一、综述

>>> PTA：

短期看，本周成本端原油价格低位回升，PTA的加工费受到压缩。本周聚酯产销环比回落，供需双降对PTA价格产生强力打压。

中期看， 需求和供应均不容乐观，看不到向上驱动，走势跟随原油起伏，价格重心将逐步抬升。

>>> MEG：

短期看，本周MEG库存增加3.25万吨，港口库存同比处于高位。下游产销较上周回落，需求热度难以维持，走势整体跟随原油。

中期看，原油价格难以大跌，成本端价格重心上移，MEG价格势必跟随，且低开工时间若持续，需观察港口库存综合判断，总体价格重心逐步上移。

二、内容摘要

>>> PTA：

成本端，本周美原油价格于38.8美元/桶上涨至41.87美元/桶。本周 PX价格（CFR中国台湾）最新报价579美元/吨，较上周五上升13美元/吨。

本周PX开工率降至78.14%，同比低于19年；PTA工厂开工率维持在87.14%附近，同比处于近五年高位；聚酯工厂开工率回升至85.73%附近，同比处于近年均值；而江浙织机的开工率下降至62.4%，同比处于历史低位。

库存方面，聚酯库存本周总体无变化，原料端PTA库存较小幅去库。

本周PTA期货窄幅震荡，成本端PX现金流和价格持续被打压，利润接近于0，PTA生产加工费回调至531元/吨左右。

需求方面，本周涤纶长丝主流产销51.6%，涤纶短纤周均产销37.77%，切片工厂平均产销47.2%附近，产销平淡。

终端坯布库存处于同比略高位，本周库存继续小幅累库，需谨慎注意终端反馈。

>>> MEG：

成本端，本周WTI油价大幅回落，乙烯价格反弹至841美元/吨、甲醇价格反弹至1565元/吨，动力煤价格维持于567.5元/吨。

本周MEG开工率维持在56%附近，同比处于低位，其中乙烯制开工率回调至64.46%，非乙烯制开工率升至40.14%。截止到6月18日，华东MEG主要库区库存统计在128.95万吨，环比增加3.25万吨。

>>> 风险点：

1、 关注原油市场后续动态，EIA库存数据及新的一体化装置投产情况。

2、 关注国际市场后续形势。

三、驱动逻辑

四、行情回顾

PTA主力合约

MEG主力合约

五、基本面分析

>>> PTA

1、成本端

从透视图可清晰地看出，PX与石脑油价格近期跟随原油上涨，且同比低于历史水平， PX-石脑油价差继续缩小。

2、供应端

本周PX开工率降至78.14%，同比低于19年；PTA工厂开工率维持在87.14%附近，同比处于近五年高位；聚酯工厂开工率回升至85.73%附近，同比处于近年均值；而江浙织机的开工率下降至62.4%，同比处于历史低位。

库存方面，聚酯库存本周总体无变化，原料端PTA库存较小幅去库。

3、利润方面

本周PTA期货窄幅震荡，成本端PX现金流和价格持续被打压，利润接近于0，PTA生产加工费回调至531元/吨左右。

4、需求端

需求方面，本周涤纶长丝主流产销51.6%，涤纶短纤周均产销37.77%，切片工厂平均产销47.2%附近，产销平淡。

终端坯布库存处于同比略高位，本周库存继续小幅累库，需谨慎注意终端反馈。

>>> MEG

1、供应端

本周MEG开工率维持在56%附近，同比处于低位，其中乙烯制开工率回调至64.46%，非乙烯制开工率升至40.14%。截止到6月18日，华东MEG主要库区库存统计在128.95万吨，环比增加3.25万吨。

2、利润方面

随着原料价格维稳，MEG现金流（三种制法）维稳。 

资料来源：找纱网期货研究中心

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