内容摘要 

棉花

期货：本周郑棉2005合约收于11775元/吨，下跌825元，跌幅为6.55%；仓单数量下降919张至36760张，累计仓单库存1630840吨。

现货：本周国内棉花现货价格豫疆鲁苏全部下跌。新疆棉花较上周下跌400元/吨，为12600元/吨；河南棉花较上周下跌500元/吨，为12500元/吨；山东棉花较上周下跌430元/吨，为12600元/吨；江苏棉花较上周下跌450元/吨为12600元/吨。本周进口棉港口提货价澳、美、印、巴西棉全部下跌。澳棉较上周下跌603元/吨，为14567元/吨；美棉较上周下跌604元/吨，为12553元/吨；印棉较上周下跌604元/吨，为11712元/吨；巴西棉较上周下跌306元/吨，为12477元/吨。

USDA3月月报（全球）：根据美国农业部发布的3月份全球2019/20年度产需预测，全球产量上调5.7万吨至2647.4万吨，全球消费下调18.5万吨至2572.7万吨，全球期初库存上调4.1万吨至1745.8万吨，全球期末库存上调27.9万吨至1815.9万吨，库存消费比上调1.6个百分点至70.6%。

进出口数据：棉花12月进口数量为15万吨，较上月上升4万吨，上月为11万吨。棉花12月出口数量为3310吨，较上月下降3796吨，上月为7106吨。

工商业库存：截止2020年2月，棉花商业库存为497.26万吨，较上月下降3.93万吨；截止2020年2月，棉花工业库存为72.18万吨，较上月下降0.47万吨；总社会库存为569.44万吨，呈现季节性回落，高于五年同期均值，但受疫情影响，下降幅度明显放缓。

棉纱

现货：中国纱线价格指数小幅下降。OE10S较上周下跌30元/吨为13120元/吨，C32S较上周下跌40元/吨为20560元/吨；JC40S较上周下跌60元/吨为23830元/吨。进口棉纱港口提货价（印度）小幅下跌。C21S较上周下跌20元/吨为19720元/吨；C32S较上周下跌10元/吨，为20630元/吨。

替代性：棉聚比本周小幅上升至2.02，较上周下降0.01。估值上，棉花仍然在纺织原料中偏贵。

找纱指数：本周（3.5-3.11）纱线景气指数为18，前值11，去年同期为64；纯棉纱指数为16，前值为9，去年同期为57；混纺纱指数为24，前值18，去年同期为85。本周复工进度继续恢复，城内出行强度接近正常水平，订单也随之上升，指数上升趋势良好，较上周略有加速，但下游反映后续订单乏力，需求可持续性存疑，另外，物流逐渐恢复，前期受物流影响积压的库存或将对市场造成一定冲击。总体大趋势仍是缓慢恢复，还未见明显拐头迹象。

总结

本周全国主要市场多已经复工，开店率超过九成，但市场人员不多，陆续有少量运输车在装卸货，仓库活跃度一般，较往常货运量偏少，整体开工情况已经达到相对正常水平。

棉花价格大幅下跌，影响市场信心，棉纱尽管短期价格坚挺，但已经有降价迹象，随着交通恢复，物流畅通，新疆等地的棉花棉纱将陆续到货。成交方面，棉纱需求稳中略升，以低支纱为主，订单多为秋冬款，较往年有一定差距，预计下游需求仍将是弱回暖。

综上所述，宏观动荡棉花下跌，棉纱出现降价迹象。

棉花棉纱期货数据 

棉花现货价格 

本周国内棉花现货价格豫疆鲁苏全部下跌。新疆棉花较上周下跌400元/吨，为12600元/吨；河南棉花较上周下跌500元/吨，为12500元/吨；山东棉花较上周下跌430元/吨，为12600元/吨；江苏棉花较上周下跌450元/吨为12600元/吨。

本周进口棉港口提货价澳、美、印、巴西棉全部下跌。澳棉较上周下跌603元/吨，为14567元/吨；美棉较上周下跌604元/吨，为12553元/吨；印棉较上周下跌604元/吨，为11712元/吨；巴西棉较上周下跌306元/吨，为12477元/吨。

棉花内外差价
 

  

主要产棉国天气——中国
 

主要产棉国天气——美国
 

USDA供需平衡表(全球) 

