上周(1月30-2月3日)，国内春节长假，2月3日期货开市，纱厂2日起陆续复工，节日期间外盘大涨，郑棉开盘随外盘上涨，纱厂刚复工，采购未启动，部分现货报价随期货上调。期货上涨，轮出临近，新棉库存较大，节日期间出疆、到港进口棉数量都有增加，市场各方对后市分歧加大。国家棉花价格B指数15835元/吨，周涨177元/吨，与郑棉期货CF1705合约比由升水488元/吨变为贴水130元/吨，现货再现套保套利机会。

　　期货方面。在外盘节日期间大涨的推动下，郑棉节后开盘大涨，主力合约1705上周五收于15965元/吨，周涨300元/吨。成交前20名中，多头102505手，周增加11665手，空头143110手，周增加14014手，净空40605手，增加2349手，空头持续增加。套保持仓中，买持仓2000手未变，卖套保24389手，增仓1115手，期货升水现货，卖套保还会增加。

　　截至2月3日注册仓单1784张，周增加2张，有效预报897张，周增加8张。期货再现升水，仓单注册将会增加。还有1个月储备轮出将启动，资源大部分都在内地仓库，将方便纱厂采购，因疆棉出疆运输困难，运费虚高的矛盾将有效缓解，疆棉内地销售成本预计因运费下降将下降200-300元，利空棉价，盘面16000元/吨以上已对现货形成升水，套保卖盘会增加，对进一步上升形成压力，连续上涨形成了大量获利盘有获利了结要求，近期郑棉回调概率较大。

　　美盘：与其他主要出口棉相比，美棉以较高的性价比，获得了进口商的欢迎，出口销售数据良好，刺激棉价一路上扬，3月合约周五收于76.3美分/磅，周涨143点，中国储备棉轮出临近，连续上涨积累了大量获利盘，价格上涨后，性价下降，会抑制部分需求，近期有调整要求。

　　现货方面。纱厂陆续复工，采购仍未形成，加之期货大涨后，现货报价跟涨，纱厂仍需观望。纱厂2日开始陆续复工，整体比上年提前，元宵节后，补库将陆续展开。由于3月6日将启动储备棉轮出，且今年轮出工作准备充分，投放数量充足，纱厂去年使用效果较好，对今年的储备棉轮出寄予厚望，所以补库力度会相对较弱。

　　春节长假期间，内地仓库移库资源有所增加，港口进口棉也陆续到货，整体资源相对充裕。受期货上涨影响，现货报价普遍上调200-300元/吨，纱厂能否接受还需观察，另外期货走向也是关键，如果期货回调，现货价格会随之下调，3月轮出后，对新棉的需求会大幅下降，3月底又面临贷款回笼，现货销售压力明显。

　　与去年相比，今年提前2个月启动储备轮出，对市场的影响值得关注。疆内加工企业应抓紧移库内地，抓住节后开班补库行情，移库应尽量选择期货交割库，既可现货销售，期货有行情时，也可即时套利。

　　新棉收购。据统计，截至2月3日，新疆加工量396万吨，2周只增加1万吨，其中地方268万吨，兵团128万吨，全国公检量402万吨，新疆388万吨，内地不足14万吨。

　　操作建议。在仍有大量现货库存等待销售，轮出临近的情况下，16000元/吨以上面临套保卖盘压力，连续上涨又积累了大量获利盘，盘面调整压力较大，现货可择机套保，多单可分批平仓。(中国棉花网)