一、综合评述

>>> 棉花

棉花1909收盘价为15600元，较上月上涨105元，涨幅0.68%。棉花注册仓单库存为901280吨，较上月835680吨大幅增加了65600吨，仓单量至22532张（19248张+3284有效预报）再创新高。

2019年4月国内棉花价格相比2019年3月小幅上涨。截止4月30日现货市场平均价格为15661.54元/吨，其中，新疆、河南、山东、江苏每吨单价分别为15600元、15690元、15730元、15660元，相比3月底变动为+10元、+40元、+0元、+10元。外棉港口提货价普遍下跌，内外价差小幅扩大。截止4月30日澳棉SM级、美棉EMOT SM级、印度Shankar-6和巴西SM级港口提货价每吨单价分别为15973元、14450元、14694元、14271元，较3月底变动为-303元、-204元、+32元、-416元。

美国农业部4月22日发布的美国棉花生产报告显示，截至2019年4月21日，美国棉花播种进度为9%，比去年同期减少1个百分点，较过去五年平均值减少1个百分点，已经开始播种的州增加到9个。

USDA四月展望中，对2018/19年度全球棉花市场产量和消费预估均有调整，产量上调0.8万吨，至2589.4万吨；消费下调9万吨，至2682万吨，期末库存升至1664.4万吨。

>>> 棉纱

棉纱自3月出现一波短暂小爆发行情后，一直处于回落状态，拐点大约在3月中旬，4月后明显感觉市场乏力，需求逐步减少，目前处于需求低迷期，市场进入平稳偏萧条的状态，上半年大致下游需求情况结束，下一波行情要等到8月中下旬。但受到去年囤货和进口纱冲击，今年贸易商均较为谨慎，库存控制在合理水平，整体或略低于去年，但由于需求走弱，厂库棉纱有所堆积。

找纱网全国纱线需求指数4月呈现持续回落趋势，显示市场成交走淡，需求走弱。目前，棉纱32支普梳每吨利润约在200-400元/吨左右，高支纱利润能到1000元/吨。

>>>行情展望：

下游需求在年后2-3月一波气流纺的结构性行情中已经大致走完，4月市场走淡明显，上半年下游较难出现大的起色，下一波行情或在新订单的采购期展开，大致在下半年8月中下旬，现在棉花还是一个振荡状态。

突破口将是供给端、宏观变化和贸易摩擦。供给端天气或有一定影响，厄尔尼诺的现象已经不断出现，国外大于国内，特别是印度；宏观方面短期是4-5月数据可能走弱，以及上半年密集利好政策在下半年的效果体现；贸易摩擦是中美贸易磋商的短期影响，贸易问题涉及了核心利益很难短期解决，由于今年棉花的供给是相对宽松的，当中的每次谈判和消息，都会对棉花造成较大冲击，但人狗跟随，最后还是要回到供需结构上的。

二、行情回顾

1、期货概况

• 棉花1905收盘价为15140元，较上月上涨110元，涨幅0.73%，持仓量为104452手，较上月减少254604手；

• 棉花1909收盘价为15600元，较上月上涨105元，涨幅0.68%，持仓量为644978手，较上月增加320952手；

• 棉纱1905收盘价为20575元，较上月下跌3840元，跌幅-15.73%，持仓量降136手至40手；

•  ICE美棉07合约收盘价为76.74美元，较上月下跌1.56美元，跌幅为-1.99%；

• 棉花注册仓单库存为901280吨，较上月835680吨大幅增加了65600吨，仓单量22532张（19248张+3284有效预报）至再创新高。

2、期货套利监控

3、美棉期货数据

三、基本面分析（棉花）

1、棉花价格及指数

2019年4月国内棉花价格相比2019年3月小幅上涨。截止4月30日现货市场平均价格为15661.54元/吨，其中，新疆、河南、山东、江苏每吨单价分别为15600元、15690元、15730元、15660元，相比3月底变动为+10元、+40元、+0元、+10元。

外棉港口提货价普遍下跌，内外价差小幅扩大。截止4月30日澳棉SM级、美棉EMOT SM级、印度Shankar-6和巴西SM级港口提货价每吨单价分别为15973元、14450元、14694元、14271元，较3月底变动为-303元、-204元、+32元、-416元。

