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宏观经济数据超预期回暖,长期关注需求复苏——找纱网棉花棉纱周报(4.1-4.4)
发布时间: 2019-04-09 | 来源: 找纱网期货研究中心

一、综合评述

>>>宏观:

中国3月财新制造业PMI为50.8,前值49.9;财新服务业PMI为54.4,前值51.1;财新综合PMI为52.9,前值50.7。美国3月ISM制造业指数55.3,前值54.2。

>>>棉花:

  • 价格:本周国内棉花现货价格小幅上涨,进口棉价格延续趋势性上涨,内外价差进一步缩小。

  • 播种:国内外新棉播种工作陆续展开,国内新疆部分地区短期受到冷空气影响,播种略有推迟,但大部分地区按计划如期进行,预计在四月底五月初完成播种,前期调研的播种意向略有下滑,实际目前播种面积基本持平于往年水平。美棉方面,美国南部种植区出现降雨,湿度较大,对播种产生不利影响,截至4月8日当周美棉种植进度6%,去年同期美棉种植进度7%。截至4月8日当周得州种植进度9%,去年同期12%。

  • 库存:本周棉花期货仓单小幅上升,较上周增385张至21277张,目前累计仓单库存上升至851080吨。截止2019年2月,棉花商业库存为456.52万吨,较上月下降28.34万吨;截止2019年2月,棉花工业库存为80.93万吨,较上月下降4.43万吨;总社会库存为537.45万吨,库存去化速度加快。进口棉方面,截止2019年4月8日,张家港口岸保税棉花总库存为30497吨,较上周小幅下降。其中乌兹别克斯坦棉1041吨,美棉13934吨,澳棉2920吨,印度棉4236吨,以色列棉392吨,巴西棉5675吨,埃及棉226吨,南非棉379吨,布基纳法索棉1387吨。

  • ICAC:预计全球棉花消费量将在2019/20年度达到2730万吨的历史最高水平,总产量预计达到2760万吨,主因是全球单产上升6%。

  • USDA:2019/20年度美国棉农将种植1380万英亩(8379.3万亩),较2018/19年度下降2%。其中陆地棉1350万英亩(8197.2万亩),同比减少2%;皮马棉面积为25.5万英亩(154.8万亩),同比增长2%。

  • NASS:种植意向调查显示19/20年度美棉种植意向为1378万英亩,低于此前预估的1449.9万英亩。

  • 政策:目前还未有国储明确收抛储文件发布,市场预计5月会进行操作;随着中美贸易谈判逐渐向好的方向发展,市场预计中国将采购美棉,外棉受需求回暖和中国采购情况价格快速上升。

>>>棉纱:

找纱网全国纱线需求指数本周持续回落,近期围绕50窄幅振荡,显示下游买气逐渐衰退,市场进入淡季,而往年同期为60+,在三月底四月初高点能触及80,今年三四月传统旺季并未旺起来,而且还提前走向淡季。

三月底后棉纱价格逐渐松动,国内市场抛货迹象再现。外纱价格由于外棉成本支撑逐渐走强,截止4月4日,C21S港口提货价为20976元/吨,C32S港口提货价为22820元/吨,JC32S港口提货价为25010元/吨。随着下游价格的振荡走弱,棉纱现货(32支普梳)利润持平,每吨利润在300-400元左右,棉纱期货利润约为2000元/吨附近。下游坯布市场成交一般,各大布行均有较高库存。

截止3月29日,COTLOOK棉纱指数为126.28%,较上周上涨1.57%;本周CCFEI人棉纱价格指数为17100元/吨,较上周下跌100元/吨。

>>>替代品(PTA产业链):

  • 原油:截至2019年3月29日当周,美国EIA公布原油库存数据为723.8万桶,前值为280万桶,预测值为-42.5万桶,消息面利空。美国API发布的数据显示,美国原油库存比前周增加300万桶,汽油库存减少260万桶,馏分油减少190万桶。备受市场关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存稳定。

