行情分析
关注广东江浙市场亮点，需求弹性影响价格高度
棉花
期货：本周郑棉2009合约收于12340元/吨，上涨330元，涨幅为2.75%；仓单数量下降855张至18766张，累计仓单库存750640吨。
现货：本周国内棉花现货价格稳中略涨。新疆棉花较上周下调20元/吨为12300元/吨；河南棉花较上周上调50元/吨为12400元/吨；山东棉花较上周上调60元/吨为12370元/吨；江苏棉花较上周上调30元/吨为12400元/吨。
本周进口棉价格指数澳、美、印、巴西棉小幅上涨。澳棉较上周上涨75元/ 吨为14552元/吨；美棉较上周上涨139元/吨为12939元/吨；印棉较上周上涨72元/吨为11453元/吨；巴西棉较上周上涨64元/吨为12090元/吨。
USDA生长报告：USDA作物生长报告显示，截止8月3日，美棉生长优良率为45%，环比下降4%，同比下降9%。美国棉花主产区干旱面积环比缩小，优良率却下降。
USDA7月月报（全球）：根据美国农业部发布的7月份全球2019/20年度产需预测，全球产量下调54.2万吨至2531.1万吨，全球消费下调2.6万吨至2488.4万吨，全球期初库存上调7.8万吨至2197.3万吨，全球期末库存下调41.4万吨至2237.6万吨，库存消费比下调1.6个百分点至89.9%。
棉纱
现货：中国纱线价格指数本周小幅下滑。OE10S较上周下降20元/吨为11760元/吨，C32S较上周下跌30元/吨为18530元/吨；JC40S较上周下跌30元/吨为21820元/吨。进口棉纱港口提货价（印度）稳中略降。C21S较上周持平为17350元/吨；C32S较上周下跌10元/吨为18320元/吨。
找纱指数：本周（7.30-8.5）纱线景气指数为25，前值25，去年同期为33；纯棉纱指数为23，前值为21，去年同期为33；混纺纱指数为31，前值38，去年同期为32。本周市场一般，广东市场稳定，机织牛仔火爆，部分热门品种供不应求，新订单情况一般，布行备货为主，外贸订单没有明显起色；华东市场一般，价格比较乱，本周较上周价格有小幅度下降，织厂开机率也小幅下降，没有明显新增订单，实单看量洽谈，价格偏低。社会库存稳中略降，仍然处于高位，后期将是继续去库存为主。
总结
本周棉花成交一般，现货跟涨力度偏弱，主要还是下游接受度偏弱，纱厂采购生产大多浮亏，在资金偏紧，走货不畅的情况下，国储棉性价比更高。
不过随着时间的推移，淡旺季开始转换，市场不乏一些亮点，广东市场继续回暖，部分牛仔用纱出现抢货情况；江浙纺织下游情况环比也出现小幅好转，秋冬季的行情正在缓慢酝酿。
疫情后今年还是一直处于复苏状态，对于秋冬季的担忧市场普遍存在，但从找纱指数上来看，市场需求没有出现明显的大幅度衰减，而需求又是很弱的维持在底部，那么宏观放水下商品是要重新计价的，估值的缓慢抬升盘面已经反应，那么后续复苏的力度会影响盘面的强度，所以基本面的悲观并没有反应在盘面的悲观，需求弹性对于价格高度的问题是后面值得关注和探讨的。
综上所述，关注广东江浙市场亮点，需求弹性影响价格高度。
棉花棉纱期货数据
本周国内棉花现货价格稳中略涨。新疆棉花较上周下调20元/吨为12300元/吨；河南棉花较上周上调50元/吨为12400元/吨；山东棉花较上周上调60元/吨为12370元/吨；江苏棉花较上周上调30元/吨为12400元/吨。
本周进口棉价格指数澳、美、印、巴西棉小幅上涨。澳棉较上周上涨75元/ 吨为14552元/吨；美棉较上周上涨139元/吨为12939元/吨；印棉较上周上涨72元/吨为11453元/吨；巴西棉较上周上涨64元/吨为12090元/吨。
港口美棉与国内229价差
港口印度棉与229价差
降水
气温
本周新疆西部地区降水偏少，气温偏高，部分地区比往常高2-4度，出现短期高温，对棉花生长影响有限，后期关注是否有极端天气对棉花主产区造成影响。
主要产棉国天气情况—美国干旱
美棉生长优良率
美国棉花主产区干旱面积环比缩小，优良率却下降。USDA作物生长报告显示，截止8月3日，美棉生长优良率为45%，环比下降4%，同比下降9%。
USDA供需平衡表（全球）
根据美国农业部发布的7月份全球2019/20年度产需预测，全球产量下调54.2万吨至2531.1万吨，全球消费下调2.6万吨至2488.4万吨，全球期初库存上调7.8万吨至2197.3万吨，全球期末库存下调41.4万吨至2237.6万吨，库存消费比下调1.6个百分点至89.9%。
