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需求恶化叠加贸易战冲击，棉花进入下跌趋势——找纱网棉花棉纱周报(5.6-5.12)
内容摘要
棉花
期货：本周郑棉1909合约收于15210元/吨，下跌390元，跌幅为2.50%；仓单数量下跌1013张至21519张，累计仓单库存860760吨。
现货：本周国内棉花现货价格鲁豫疆苏全部下跌，进口棉港口提货价美澳印巴也全部下跌。
USDA种植报告：截至2019年5月5日，美国棉花播种进度为18%，较前周增加7个百分点。
USDA5月月报：USDA发布5月全球棉花供需预测报告，预计2019/20年度全球棉花产量2732万吨，同比增加153万吨；消费2742万吨，同比增加70万吨，期末库存小幅降至1648万吨，库存消费比为60.1%，同比减少2.21%。
政策及权威发布：中国海关总署公布数据显示，以美元计，中国4月出口同比增速为-2.7%，低于预期的3.0%，较前值14.2%回落；进口同比增速为4.0%，高于预期的-2.1%，较前值-7.6%回升，创6个月新高。2019年4月中国出口纺织品服装约194.60亿美元，同比减少9.43%，环比增长7.03%。
棉纱
现货：中国纱线价格指数小幅下跌，进口棉纱港口提货价小幅下跌。
找纱指数：找纱景气指数本周录得39.67，呈现持续回落趋势，3月中旬市场反应行情走淡后，4月中旬继续走弱，较往年提前下滑，且低于17、18年同期水平，目前这一趋势暂未有明显改变。
市场动态：棉纱市场萧条，常规品种走货艰难，差异化品种略有优势。纱厂受库存堆积和资金限制，主动降负荷，现货销售乏力加上贸易战冲击，市场对后市普遍悲观。
棉花期货主力合约走势图
棉纱期货主力合约走势图
棉花仓单数量和有效预报
棉花仓单折合库存量
美棉走势及多头持仓
美棉走势及总持仓
受中美贸易摩擦和美棉播种面积创新高影响，本周美棉价格跳水，且趋势暂未改变。
国内棉花现货价格
进口棉港口提货价
本周国内棉花现货价格鲁豫疆苏全部下跌。新疆棉花较上周下跌30元/吨，为15570元/吨；河南棉花较上周下跌140元/吨，为15550元/吨；山东棉花较上周下跌80元/吨，为15650元/吨；江苏棉花较上周下跌30元/吨，为15630元/吨。
本周进口棉港口提货价美澳印巴全部下跌。澳棉较上周下跌935元/吨，为15038元/吨；美棉较上周下跌1179元/吨，为13271元/吨；印棉较上周下跌1341元/吨，为13353元/吨；巴西棉较上周下跌1008元/吨，为13263元/吨。
港口美棉与国内229价差
港口印度棉与229价差
随着下游需求走弱，用棉需求量继续下降，伴随外棉大幅下跌，内外棉价差加速扩大。
降水
气温
近期全国大部气候条件较好，新疆主要种棉区土壤湿度良好，利于棉花生长。近期阿克苏和部分地区的冰雹雨雪天气短期产生影响，但可以再次播种，实际影响不大，整体播种面积保持平稳或略增态势。
降水
干旱
美棉天气情况较好，棉花主产区干旱幅度小，几近消失，土壤较往年湿润，利于棉花生长。
USDA美棉种植进度
USDA美棉种植进度（月度对比）
美国农业部5月6日发布的美国棉花生产报告显示，截至2019年5月5日，美国棉花播种进度为18%，较前周增加7个百分点，比去年同期减少1个百分点，较过去五年平均值减少1个百分点，所有产棉州均已开始播种，绝大部分产区的播种进度大踏步加快。
USDA发布5月全球棉花供需预测报告，预计2019/20年度全球棉花产量2732万吨，同比增加153万吨；消费2742万吨，同比增加70万吨，期末库存小幅降至1648万吨，库存消费比为60.1%，同比减少2.21%。
全球USDA供需平衡表
美国USDA供需平衡表
中国USDA供需平衡表
印度USDA供需平衡表
陆地棉本周出口累计值
陆地棉当前市场年度未装船量
据USDA棉花出口销售报告，截止5月2日当周，2018/2019年度陆地棉净签约为235800包，比前一周上升63％，比前四周的平均水平增加6%。2019/2020年度的净签约为56500包。2018/19年度装运量为387100包，比前一周上升32％，比之前的4周平均值增加16％。2018/2019年皮马棉的净签约总量为2100包，比前一周减少84％，比前四周的平均水平减少88％。2019/2020年皮马棉的净签约总量为5700包。装运量为16600包，比前一周上升61%，比之前的4周平均水平增加24％。