  • 成本:4月3日PX中国台湾CFR报价为1030美元/吨,核算PTA加工费为1086元/吨,利润较好。

  • 开工:截至4月3日,PX开工率68.27%,江浙织机综合负荷率为86%,PTA工厂负荷率为75.71%,聚酯工厂负荷率为90.62%。恒力石化1号线220万吨/年PTA装置暂定于4月15日检修,计划检修时间15天;嘉兴石化220万吨装置定于4月8号开始检修,预计检修15天-20天。

  • 价格:截至4月3日,聚酯切片价格为7775元/吨,瓶级切片为8575元/吨,涤纶短纤为8773元/吨;DTY价格为10600元/吨,FDY价格为10300元/吨,POY价格为8995元/吨。

  • 产销:下游产销一般,涤纶长丝产销60%,涤纶短纤产销50%-60%,聚酯切片产销10%-50%。

  • 库存:库存略有上升,DTY库存上升3天至22天,POY库存上升0.5天至10.5天,FDY库存上升2天至17天。

  • 另外,棉花均价和涤纶短纤价格之比与上周持平为1.78,处于平衡区间。

>>>技术面:

棉花主力合约(1909)本周小幅上涨逐渐回升,修复了上周破位大跌,周K收小阳线,且未破上周低点。日K线目前触及多条均线的阻力位,存在一定压力,但中周期依然为区间振荡,重心有所上移。技术指标上,布林通道逐渐收窄,MACD围绕0轴窄幅波动,依然为收敛态势,为弱势区间振荡行情,技术面表现疲软,没有突破信号。

>>>总结

综上所述,宏观经济数据超预期回暖,政策支持不断推进,短期关注内外棉价差缩小,长期关注需求复苏。


目录

一、期货

二、现货

三、棉花基本面分析

四、棉纱基本面分析

五、替代品(PTA产业链)

六、技术分析

七、总结


一、期货

本周棉花主力合约(郑棉1909)收盘15630元/吨,上周收盘15495元/吨,当周上涨135元/吨,涨幅为0.87%;棉纱主力合约(棉纱1905)收盘24545元/吨,上周收盘24415元/吨,当周上涨130元/吨,涨幅为0.53%;ICE美棉主力合约(美棉05)收盘78.34美分/磅,上周收盘77.60美分/磅,当周上涨0.74美分/磅,周涨幅为0.95%

本周棉花仓单小幅上升,较上周增385张至21277张,目前累计仓单库存上升至851080吨。棉纱没有注册仓单。

二、现货

本周国内棉花现货价格小幅上涨。328棉花价格指数较上周上涨7元/吨,为15633元/吨;527棉花价格指数较上周上涨10元/吨,为14662元/吨;229棉花价格指数较上周上涨3元/吨,为16058元/吨。

进口棉价格延续上涨,内外价差进一步缩小。Cotlook A指数较上周上涨1.60美分/磅,周五收于86.90美分/磅;进口棉价指数(FC Index)S、M、L级分别上涨1.03美分/磅、1.06美分/磅和1.11美分/磅,周五收于91.81美分/磅、86.96美分/磅和84.81美分/磅。印度棉花现货价格均上涨,Jayadhar和H-4/MECH-1较上周上涨2300印度卢比/candy;Shankar-6较上周上涨2200印度卢比/candy;V-797较上周上涨1900印度卢比/candy;J-34较上周上涨1800印度卢比/candy ;Y-1较上周上涨1700印度卢比/candy。

中国纱线指数稳中有跌,其中32支下跌30元/吨,40支下跌5元/吨。全国纱线市场陆续进入淡季

三、基本面分析(棉花)

  • 播种:国内外新棉播种工作陆续展开,国内新疆部分地区短期受到冷空气影响,播种略有推迟,但大部分地区按计划如期进行,预计在四月底五月初完成播种,前期调研的播种意向略有下滑,实际目前播种面积基本持平于往年水平。美棉方面,美国南部种植区出现降雨,湿度较大,对播种产生不利影响,截至4月8日当周美棉种植进度6%,去年同期美棉种植进度7%。截至4月8日当周得州种植进度9%,去年同期12%。

