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PTA&MEG谨慎看多,观望为主——找纱网PTA&MEG期货周报(1.6-1.12)
一、综述
>>>PTA:
短期看,本周聚酯产销升温,聚酯库存及PTA库存几乎不动。聚酯及织机开工率继续回落。成本端原油价格宽幅震荡,PX价格企稳,PX开工率企稳,检修增多,短期价格支撑较强。
中期看,聚酯端开工率逐步下降,随着需求到过年前逐步下行,新产能逐步投放,未来PTA或呈现弱势震荡的格局。
>>> MEG:
短期看,本周乙二醇港口大幅去库,库存仍处于历史较低位置,而原油暴涨带来的成本端支撑较强。随着新装置的试车,套保盘的入场,开工率的回升,乙二醇上方压力位明显。
中期看,乙二醇港口库存处于三年同比最低位置,后续需关注到港量及海外船运情况。若后市去库预期较强,且随着原油利好不断兑现,成本端支撑强,在大幅累库前MEG易涨难跌。
二、内容摘要
>>>PTA:
成本端,因伊朗和美国冲突事件,本周美原油价格一度冲至65.55美元/桶而后最低回落至59.59美元/桶,本周 PX价格(CFR中国台湾)最新报价844美元/吨,无大变动。
本周PX开工率回落至76.78%,同比处于高位;PTA工厂开工率降至85.34%,同比处于历史高位;聚酯工厂开工率回落在77.73%,同比处于近年中值;而江浙织机的开工率下降至30%,同比处于中值。
库存方面,本周聚酯类库存小幅累库,但同比仍处于中值;PTA库存小幅累库且同比处于中位置。
需求方面,本周涤纶长丝主流产销74%,涤纶短纤周均产销135%,切片工厂平均产销107%附近,产销升温。
终端坯布库存处于同比高位,需谨慎注意终端反馈。
>>> MEG:
成本端,本周因伊朗和美国事件,WTI油价上行,乙烯价格上升至761美元/吨、甲醇价格上升185元/吨至2395元/吨,动力煤价格上升10元/吨至3777.5元/吨。MEG开工率维持在70.6%左右,其中石油制开工率为67.87%,煤制为77.53%。
库存方面,截至1月2日,乙二醇港口库存(华东地区)为41.4万吨,较上周减少1.6万吨,保持去库状态。
>>>风险点:
1、 关注原油市场后续动态,EIA库存数据及新的一体化装置投产情况。
2、 关注国际市场后续形势。
三、驱动逻辑
四、行情回顾
PTA主力合约
MEG主力合约
五、基本面分析
>>>PTA
1、成本端
从透视图可清晰地看出,PX价格走势平稳,石脑油价格持续回升, PX-石脑油价差走势偏弱,同比处于近几年低位。
2、供应端
本周PX开工率回落至76.78%,同比处于高位;PTA工厂开工率降至85.34%,同比处于历史高位;聚酯工厂开工率回落在77.73%,同比处于近年中值;而江浙织机的开工率下降至30%,同比处于中值。
库存方面,本周聚酯类库存小幅累库,但同比仍处于中值;PTA库存小幅累库且同比处于中位置。
3、利润方面
本周PTA期货震荡上升,成本端PX价格亦保持平稳,生产加工费回升至500元/吨左右。
4、需求端
需求方面,本周涤纶长丝主流产销74%,涤纶短纤周均产销135%,切片工厂平均产销107%附近,产销升温。
终端坯布库存处于同比高位,需谨慎注意终端反馈。
>>> MEG
1、供应端
本周MEG开工率维持在71%附近,同比处于低位,截止到1月9日,华东MEG主要库区库存统计在34.3万吨,较上周减少7.1万吨,去库迅猛。
2、利润方面
随着原料价格维稳,MEG现金流(三种制法)均保持稳定。
资料来源:找纱网期货研究中心
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