内容摘要 

棉花

期货：本周郑棉2009合约收于11535元/吨，上涨660元，涨幅为6.07%；仓单数量下降80张至33831张，累计仓单库存1353240吨。

现货：本周国内棉花现货价格豫疆鲁苏大幅上涨。新疆棉花较上周上涨350元/吨，为11450元/吨；河南棉花较上周上涨410元/吨，为11450元/吨；山东棉花较上周上涨390元/吨，为11500元/吨；江苏棉花较上周上涨430元/吨为11530元/吨。本周进口棉港口提货价澳、美、印、巴西棉全部大幅上涨。澳棉较上周上涨597元/吨，为13599元/吨；美棉较上周上涨597元/吨，为11551元/吨；印棉较上周上涨598元/吨，为12234元/吨；巴西棉较上周上涨512元/吨，为11483元/吨。

USDA3月月报（全球）：根据美国农业部发布的4月份全球2019/20年度产需预测，全球产量上调2.6万吨至2650.0万吨，全球消费下调165.0万吨至2407.7万吨，全球期初库存上调2.2万吨至1747.9万吨，全球期末库存上调171.1万吨至1987.0万吨，库存消费比上调11.9个百分点至82.5%。

进出口数据：棉花2月进口数量为41万吨，较12月上升26万吨，12月为15万吨。棉花12月出口数量为3310吨，较上月下降3796吨，上月为7106吨。

工商业库存：截止2020年3月，棉花商业库存为463.67万吨，较上月下降33.59万吨；截止2020年3月，棉花工业库存为71.42万吨，较上月下降0.76万吨；总社会库存为535.09万吨，呈现季节性回落，高于五年同期均值，这一下降幅度较往年略有放缓，总体正常。

棉纱

现货：中国纱线价格指数本周跌幅放缓。OE10S较上周下跌100元/吨为12350元/吨，C32S较上周下跌140元/吨为19460元/吨；JC40S较上周下跌140元/吨为22760元/吨。进口棉纱港口提货价（印度）跌幅放缓。C21S较上周下跌10元/吨为19270元/吨；C32S较上周下跌20元/吨，为20110元/吨。

替代性：本周1.4D直纺涤短上涨710元/吨为6000元/吨，粘胶短纤下降400元/吨为8600元/吨，人棉价格下跌200元/吨为13100元/吨。棉聚比本周较大幅下降0.21至1.89。估值上，棉花仍然在纺织原料中偏贵区域，化纤价格处于略微低估水平。

找纱指数：本周（4.2-4.8）纱线景气指数为17，前值21，去年同期为58；纯棉纱指数为15，前值为19，去年同期为55；混纺纱指数为22，前值28，去年同期为67。本周市场加速回落，成交量较上周萎缩超四成，社会库存继续小幅爬升，市场价格混乱，常有低价货出现，抛货回笼资金的再次增加，短期内国外疫情不断恶化，主要出口国家多数封国，外贸订单骤减，前两周开始发酵，目前影响正在不断蔓延和扩大，随着往常清明后逐渐走向淡季，预计今年在外贸哑火的情况下，终端需求将遭受巨大打击。

总结

本周棉花跳空高开，异军突起，一路高歌猛进，看得人心潮澎湃，然而，产业对于棉花的上涨认可度并不高。期货上涨后棉花的销售并未有所改观，反而买货的人还少了，积极性减弱。棉纱市场似乎也并不买账，价格继续下跌，抛货的又多了起来，大厂的订单也不多，部分小厂减负荷或延长放假，内外的需求双弱，对纺织产业链的打击太大。棉花因为属性的多元化，受到更多资金青睐，但纵观产业的话，短期内或很难出现好转。综上所述，棉花涨价销售不畅，棉纱跌价销售不畅。

棉花棉纱期货数据 

棉花现货价格 

本周国内棉花现货价格豫疆鲁苏大幅上涨。新疆棉花较上周上涨350元/吨，为11450元/吨；河南棉花较上周上涨410元/吨，为11450元/吨；山东棉花较上周上涨390元/吨，为11500元/吨；江苏棉花较上周上涨430元/吨为11530元/吨。

本周进口棉港口提货价澳、美、印、巴西棉全部大幅上涨。澳棉较上周上涨597元/吨，为13599元/吨；美棉较上周上涨597元/吨，为11551元/吨；印棉较上周上涨598元/吨，为12234元/吨；巴西棉较上周上涨512元/吨，为11483元/吨。

棉花内外差价

  

主产棉国天气—中国

 

近期新棉播种陆续展开，气温相对稳定，降水较往年略微偏少，总体气候条件良好，局部地区上周出现大风沙尘暴情况，但现在是播种早期，有保险保障和重播的机会，现在的播种气候暂时没有代表性。

主要产棉国天气——美国
 

美国棉花主产区今年干旱得到有效缓解，近期的雨水和土壤湿度都不错，除了德州南部小范围干旱外，其他地区种植条件都不错。

USDA供需平衡表(全球) 