2、 内外棉差价

截止3月21日当周，2018/2019年度美棉净签约量为5.67万吨，装运8.8万吨，环比分别增长2.34万吨和0.49万吨。

3、天气

近期全国主要棉花种植区气候条件较好，适宜播种。其中，新疆光照充足，气温稳定，部分地区有少量降水，北疆雨水较南疆略多，部分地区有大风和沙尘，近期还有短时强对流天气冲击，冰雹和大雨等，但影响不大，总体播种条件较好。

4、USDA作物生长报告

美国农业部4月22日发布的美国棉花生产报告显示，截至2019年4月21日，美国棉花播种进度为9%，比去年同期减少1个百分点，较过去五年平均值减少1个百分点。已经开始播种的州增加到9个。

5、 USDA全球及主要国家供需平衡表

USDA 四月展望中，对2018/19年度全球棉花市场产量和消费预估均有调整，产量上调 0.8 万吨，至 2589.4万吨；消费下调9万吨，至2682万吨，期末库存升至1664.4万吨。

6、 USDA出口销售报告

7、USDA七大棉区陆地棉成交情况

8、进出口数据

9、棉花工商业库存

四、基本面分析（棉纱）

棉纱自3月出现一波短暂小爆发行情后，一直处于回落状态，拐点大约在3月中旬，4月后明显感觉市场乏力，需求逐步减少，目前处于需求低迷期，市场进入平稳偏萧条的状态，上半年大致下游需求情况结束，下一波行情要等到8月中下旬。但受到去年囤货和进口纱冲击，今年贸易商均较为谨慎，库存控制在合理水平，整体或略低于去年，但由于需求走弱，厂库棉纱有所堆积。

找纱网全国纱线指数4月呈现持续回落趋势，显示市场成交走淡，需求走弱。目前，棉纱32支普梳每吨利润约在200-400元/吨左右，高支纱利润能到1000元/吨。

1、棉纱现货价格及利润

2、棉纱产销

3、进出口数据

4、棉纺行业采购经理人指数

5、 棉纺行业景气指数

据中棉行协发布的3月中国棉纺织行业景气报告，2019年3月中国棉纺织景气指数48.73，与2月相比增加2.32。4月市场行情较3月有所走淡，预计行业景气度稳中有落，但国家发改委释放政策调控信号，确定2019年发放80万吨非国营贸易棉花进口滑准税配额，对行业形成利好，有力保障国内纺织企业用棉需求及价格平稳。

五、棉纱替代品

替代品受到PTA和纸浆等上游原料价格下跌的影响，短纤和粘胶均呈现不同程度的波动。其中，涤纶短纤下跌150元至8610元/吨，粘胶短纤上涨100元至12300元/吨。

1、涤短和粘胶短纤指数及人棉纱指数

2、涤纶价格及库存

六、布

下游坯布产量继续维持低位，产量自2018年下滑以来已处于平稳状态，根据我们的调研，下游在经历了去年的惨淡局面后已经逐渐平稳，悲观情绪得到一定程度缓和，实际生产方面也对应库销情况做了动态调控，当前的开工水平应该是企业可控的较高水平。

1、布产销情况

2、纱线和坯布库存天数  

3、轻纺城坯布成交量

4、柯桥纺织景气指数

七、纺织服装

八、行情展望

下游需求在年后2-3月一波气流纺的结构性行情中已经大致走完，4月市场走淡明显，上半年下游较难出现大的起色，下一波行情或在新订单的采购期展开，大致在下半年8月中下旬，现在棉花还是一个振荡状态。

突破口将是供给端、宏观变化和贸易摩擦。供给端天气或有一定影响，厄尔尼诺的现象已经不断出现，国外大于国内，特别是印度；宏观方面短期是4-5月数据可能走弱，以及上半年密集利好政策在下半年的效果体现；贸易摩擦是中美贸易磋商的短期影响，贸易问题涉及了核心利益很难短期解决，由于今年棉花的供给是相对宽松的，当中的每次谈判和消息，都会对棉花造成较大冲击，但人狗跟随，最后还是要回到供需结构上的。

免责声明：

本报告由找纱网期货中心制作及发布，本报告的著作权属常州找纱科技有限公司，未经公司书面授权，不得对本报告进行复制或发布，如引用需注明出处为找纱网，且不得对报告进行有悖于原意的删减和修改。

此报告所载的数据和内容均为本公司认为可靠的来源，我们力求数据的客观真实，但本公司不负责担保数据的准确性和完整性。

报告所表达的观点或建议仅供参考，不构成对任何人的投资建议。