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终端需求向好,PTA下方支撑强硬——找纱网PTA&MEG期货周报(9.2-9.8)
一、综述
>>> PTA:
短期来看,近几周有数万张仓单被注销,表明现货渠道销售顺畅。需求端产销火爆,下游聚酯库存大幅去库,PTA库存处于低位。聚酯及织机开工率本周保持上升,且均处于同比高位。终端需求转好,近月价格下方有支撑,短期走势偏强震荡。
长期来看,受到高利润的影响,今年PTA开工负荷率远高于前几年,后期利润下行,工厂进行检修的可能性将会提高。聚酯端,库存继连续两周大幅去库后,本周小幅累库,终端坯布库存本周处于去库状态,聚酯工厂负荷稳定,或将迎接旺季的来临。但受到成本端拖累, PTA长期来看,震荡偏空格局。
>>> MEG:
短期来看,本周乙二醇港口继续去库,近期到港量减少,出货量较多,乙二醇开工率维持62%附近。江浙织机开工率连续上升几周,需求向好且库存下降为MEG带来价格支撑。
长期来看,乙二醇库存处于年度低位且同比稍高于往年,随着后期乙二醇工厂复工及到港量回升,推迟投放产能的投放,乙二醇难改长熊格局。
二、内容摘要
>>> PTA:
成本端,本周原油价格于低位反弹,WTI原油期货价格收至56.73美元/桶。PX价格(CFR中国台湾)最新报价780美元/吨,价格波动较小。
本周PX开工率上升至87.84%,同比处于历史高位;PTA工厂开工率升至96.98%,同比处于历史高位;聚酯工厂开工率维持在90%附近,同比处于近年高位;而江浙织机的开工率上升至80%,上升了2%,同比处于高位。
库存方面,本周聚酯类库存均小幅去库,PTA库存保持平衡。
需求方面,本周涤纶长丝主流产销121%,涤纶短纤周均产销163%,切片工厂平均产销106%附近,产销火热,较上周有较大好转。
终端坯布库存持续下降,需谨慎注意终端反馈。
>>> MEG:
成本端,本周原油期货低位反弹,乙烯价格下跌30元/吨,甲醇和动力煤价格均无大波动。MEG工厂开工率于62%附近波动。
库存方面,截至9月5日,乙二醇港口库存(华东地区)为81万吨,较上周下降5.8万吨,保持去库,其整体库存接近历年均值。
>>> 风险点:
1、 关注原油市场后续动态,EIA库存数据及OPEC减产实施进度。
2、 关注国际市场后续形势。
三、驱动逻辑
四、行情回顾
PTA主力09合约
MEG主力09合约
五、基本面分析
>>> PTA
1、成本端
从透视图可清晰地看出,PX价格走势平稳,石脑油价格小幅波动, PX-石脑油价差走势保持平缓,同比处于近几年最低位。
2、供应端
本周PX开工率上升至87.84%,同比处于历史高位;PTA工厂开工率升至96.98%,同比处于历史高位;聚酯工厂开工率维持在90%附近,同比处于近年高位;而江浙织机的开工率上升至80%,上升了2%,同比处于高位。
库存方面,本周聚酯类库存均小幅去库,PTA库存保持平衡。
3、利润方面
本周PTA期货偏强震荡,而成本端PX价格稳定,生产加工费回升至1055元/吨,较周一上升了近60元/吨。
4、需求端
需求方面,本周涤纶长丝主流产销121%,涤纶短纤周均产销163%,切片工厂平均产销106%附近,产销火热,较上周有较大好转。
终端坯布库存持续下降,需谨慎注意终端反馈。
>>> MEG
1、供应端
本周MEG开工率维持在62.93%附近,同比处于低位,港口库存在海外装置及到港量大幅下降的情况下,处于去库状态。
2、利润方面
随着原料价格下降回落,MEG现金流(三种制法)均保持稳定。
资料来源:找纱网期货研究中心
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