内容摘要

棉花

期货：本周郑棉2001合约收于12775元/吨，上涨90元，涨幅为0.71%；仓单数量上涨651张至10520张，累计仓单库存420800吨。

现货：本周国内棉花现货价格疆豫稳定，鲁苏小幅上涨。进口棉港口提货价美持平印下跌，澳巴西上涨。

USDA美棉生长报告：美国农业部10月21日公布的美棉生长报告显示，美棉吐絮率为93%，明显高于去年同期及五年均值；美棉收获率为40%，高于去年同期以及五年均值；优良率为41%，好于上周。

USDA10月月报：USDA10月月报：昨晚USDA发布的10月月报总体稳定。期初库存：下调全球期初库存1.5万吨至1757.7万吨；产量：下调全球产量2.8万吨，其中美国下调3.3万吨，印度上调21.8万吨，巴西下调8.7万吨，巴基斯坦下调8.7万吨；消费：下调全球消费2.8万吨至2647.8万吨；期末库存：下调全球期末库存1.3万吨至1822.2万吨，其中，美国下调4.4万吨，中国下调12万吨，印度上调21.8万吨，巴西下调5.4万吨，巴基斯坦下调3.9万吨；库存消费比：全球持平，美国下调1%，中国下调1.5%，印度上调3.5%。

进出口数据：棉花9月进口数量为8万吨，较上月下降1万吨，上月为9万吨；棉花9月出口数量为4618吨，较上月下降4562吨，上月为9180吨。

工商业库存：截止2019年9月，棉花商业库存为220.35万吨，较上月下降31.74万吨；棉花工业库存为70.14万吨，较上月上升1.41万吨；总社会库存为290.49万吨，呈现季节性下降趋势，但高于五年同期，随着新棉不断收获，预计10月数据将由降转升。

棉纱

现货：中国纱线价格指数整体稳定。C32S较上周持平为21110元/吨；JC40S较上周持平为24400元/吨。进口棉纱港口提货价（印度）小幅下降。C21S较上周下调10元/吨为20188元/吨；C32S较上周下调5元/吨为21187元/吨。本周1.4D直纺涤短下跌200元/吨至6980元/吨，粘胶短纤上涨200元吨至11000元/吨，人棉下跌150元/吨为15150元/吨。

找纱指数：本周（10.18-10.23）纱线景气指数为26，前值26，环比持平，同比下降16%；纯棉纱指数为27，前值为26，环比上升4%，同比上升4%；混纺纱指数为20，前值25，环比下降20%，同比下降59%。下游市场情况一般，走货正常，库存持续去化，纯棉纱表现好于预期，目前下游订单接到双十一，部分订单接到双十二，短期下游需求弱支撑。

总结

新疆棉花采收进度慢于往年，主流报价从4.2-4.5元/公斤涨到本周5.4-5.5元/公斤，折合皮棉成本在13600元/吨附近，本周仓单由降转升，大量新棉有套保需求，预计短期上方空间仍将受限。

棉花并未有效带动下游纱线价格，目前纱线走货正常，C32S较好，广东市场好于江浙。下游反馈订单接到双十一，部分接到双十二，开机率小幅上升，找纱纱线指数显示，本周环比和同比均出现小幅回暖，短期下游需求温和，维持弱支撑。

综上所述，仓单上升限制棉价涨幅，订单稳定维持弱支撑，预计后期棉价冲高回落，关注郑棉13000-13200附近压力位，美棉68-70附近压力位。

棉花棉纱期货数据

棉花现货价格

本周国内棉花现货价格疆豫稳定，鲁苏小幅上涨。新疆棉花较上周持平，为12700元/吨；河南棉花较上周持平，为12700元/吨；山东棉花较上周上涨20元/吨，为12850元/吨；江苏棉花较上周上涨60元/吨，为12860元/吨。

本周进口棉港口提货价美持平，印下跌，澳、巴西上涨。澳棉较上周上涨26元/吨，为15332元/吨；美棉较上周持平，为13804元/吨；印棉较上周下跌172元/吨，为13049元/吨；巴西棉较上周上涨52元/吨，为13298元/吨。

棉花内外差价

本周内外棉倒挂情况依然存在，但随着外面涨幅放缓，国内棉稳中略升，内外价差或在后期修复。

主要产棉国天气(中国)

新疆本周继续采收，南疆速度相对北疆偏慢，下周棉花大量加工，预计仓单将由跌转涨。

主要产棉国天气(美国)