棉花进出口数据
棉花进口数量
棉花出口数量
棉花3月进口数量为15万吨，较上月下跌8万吨；出口数量为860吨，较上月上涨63吨。
棉花工商业库存
棉花商业库存
棉花工业库存
截止2019年3月，棉花商业库存为416.40万吨，较上月下降40.12万吨；截止2019年3月，棉花工业库存为84.17万吨，较上月上升3.24万吨；总社会库存为500.57万吨，库存去化速度加快。
据张家港市棉花商会数据，截止2019年5月6日，张家港口岸保税棉花总库存上升至38500吨。美棉、澳棉和印度棉库存上升，其余国别棉花库存不变。
其中：乌兹别克斯坦棉1041吨，美棉15408吨，澳棉4021吨，印度棉10904吨，以色列棉392吨，巴西棉5349吨，埃及棉226吨，南非棉359吨，布基纳法索棉696吨。
权威发布
ICAC：5月棉花产销存预测调减进口及消费
据国际棉花咨询委员会（ICAC）公布了2019年5月全球棉花产销存预测，和上月相比，主要调整如下：2018/19年度：孟加拉国棉花进口量165万吨，调减7.6万吨，消费量169万吨，调减6.65万吨；巴西出口量144万吨，调减32.4万吨；中国进口量194万吨，调减5.86万吨；越南进口量157.5万吨，调减5.6万吨。2019/20年度：中国棉花进口量200万吨，调增8.5万吨。
海关总署：4月出口增速下滑，进口上升中国海关总署公布数据显示，以美元计，中国4月出口同比增速为-2.7%，低于预期的3.0%，较前值14.2%回落；进口同比增速为4.0%，高于预期的-2.1%，较前值-7.6%回升，创6个月新高。
海关总署：4月纺织品出口同比减少9.43%
据海关总署，2019年4月中国出口纺织品服装约194.60亿美元，同比减少9.43%，环比增长7.03%。其中出口纺织纱线、织物及制品97.89亿美元，同比减少6.9%，环比增加2.78%;出口服装及衣着附件96.71亿美元，同比减少11.85%，环比增加11.71%。2019年1-4月，中国累计出口纺织品366.84 亿美元，同比增加0.79%；累计出口服装390.96 亿美元，同比下跌8.45%。
中国纱线价格指数（C32S、JC40S）
进口棉纱港口提货价（印度）
中国纱线价格指数小幅下跌。C32S较上周下跌55元/吨，为22905元/吨；JC40S较上周下跌40元/吨，为26270元/吨。
进口棉纱港口提货价（印度）小幅下跌。C21S较上周下跌20元/吨，为21160元/吨；C32S较上周下跌50元/吨，为22340元/吨。
棉纱内外价差OEC10S
棉纱内外价差C32S
棉纱内外价差C21S
本周内外纱价格有所分化，低支气流纺价差扩大，常规普梳品种价差振荡，主要是受外棉价格下跌和人民币贬值影响。
找纱景气指数本周录得39.67，呈现持续回落趋势，3月中旬市场反应行情走淡后，4月中旬继续走弱，较往年提前下滑，且低于17、18年同期水平，目前这一趋势暂未有明显改变。
棉纱替代品
涤短和粘胶短纤指数
CCFEI人棉纱价格指数
棉纱替代品方面，涤短价格和人棉纱价格双双回落，主要为下游需求低迷，订单减少，价格支撑不足。
涤纶短纤及长丝
涤纶价格
涤纶库存
涤纶价格本周价格下滑，库存略有回落。其中，DTY库存较高，涤纶短纤库存处于相对较低水平，但上升迅速。
轻纺城坯布成交数据
轻纺城成交数据本周大幅下滑，超预期跌破往年平均水平，旺季后期成交大幅减少，较为罕见，显示下游需求加速变差。
总结
本周棉花期货破位下跌，基本面无支撑。
棉花现货销售缓慢，新疆北疆销售尚可，南疆仍有较多未销售。贸易商部分点价资源成交为主，但较上周明显放缓。
纱厂（包括龙头纱厂）大幅降负荷，听闻部分企业五一假期延长还未开工，这在旺季非常罕见。棉纱销售艰难，库存继续堆积，传统大陆品种走货较差，差异化品种相对略好。棉纱贸易商和工厂对后市普遍悲观。
下游布厂开工率下滑，低于往年同期，库存上升。
综上所述，棉花供给端下年度产量预期增长，需求端出现恶化趋势，叠加贸易战关税冲击，以及技术面的破位，短期进入下跌趋势。
