内容摘要

棉花

期货：本周郑棉1909合约收于13505元/吨，下跌580元，跌幅为4.12%；仓单数量下跌1210张至19652张，累计仓单库存786080吨。

现货：本周国内棉花现货价格鲁豫疆苏加速下跌，进口棉港口提货价美澳印小幅上涨，巴西小幅下跌。

USDA种植报告：截至2019年5月19日，美国棉花播种进度为44%，较前周增加18个百分点。

抛储：5月20日-24日国储成交率分别为98.57%、94.70%、100%、87.69%、85.01%，新疆棉成交均价的单价分别为13644元、13737元、13581元、13359元、13268元。

政策及权威发布：据中国海关总署，2019年4月中国纺织纱线、织物及制品出口658万元，同比少1.1%，2019年1-4月中国纺织纱线、织物及制品累计出口2495万元，同比增6.3%。2019年4月中国纺织纱线、织物及制品进口33.98万元，同比增7.2%，2019年1-4月中国纺织纱线、织物及制品累计进口353.9万元，同比增0.4%。

棉纱

现货：中国纱线价格指数加速下跌，进口棉纱港口提货价小幅下跌。

找纱指数：找纱景气指数本周录得35，继续为下跌趋势，较上周下行趋势略有加速，下游企业均有不同程度降幅荷，企业库存较高，棉纱和坯布库存高企，服装库存去化漫长，短期基本面暂无好转迹象。

市场动态：下游纱厂由于订单不足需求有限，实际开工情况弱于市场估计水平。贸易战加剧，市场情况恶化，部分外贸订单取消，后期外贸影响情况暂无法评估。

棉花棉纱期货数据

棉花期货主力合约走势图

棉纱期货主力合约走势图

棉花仓单数量和有效预报

棉花仓单折合库存量

美棉期货数据

美棉走势及多头持仓

美棉走势及总持仓

本周美棉回升幅度较大，周五最高触及68.95美分/磅，后小幅回升，整体趋势为技术面超跌反弹，基本面暂无较大变化。

棉花现货价格

国内棉花现货价格

进口棉港口提货价

本周国内棉花现货价格鲁豫疆苏加速下跌。新疆棉花较上周下跌220元/吨，为14600元/吨；河南棉花较上周下跌360元/吨，为14600元/吨；山东棉花较上周下跌410元/吨，为14600元/吨；江苏棉花较上周下跌340元/吨，为14700元/吨。

本周进口棉港口提货价美澳印小幅上涨，巴西小幅下跌。澳棉较上周上涨146元/吨，为14810元/吨；美棉较上周上涨163元/吨，为12864元/吨；印棉较上周上涨203元/吨，为13963元/吨；巴西棉较上周下跌82元/吨，为12701元/吨。

棉花内外差价

港口美棉与国内229价差

港口印度棉与229价差

本周外棉小幅回暖，国内棉价加速下跌，内外价差快速缩小。

抛储

5月20日-24日国储成交率分别为98.57%、94.70%、100%、87.69%、85.01%，新疆棉成交均价的单价分别为13644元、13737元、13581元、13359元、13268元。

主要产棉国天气(中国)

降水

土壤相对湿度

受降雨影响，北疆地区土壤水分较好，适宜棉花生长，南疆地区较为平稳，新疆棉花主产区气候条件总体较好。

主要产棉国天气(美国)

降水

干旱

美棉主要产棉区土壤湿润，干旱影响基本消除，但降雨对播种造成轻微影响，播种速度慢于往年同期。有报道称今年美国飓风将增加，需警惕后期极端天气对棉花主产区的影响。

USDA种植进度

USDA美棉种植进度

USDA美棉种植进度（月度对比）

美国农业部5月20日发布的美国棉花生产报告显示，截至2019年5月19日，美国棉花播种进度为44%，较前周增加18个百分点，比去年同期减少6个百分点，较过去五年平均值减少1个百分点。上周美国主产棉区持续暴雨并有冰雹，中东部地区播种受阻，三角洲地区播种进度远远落后于去年。

USDA供需平衡表（全球）

USDA发布5月全球棉花供需预测报告，预计2019/20年度全球棉花产量2732万吨，同比增加153万吨；消费2742万吨，同比增加70万吨，期末库存小幅降至1648万吨，库存消费比为60.1%，同比减少2.21%。

全球USDA供需平衡表

USDA供需平衡表(美国)

美国USDA供需平衡表

USDA供需平衡表(中国)