美国南部主产区受到降雨影响，德州干旱略有收缩，优良率小幅上调，预计下周仍将陆续采收。

USDA生长报告

美国农业部10月21日公布的美棉生长报告显示，美棉吐絮率为93%，明显高于去年同期及五年均值；美棉收获率为40%，高于去年同期以及五年均值；优良率为41%，好于上周。

USDA供需平衡表(全球)

根据美国农业部发布的10月份全球2019/20年度产需预测，全球产量下调1.5万吨至2716.6万吨，全球消费下调2.8万吨至2647.8万吨，全球期初库存下调1.5万吨至1757.7万吨，全球期末库存下调1.3万吨至1822.2万吨，库存消费比持平为68.8%。

USDA供需平衡表(美国)

根据美国农业部发布的10月份全球2019/20年度产需预测，美国产量下调3.3万吨至472.7万吨，美国消费持平为65.3万吨，美国期初库存持平为105.6万吨，美国期末库存下调4.4万吨至152.4万吨，库存消费比下调1个百分点至35.9%。

USDA供需平衡表(中国)

根据美国农业部发布的10月份全球2019/20年度产需预测，中国产量不变，为604.2万吨，中国消费不变为860万吨，中国期初库存不变为776.6万吨，中国期末库存下调12万吨至724万吨，库存消费比下调1.5个百分点至83.8%。

USDA供需平衡表(印度)

根据美国农业部发布的10月份全球2019/20年度产需预测，印度产量上调21.8万吨至664.1万吨，印度消费持平为538.9万吨，印度期初库存持平为218.4万吨，印度期末库存上调21.8万吨至291.3万吨，库存消费比上调3.5个百分点至46.5%。

USDA出口销售报告

棉花进出口数据

棉花9月进口数量为8万吨，较上月下降1万吨，上月为9万吨。

棉花9月出口数量为4618吨，较上月下降4562吨，上月为9180吨。

棉花工商业库存

截止2019年9月，棉花商业库存为220.35万吨，较上月下降31.74万吨；棉花工业库存为70.14万吨，较上月上升1.41万吨；总社会库存为290.49万吨，呈现季节性下降趋势，但高于五年同期，随着新棉不断收获，预计10月数据将由降转升。

纱线价格

中国纱线价格指数整体稳定。C32S较上周持平为21110元/吨；JC40S较上周持平为24400元/吨。

进口棉纱港口提货价（印度）小幅下降。C21S较上周下调10元/吨为20188元/吨；C32S较上周下调5元/吨为21187元/吨。

棉纱加工利润

本周棉纱利润继续回升，处于小幅盈利状态。

内外纱价差分析

找纱网纱线景气指数

本周（10.18-10.23）纱线景气指数为26，前值26，环比持平，同比下降16%；纯棉纱指数为27，前值为26，环比上升4%，同比上升4%；混纺纱指数为20，前值25，环比下降20%，同比下降59%。下游市场情况一般，走货正常，库存持续去化，纯棉纱表现好于预期，目前下游订单接到双十一，部分订单接到双十二，短期下游需求弱支撑。

棉纱替代品

本周1.4D直纺涤短下跌200元/吨至6980元/吨，粘胶短纤上涨200元吨至11000元/吨，人棉下跌150元/吨为15150元/吨。

涤纶短纤及长丝

涤纶价格本周价格持续下跌，库存略降。截止10月24日，涤纶短纤库存维持11天，DTY库存下调2.5天至23.5天，POY库存下调1天至10.5天，FDY库存下调1.5天至13天。

轻纺城坯布成交数据

轻纺城成交数据本周冲高回落，下游产销一般，整体市场偏弱。

总结

新疆棉花采收进度慢于往年，主流报价从4.2-4.5元/公斤涨到本周5.4-5.5元/公斤，折合皮棉成本在13600元/吨附近，本周仓单由降转升，大量新棉有套保需求，预计短期上方空间仍将受限。

棉花并未有效带动下游纱线价格，目前纱线走货正常，C32S较好，广东市场好于江浙。下游反馈订单接到双十一，部分接到双十二，开机率小幅上升，找纱纱线指数显示，本周环比和同比均出现小幅回暖，短期下游需求温和，维持弱支撑。

综上所述，仓单上升限制棉价涨幅，订单稳定维持弱支撑，预计后期棉价冲高回落，关注郑棉13000-13200附近压力位，美棉68-70附近压力位。