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PTA&MEG下游弱势,谨慎看空——找纱网PTA&MEG期货周报(2.3-2.9)
发布时间: 2020-02-10 | 来源: 找纱网期货研究中心
一、综述

>>> PTA:

短期看,受到推迟复工的影响,原料库存和聚酯库存将会大幅累库。复工时间暂时也未定,需求低迷,预计反弹到位,后市震荡走弱。

中期看,随着下游复工,需求复苏,但叠加新产能投放的压力,未来PTA或呈现弱势震荡的格局。

>>> MEG:

短期看,随着MEG持续累库,下游工厂复工推后,价格压力愈发凸显。

中期看,着重关注下游工厂复工后MEG去库情况以及煤制工厂的开工状况综合判断。

二、内容摘要

>>> PTA:

成本端,本周美原油价格于49美元/桶至52美元/桶之间震荡,本周 PX价格(CFR中国台湾)最新报价739美元/吨,无大变动。

本周PX开工率维持在75%,同比处于高位;PTA工厂开工率维持在88%附近,同比处于历史高位;聚酯工厂开工率回落至62%,同比处于近年低位;而江浙织机的开工率下降至0.6%,同比处于低位。

库存方面,由于今年下游开工推迟,上游工厂春节期间一直维持高开工,致使聚酯库存和PTA库存均超预期累库。

需求方面,本周下游工厂尚未复工,暂无数据。

终端坯布库存处于同比高位且处于累库状态,需谨慎注意终端反馈。

>>> MEG:

成本端,本周WTI油价震荡,乙烯价格降至806美元/吨、甲醇暂无报价,动力煤价格上升10元/吨至569.5元/吨。MEG开工率维持在73.16%左右,其中石油制开工率为71.27%,煤制为74.51%。

库存方面,截至2月10日,乙二醇港口库存(华东地区)为71.6万吨,较上周累库4.6万吨,处于累库状态。

>>> 风险点:

1、关注原油市场后续动态,EIA库存数据及新的一体化装置投产情况。
2、关注国际市场后续形势。
3、关注复工情况。

三、驱动逻辑

微信截图_20200113165411.png

  

四、行情回顾

PTA主力合约

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MEG主力合约

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五、基本面分析

>>> PTA

1、成本端

从透视图可清晰地看出,PX和石脑油价格大幅走弱, PX-石脑油价差较弱,同比处于近几年低位。




2、供应端

本周PX开工率维持在75%,同比处于高位;PTA工厂开工率维持在88%附近,同比处于历史高位;聚酯工厂开工率回落至62%,同比处于近年低位;而江浙织机的开工率下降至0.6%,同比处于低位。

库存方面,由于今年下游开工推迟,上游工厂春节期间一直维持高开工,致使聚酯库存和PTA库存均超预期累库。

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3、利润方面

本周PTA期货于低位连续反弹,成本端PX价格下跌,生产加工费回升至400元/吨左右。

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4、需求端

需求方面,本周下游工厂尚未复工,暂无数据。

终端坯布库存处于同比高位且处于累库状态,需谨慎注意终端反馈。

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>>> MEG

1、供应端

本周MEG开工率维持在73%附近,同比处于低位,截止到2月10日,华东MEG主要库区库存统计在71.6万吨,较上周累库4.6万吨,累库迅速。

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2、利润方面

随着原料价格维稳,MEG现金流(三种制法)均向下调整。

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资料来源:找纱网期货研究中心


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