找纱网9月6日消息(记者马丁丁报道)：本土色织布行业龙头企业联发股份近日发布中报显示，2016年上半年，公司实现营业收入18.67亿元，同比增长9.14%，营业利润1.93亿元、同比增长15.53%;实现净利润1.47亿，同比增长25.75%。 联发纺织表示，上半年净利增速大于收入受益于毛利率升、子公司联发热电剩余40%股权于15年9月并表贡献净利约1385万、子公司联发天翔印染、联发领才织染减亏以及汇兑收益392万促财务费用减少。扣非净利增幅略低于净利主要由于委托贷款投资收益增加2108万元所致。

不过查阅中报来看，联发股份利润增长快主要是2015年8月公司收购热电40%股权，全部并表后利润贡献较多。热电业务毛利率达35%，远高于纺织服装21%的毛利率，且报告期内，热电业务的毛利率提升4.62%。报告期内，公司期间费用率保持平稳，公司存货水平良好，报告期末，公司存货为4.6亿元，同比、环比均下降。其中同比下降10%，环比有一定的下降。

2013-2016年上半年联发股份主营业务构成情况-按产品分类

(来源：联发股份财报　汇总制图：找纱网)

从联发股份中报来看，上半年综合毛利率同比增长至20.10%，期间费用率降至10.45%，其中销售费用率下降至4.58%、管理费用率上升至3.97%，财务费用率下降0.68PCT至1.90%，主要受益人民币贬值下汇兑收益增加。

找纱网记者此间了解到，联发股份是一家集纺纱、染色、织造、整理、制衣一体的大型纺织制造集团。主要产品为色织布、印染布、衬衫等，拥有年产纱线16万锭、色织布1.9亿米、印染布6000万米、衬衫1100万件、家纺面料3000万米、针织纱与针织布染色6000吨的生产能力。

据介绍，联发股份产品以色织布、印染布和衬衣为主，当前，全球色织布行业四层分级，联发定位于中高端市场，产品适合中产阶级消费。目前世界色织布可分为四个层次，顶级色织布分布在欧美地区，主要用来价格在2000元以上的制造奢侈品;高端色织布主要集中在中国几家大型纺织企业，如鲁泰纺织，广州溢达，主要针对价格在800元左右的高端衬衫;中高端色织布主要分布在中国，主要针对价格在400元左右的衬衫;低端色织布主要分布在中国以及东南亚地区，主要用于价格在100元附近的衬衫。中国色织布行业素有“北鲁泰，南溢达，中联发”之说，前两者定位高端市场，而联发定位于高性价比的中高端市场，目标消费群体为广大中产阶级，有望受益于终端消费复苏和消费升级。

申万宏源分析师秦聪此间表示，今年以来棉花价格触底反弹，中国棉花价格指数328由今年3月底11700元/吨上涨至目前14500元/吨附近，涨幅在20%以上。由于联发股份采购原材料约八成是棉纱，其价格波动小于棉花，且公司自有采购比例达40%，成本端更容易控制，因此对公司影响较小。同时，棉价上涨有望淘汰规模小、实力弱的企业，订单将向龙头聚拢。此外，和鲁泰相比，联发股份毛利率水平相对略低，但稳定性要高于鲁泰，主要原因是因为产品定位差异。鲁泰产品定位高端，终端产品销售弹性较大，受海外经济影响显著。联发产品以中高档色织布为主，受终端波动的影响较小，且色织布与衬衣毛利率保持上升趋势，由此可以预计，未来三年公司收入、净利润仍将保持15-20%的增长。

找纱网记者此间也了解到，伴随国内劳动力成本的不断攀升，公司近年来加快布局海外生产基地、服装产能逐渐向低成本的东南亚国家转移，公司先后投资(收购)了联发制衣(柬埔寨)公司、AMM制衣(柬埔寨)公司、联发恒宇(柬埔寨)制衣公司，目前服装业务总设计产能1100万件/年、暂未满产(15年产量920万件)，未来海外产能逐步释放、订单增加预计将逐步贡献业绩。