美国USDA供需平衡表
根据美国农业部发布的7月份全球2019/20年度产需预测，美国产量下调43.5万吨为381万吨，美国消费持平为61.0万吨，美国期初库存下调4.4万吨为154.6万吨，美国期末库存下调26.1万吨为148.1万吨，库存消费比下调4.4%至38.2%。
中国USDA供需平衡表
根据美国农业部发布的7月份全球2019/20年度产需预测，中国产量持平为577.0万吨，中国消费持平为805.6万吨，中国期初库存下调5.4万吨为805.6万吨，中国期末库存下调5.4万吨至770.1万吨，库存消费比下调0.7个百分点至95.3%。
印度USDA供需平衡表
根据美国农业部发布的7月份全球2019/20年度产需预测，印度产量持平为620.5万吨，印度消费持平为500.8万吨，印度期初库存上调4.4万吨为418.3万吨，印度期末库存上调4.4万吨为464万吨，库存消费比上调0.7%为77.5%。
棉花6月进口数量为9万吨，较5月上升2万吨，5月为7万吨。
棉花12月出口数量为3310吨，较上月下降3796吨，上月为7106吨。
棉花工商业库存
截止2020年6月，棉花商业库存为323.89万吨，较上月下降53.49万吨；截止2020年6月，棉花工业库存为65.83万吨，较上月下降2.12万吨；总社会库存为389.72万吨，呈现季节性回落，高于五年同期均值，同比去年去库存速度偏快。
纱线价格
中国纱线价格指数本周小幅下滑。OE10S较上周下降20元/吨为11760元/吨，C32S较上周下跌30元/吨为18530元/吨；JC40S较上周下跌30元/吨为21820元/吨。
进口棉纱港口提货价（印度）稳中略降。C21S较上周持平为17350元/吨；C32S较上周下跌10元/吨为18320元/吨。
棉纱加工利润
普梳环锭纺：C32S（期货交割品）
本周棉纱期货理论生产利润为-94元/吨，即时利润处于亏损状态，没有套保空间，现货处于小幅亏损状态。
内外纱价差分析
本周（7.30-8.5）纱线景气指数为25，前值25，去年同期为33；
本周纯棉纱指数为23，前值为21，去年同期为33；
本周混纺纱指数为31，前值38，去年同期为32。
本周市场一般，广东市场稳定，机织牛仔火爆，部分热门品种供不应求，新订单情况一般，布行备货为主，外贸订单没有明显起色；华东市场一般，价格比较乱，本周较上周价格有小幅度下降，织厂开机率也小幅下降，没有明显新增订单，实单看量洽谈，价格偏低。社会库存稳中略降，仍然处于高位，后期将是继续去库存为主。
棉纱替代品
本周1.4D直纺涤短上涨150元/吨为5450元/吨，环比上涨；粘胶短纤持平为8100元/吨，人棉价格下跌150元/吨为11850元/吨，再次下跌。
涤纶短纤及长丝
涤纶价格本周小幅上升，库存总体小降。截止8月6日，涤纶短纤库存下降3.07天至8.92天，DTY库存持平为32.5天，POY库存下降1.5天至25.5天，FDY库存下降0.5天至21天。
棉涤替换性比值
棉涤替换性比值本周下降0.02至2.27。估值上，棉花超出近些年极值，化纤价格处于极限低估区间，但本周发生了一些变化，涤短和化纤出现了小幅度的翘头，下游需求小幅回暖，而棉花冲高后压榨了棉纱空间，短期看到达了较为极值的位置。
轻纺城成交量快速回落，处于年内成交量较低位置， 淡季状态延续，但已经到了极低位置，随着9月逐渐临近，后期企稳回暖的概率较大。
总结本周棉花成交一般，现货跟涨力度偏弱，主要还是下游接受度偏弱，纱厂采购生产大多浮亏，在资金偏紧，走货不畅的情况下，国储棉性价比更高。
不过随着时间的推移，淡旺季开始转换，市场不乏一些亮点，广东市场继续回暖，部分牛仔用纱出现抢货情况；江浙纺织下游情况环比也出现小幅好转，秋冬季的行情正在缓慢酝酿。
疫情后今年还是一直处于复苏状态，对于秋冬季的担忧市场普遍存在，但从找纱指数上来看，市场需求没有出现明显的大幅度衰减，而需求又是很弱的维持在底部，那么宏观放水下商品是要重新计价的，估值的缓慢抬升盘面已经反应，那么后续复苏的力度会影响盘面的强度，所以基本面的悲观并没有反应在盘面的悲观，需求弹性对于价格高度的问题是后面值得关注和探讨的。
综上所述，关注广东江浙市场亮点，需求弹性影响价格高度。
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