>>> PTA：

短期来看，宏观向好，油价仍有向上潜力。库存方面，下游聚酯库存处于加速去库存的状态，库存同比处于低位。油价和需求双重向好致使PTA大幅反弹。

长期来看，收到高利润的影响，今年PTA开工负荷率远高于前几年，后期出现装置意外停车消息可能性大幅提高。需求端，聚酯端库存均已经下降到同比最低位，终端坯布库存也处于去库状态。原料端，原油仍有向上的潜力，PTA上方仍有空间。

>>> MEG：

短期来看，随着油价低位反弹，MEG工厂现金流持续扩大，开工率开始缓慢攀升。当前MEG小幅去库，开工率也处于低位。

长期来看，乙二醇绝对库存仍处在历史高位，但是MEG工厂也进入复产期，乙二醇整体偏空。 

>>> PTA：

成本端，本周原油价保持反弹，WTI原油期货最高至59.93美元/桶。PX价格（CFR中国台湾）上周五报价838美元/吨，较周一上升了2美元/吨。

本周PTA工厂开工率从93.66%上升至95.2%，同比处于历史高位；聚酯工厂开工率上升至90%左右，同比处于近三年高位；而江浙织机的开工率维持在78%左右，同比仅低于18年。

库存方面，近期聚酯类库存仍保持大幅去库速度且同比均处于历史低位，PTA库存也下降到均值偏下的位置。

需求方面，本周涤纶长丝主流产销90%，涤纶短纤周均产销89%，切片工厂平均产销106%附近，需求较上周降温。聚酯类产品价格跟随PTA走势回升。

>>> MEG：

成本端，本周原油期货价格低位反弹，甲醇的价格也跟随上升。MEG工厂开工率略有上升，其中乙烯制路线开工率没有变化，非乙烯法开工率上升了4%左右。

库存方面，截至6月27日，乙二醇库存（华东地区）为108.2万吨，较上周下降5.9万吨，仍在去库状态，但整体库存处于绝对高点。

>>> 风险点：

1、关注原油市场后续动态，EIA库存数据及OPEC减产期限。

PTA主力09合约

MEG主力09合约

>>> PTA

1、成本端

从透视图可清晰地看出，PX和石脑油价格回升， PX-石脑油价差本周处于平滑走势，接近几年低位。

2、供应端

本周PTA工厂开工率从93.66%上升至95.2%，同比处于历史高位；聚酯工厂开工率上升至90%左右，同比处于近三年高位；而江浙织机的开工率维持在78%左右，同比仅低于18年。

库存方面，近期聚酯类库存仍保持大幅去库速度且同比均处于历史低位，PTA库存也下降到均值偏下的位置。

3、利润方面

虽然PTA价格大幅反弹且成本端PX回升较少，现加工费已扩大至2000左右。

4、需求端

需求方面，本周涤纶长丝主流产销90%，涤纶短纤周均产销89%，切片工厂平均产销106%附近，需求较上周降温。聚酯类产品价格跟随PTA走势回升。

终端坯布库存处于去库状态，PTA上方仍有空间。

>>> MEG

1、供应端

本周MEG开工率趋于平稳，库存下降，绝对库存同比大幅高于往年。

2、利润方面

随着原料价格下降回落，MEG现金流（三种制法）均处于正向扩大的状态。 

资料来源：找纱网期货研究中心

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