根据美国农业部发布的4月份全球2019/20年度产需预测，全球产量上调2.6万吨至2650.0万吨，全球消费下调165.0万吨至2407.7万吨，全球期初库存上调2.2万吨至1747.9万吨，全球期末库存上调171.1万吨至1987.0万吨，库存消费比上调11.9个百分点至82.5%。

  USDA供需平衡表(美国) 

根据美国农业部发布的4月份全球2019/20年度产需预测，美国产量持平为431.1万吨，美国消费下调2.2万吨为63.1万吨，美国期初库存持平为105.6万吨，美国期末库存上调34.8万吨为145.9万吨，库存消费比上调11.3%至37.4%。

  USDA供需平衡表(中国) 

根据美国农业部发布的4月份全球2019/20年度产需预测，中国产量持平为593.3万吨，中国消费下调32.7万吨为762.1万吨，中国期初库存不变为776.6万吨，中国期末库存上调16.3万吨至767.5万吨，库存消费比上调6.1个百分点至100.2%。

  USDA供需平衡表(印度) 

根据美国农业部发布的4月份全球2019/20年度产需预测，印度产量持平为642.3万吨，印度消费下调54.4万吨为479.0万吨，印度期初库存持平为202.7万吨，印度期末库存上调54.4万吨为337.7万吨，库存消费比上调15.0%为61.3%。

  棉花进出口数据 

    棉花出口数量   

棉花2月进口数量为41万吨，较12月上升26万吨，12月为15万吨。

棉花12月出口数量为3310吨，较上月下降3796吨，上月为7106吨。

棉花工商业库存 

    棉花工业库存   

截止2020年3月，棉花商业库存为463.67万吨，较上月下降33.59万吨；截止2020年3月，棉花工业库存为71.42万吨，较上月下降0.76万吨；总社会库存为535.09万吨，呈现季节性回落，高于五年同期均值，这一下降幅度较往年略有放缓，总体正常。

  纱线价格 

    进口棉纱港口提货价（印度）   

中国纱线价格指数本周跌幅放缓。OE10S较上周下跌100元/吨为12350元/吨，C32S较上周下跌140元/吨为19460元/吨；JC40S较上周下跌140元/吨为22760元/吨。

进口棉纱港口提货价（印度）跌幅放缓。C21S较上周下跌10元/吨为19270元/吨；C32S较上周下跌20元/吨，为20110元/吨。

 棉纱加工利润 

本周棉纱期货价格大幅上涨，棉花价格涨幅较小，理论生产利润上升至为473元/吨，棉纱期货大幅修复贴水，理论生产利润较为合理。

  内外纱价差分析 

    棉纱内外价差C32S   

    棉纱内外价差C21S   

本周棉纱内外价差跌幅扩大，国内棉纱价格下跌较大，国外相对稳定。

找纱网全国纱线景气指数  

本周（4.2-4.8）纱线景气指数为17，前值21，去年同期为58；纯棉纱指数为15，前值为19，去年同期为55；混纺纱指数为22，前值28，去年同期为67。本周市场加速回落，成交量较上周萎缩超四成，社会库存继续小幅爬升，市场价格混乱，常有低价货出现，抛货回笼资金的再次增加，短期内国外疫情不断恶化，主要出口国家多数封国，外贸订单骤减，前两周开始发酵，目前影响正在不断蔓延和扩大，随着往常清明后逐渐走向淡季，预计今年在外贸哑火的情况下，终端需求将遭受巨大打击。

  棉纱替代品 

    CCFEI人棉纱价格指数   

本周1.4D直纺涤短上涨710元/吨为6000元/吨，粘胶短纤下降400元/吨为8600元/吨，人棉价格下跌200元/吨为13100元/吨。

  涤纶短纤及长丝 

    涤纶库存   

受原油价格提振，涤纶价格本周快速上涨，产销回升，库存大幅回落。截止4月9日，涤纶短纤库存下降9.03天至4.29天，DTY库存下调9.5天至22天，POY库存下调24.5天为10天，FDY库存下调29.5天至13天。

  棉涤替换性比值  

棉聚比本周较大幅下降0.21至1.89。估值上，棉花仍然在纺织原料中偏贵区域，化纤价格处于略微低估水平。

  轻纺城坯布成交数据  

轻纺城成交量逐渐爬升，棉布成交创出新高，而涤棉布略有走弱，上半年的旺季越走越远，四月后产销压力或将加大。

  总结 

本周棉花跳空高开，异军突起，一路高歌猛进，看得人心潮澎湃，然而，产业对于棉花的上涨认可度并不高。期货上涨后棉花的销售并未有所改观，反而买货的人还少了，积极性减弱。棉纱市场似乎也并不买账，价格继续下跌，抛货的又多了起来，大厂的订单也不多，部分小厂减负荷或延长放假，内外的需求双弱，对纺织产业链的打击太大。棉花因为属性的多元化，受到更多资金青睐，但纵观产业的话，短期内或很难出现好转。

综上所述，棉花涨价销售不畅，棉纱跌价销售不畅。