  • 库存:截止2019年2月,棉花商业库存为456.52万吨,较上月下降28.34万吨;截止2019年2月,棉花工业库存为80.93万吨,较上月下降4.43万吨;总社会库存为537.45万吨,库存去化速度加快。进口棉方面,截止2019年4月8日,张家港口岸保税棉花总库存为30497吨,较上周小幅下降。其中乌兹别克斯坦棉1041吨,美棉13934吨,澳棉2920吨,印度棉4236吨,以色列棉392吨,巴西棉5675吨,埃及棉226吨,南非棉379吨,布基纳法索棉1387吨。

  • ICAC:预计全球棉花消费量将在2019/20年度达到2730万吨的历史最高水平,总产量预计达到2760万吨,主因是全球单产上升6%。

  • USDA:2019/20年度美国棉农将种植1380万英亩(8379.3万亩),较2018/19年度下降2%。其中陆地棉1350万英亩(8197.2万亩),同比减少2%;皮马棉面积为25.5万英亩(154.8万亩),同比增长2%。

  • NASS:种植意向调查显示19/20年度美棉种植意向为1378万英亩,低于此前预估的1449.9万英亩。

  • 政策:目前还未有国储明确收抛储文件发布,市场预计5月会进行操作;随着中美贸易谈判逐渐向好的方向发展,市场预计中国将采购美棉,外棉受需求回暖和中国采购情况价格快速上升。

四、基本面分析(棉纱)

找纱网全国纱线需求指数本周持续回落,近期围绕50窄幅振荡,显示下游买气逐渐衰退,市场进入淡季,而往年同期为60+,在三月底四月初高点能触及80,今年三四月传统旺季并未旺起来,而且还提前走向淡季。

三月底后棉纱价格逐渐松动,国内市场抛货迹象再现。外纱价格由于外棉成本支撑逐渐走强,截止4月4日,C21S港口提货价为20976元/吨,C32S港口提货价为22820元/吨,JC32S港口提货价为25010元/吨。随着下游价格的振荡走弱,棉纱现货(32支普梳)利润持平,每吨利润在300-400元左右,棉纱期货利润约为2000元/吨附近。下游坯布市场成交一般,各大布行均有较高库存。

截止3月29日,COTLOOK棉纱指数为126.28%,较上周上涨1.57%;本周CCFEI人棉纱价格指数为17100元/吨,较上周下跌100元/吨。

五、替代品(PTA产业链)

  • 原油:截至2019年3月29日当周,美国EIA公布原油库存数据为723.8万桶,前值为280万桶,预测值为-42.5万桶,消息面利空。美国API发布的数据显示,美国原油库存比前周增加300万桶,汽油库存减少260万桶,馏分油减少190万桶。备受市场关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存稳定。

  • 成本:4月3日PX中国台湾CFR报价为1030美元/吨,核算PTA加工费为1086元/吨,利润较好。

  • 开工:截至4月3日,PX开工率68.27%,江浙织机综合负荷率为86%,PTA工厂负荷率为75.71%,聚酯工厂负荷率为90.62%。恒力石化1号线220万吨/年PTA装置暂定于4月15日检修,计划检修时间15天;嘉兴石化220万吨装置定于4月8号开始检修,预计检修15天-20天。

  • 价格:截至4月3日,聚酯切片价格为7775元/吨,瓶级切片为8575元/吨,涤纶短纤为8773元/吨;DTY价格为10600元/吨,FDY价格为10300元/吨,POY价格为8995元/吨。

  • 产销:下游产销一般,涤纶长丝产销60%,涤纶短纤产销50%-60%,聚酯切片产销10%-50%。

  • 库存:库存略有上升,DTY库存上升3天至22天,POY库存上升0.5天至10.5天,FDY库存上升2天至17天。


六、期货技术分析

棉花主力合约(1909)本周小幅上涨逐渐回升,修复了上周破位大跌,周K收小阳线,且未破上周低点。日K线目前触及多条均线的阻力位,存在一定压力,但中周期依然为区间振荡,重心有所上移。技术指标上,布林通道逐渐收窄,MACD围绕0轴窄幅波动,依然为收敛态势,为弱势区间振荡行情,技术面表现疲软,没有突破信号。


七、 总结

综上所述,宏观经济数据超预期回暖,政策支持不断推进,短期关注内外棉价差缩小,长期关注需求复苏。


来源:找纱网期货研究中心


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