中国USDA供需平衡表

USDA供需平衡表(印度)

印度USDA供需平衡表

USDA出口销售报告

陆地棉本周出口累计值

陆地棉当前市场年度未装船量

棉花进出口数据

棉花进口数量

棉花出口数量

棉花4月进口数量为18万吨，较上月上涨3万吨；出口数量为1086吨，较上月上涨226吨。

棉花工商业库存

棉花商业库存

棉花工业库存

截止2019年4月，棉花商业库存为379.49万吨，较上月下降36.91万吨；截止2019年4月，棉花工业库存为78.68万吨，较上月下降5.49万吨；总社会库存为458.17万吨，呈现季节性下降趋势，但高于五年同期。

据张家港市棉花商会数据，截止2019年5月20日，张家港口岸保税棉花总库存上升至37957吨。印度棉、津巴布韦棉和巴西棉库存上升，澳棉库存下降，其余国别棉花库存不变。

其中：乌兹别克斯坦棉1041吨，美棉15547吨，澳棉3919吨，印度棉9301吨，以色列棉392吨，巴西棉5866吨，津巴布韦504吨，南非棉359吨，布基纳法索棉696吨。

权威发布

国家统计局：4月规模以上工业企业利润同比下降3.7%

4月份，规模以上工业企业实现利润总额5153.9亿元，同比下降3.7%，3月份为同比增长13.9%。

1—4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额18129.4亿元，同比下降3.4%

新疆发改委：4月服装纺织品出口均下滑

据新疆维吾尔自治区发改委经济贸易处，2019年4月新疆维吾尔自治区服装、鞋类等主要出口产品小幅下滑。服装出口67.41亿元，下降7.1%。鞋类出口45.12亿元，下降3.5%。纺织品、高新技术产品出口出现大幅下滑，分别下降19.7%、10.3%。

海关总署：4月纺织纱线出口同比减少1.1%

据中国海关总署，2019年4月中国纺织纱线、织物及制品出口658万元，同比少1.1%，2019年1-4月中国纺织纱线、织物及制品累计出口2495万元，同比增6.3%。2019年4月中国纺织纱线、织物及制品进口33.98万元，同比增7.2%，2019年1-4月中国纺织纱线、织物及制品累计进口353.9万元，同比增0.4%。

纱线价格

中国纱线价格指数（C32S、JC40S）

进口棉纱港口提货价（印度）

中国纱线价格指数加速下跌。C32S较上周下跌300元/吨，为22450元/吨；JC40S较上周下跌270元/吨，为25840元/吨。

进口棉纱港口提货价（印度）小幅下跌。OE10S较上周下跌60元/吨，为14420元/吨；C21S较上周下跌90元/吨，为21050元/吨；C32S较上周下跌90元/吨，为22180元/吨。

内外纱价差分析

棉纱内外价差OEC10S

棉纱内外价差C32S

棉纱内外价差C21S

受棉花价格影响，本周下游棉纱多有主动降价意向，国内纱价加速下跌，进口纱小幅下跌，同时汇率贬值加大进口压力。

找纱网全国纱线景气指数

找纱景气指数本周录得35，继续为下跌趋势，较上周下行趋势略有加速，下游企业均有不同程度降幅荷，企业库存较高，棉纱和坯布库存高企，服装库存去化漫长，短期基本面暂无好转迹象。

棉纱替代品

涤短和粘胶短纤指数

CCFEI人棉纱价格指数

棉纱替代品方面，涤短价格和人棉纱价格双双回落，主要为下游需求低迷，订单减少，价格支撑不足，且棉花价格下跌对其也有一定影响。

涤纶短纤及长丝

涤纶价格

涤纶库存

涤纶价格本周价格下滑，库存再次上升，处于年内高位或新高位置。其中，DTY库存继续攀升至32天，涤纶短纤库存达到17天。

轻纺城坯布成交数据

轻纺城成交数据本周整体略有回升，主要以刚需性订单为主，略低于去年同期。

总结

本周棉花现货价格持续下跌，成交偏弱，市场观望情绪浓厚，下游纱厂由于订单不足需求有限，实际开工情况弱于市场估计水平，前期的加工成品多有堆积，为了控制库存水平，棉花多有暂缓。

下游棉布开工低迷，贸易战加剧，市场情况恶化，部分外贸订单取消，后期外贸影响情况暂无法评估。

综上所述，目前核心问题是下游需求不足，导致库存层层堆积，在全产业链库存高企的情况下，棉花棉纱仍将继续走弱。