根据美国农业部发布的3月份全球2019/20年度产需预测，全球产量上调5.7万吨至2647.4万吨，全球消费下调18.5万吨至2572.7万吨，全球期初库存上调4.1万吨至1745.8万吨，全球期末库存上调27.9万吨至1815.9万吨，库存消费比上调1.6个百分点至70.6%。

USDA供需平衡表(美国) 

根据美国农业部发布的3月份全球2019/20年度产需预测，美国产量下降6.5万吨，美国消费持平为65.3万吨，美国期初库存持平为105.6万吨，美国期末库存下调6.5万吨为111万吨，库存消费比下调1.5%至26.2%。

USDA供需平衡表(中国) 

根据美国农业部发布的3月份全球2019/20年度产需预测，中国产量持平为593.3万吨，中国消费下调21.8万吨为794.7万吨，中国期初库存不变为776.6万吨，中国期末库存上调16.3万吨至751.2万吨，库存消费比上调4.5个百分点至94.1%。

USDA供需平衡表(印度) 

根据美国农业部发布的3月份全球2019/20年度产需预测，印度产量持平为642.3万吨，印度消费持平为533.4万吨，印度期初库存持平为202.7万吨，印度期末库存持平为283.3万吨，库存消费比持平为46.3%。

棉花进出口数据 

棉花12月进口数量为15万吨，较上月上升4万吨，上月为11万吨。

棉花12月出口数量为3310吨，较上月下降3796吨，上月为7106吨。

棉花工商业库存 

截止2020年2月，棉花商业库存为497.26万吨，较上月下降3.93万吨；截止2020年2月，棉花工业库存为72.18万吨，较上月下降0.47万吨；总社会库存为569.44万吨，呈现季节性回落，高于五年同期均值，但受疫情影响，下降幅度明显放缓。

纱线价格 

中国纱线价格指数小幅下降。OE10S较上周下跌30元/吨为13120元/吨，C32S较上周下跌40元/吨为20560元/吨；JC40S较上周下跌60元/吨为23830元/吨。

进口棉纱港口提货价（印度）小幅下跌。C21S较上周下跌20元/吨为19720元/吨；C32S较上周下跌10元/吨，为20630元/吨。

 棉纱加工利润 

本周期货价格动荡，棉纱价格相对稳定，理论生产利润为负。

内外纱价差分析 

找纱网全国纱线景气指数  

本周（3.5-3.11）纱线景气指数为18，前值11，去年同期为64；纯棉纱指数为16，前值为9，去年同期为57；混纺纱指数为24，前值18，去年同期为85。本周复工进度继续恢复，城内出行强度接近正常水平，订单也随之上升，指数上升趋势良好，较上周略有加速，但下游反映后续订单乏力，需求可持续性存疑，另外，物流逐渐恢复，前期受物流影响积压的库存或将对市场造成一定冲击。总体大趋势仍是缓慢恢复，还未见明显拐头迹象。

棉纱替代品 

本周1.4D直纺涤短下跌200元/吨为6220元/吨，粘胶短纤下降300元/吨为9300元/吨，人棉价格持平为14050元/吨。

涤纶价格本周下跌，库存小幅下跌。截止3月12日，涤纶短纤库存上调0.57天至11.75天，DTY库存下跌2天至33天，POY库存下跌3为21天，FDY库存下跌3天至22天。

棉涤替换性比值  

棉聚比本周小幅上升至2.02，较上周下降0.01。估值上，棉花仍然在纺织原料中偏贵。

轻纺城坯布成交数据  

轻纺城受疫情影响开工时间推迟，本周数据更新出现较大幅上扬，尽管复苏缓慢，但短期或形成上升趋势。

总结 

本周全国主要市场多已经复工，开店率超过九成，但市场人员不多，陆续有少量运输车在装卸货，仓库活跃度一般，较往常货运量偏少，整体开工情况已经达到相对正常水平。

棉花价格大幅下跌，影响市场信心，棉纱尽管短期价格坚挺，但已经有降价迹象，随着交通恢复，物流畅通，新疆等地的棉花棉纱将陆续到货。

成交方面，棉纱需求稳中略升，以低支纱为主，订单多为秋冬款，较往年有一定差距，预计下游需求仍将是弱回暖。

综上所述，宏观动荡棉花下跌，棉纱出现降价迹象。