平衡，内部结构不断优化。

综上所述，棉纱涨价仍将持续，产业链利润再平衡。

免责声明：

本报告由找纱网期货中心制作及发布，本报告的著作权属常州找纱科技有限公司，未经公司书面授权，不得对本报告进行复制或发布，如引用需注明出处为找纱网，且不得对报告进行有悖于原意的删减和修改。

此报告所载的数据和内容均为本公司认为可靠的来源，我们力求数据的客观真实，但本公司不负责担保数据的准确性和完整性。

报告所表达的观点或建议仅供参考，不构成对任何人的投资建议。