内容摘要 

棉花

期货：本周郑棉2005合约收于13135元/吨，下跌305元，跌幅为2.27%；仓单数量下降16张至42488张，累计仓单库存1699520吨。

现货：本周国内棉花现货价格疆豫鲁苏均大幅下跌。新疆棉花较上周下跌350元/吨，为13450元/吨；河南棉花较上周下跌350元/吨，为13400元/吨；山东棉花较上周下跌350元/吨，为13480元/吨；江苏棉花较上周下跌400元/吨，为13500元/吨。

本周进口棉港口提货价澳、美、印、巴西棉均大幅下跌。澳棉较上周下跌466元/吨，为15739元/吨；美棉较上周下跌517元/吨，为13693元/吨；印棉较上周下跌1099元/吨，为12899元/吨；巴西棉较上周下跌616元/吨，为13526元/吨。

USDA1月月报（全球）：根据美国农业部发布的1月份全球2019/20年度产需预测，全球产量下调13.7万吨至2623.2万吨，全球消费下调1.1万吨至2617.6万吨，全球期初库存下调3.5万吨至1731.6万吨，全球期末库存下调15.9万吨至1732.9万吨，库存消费比下调0.6个百分点至66.2%。

进出口数据：棉花12月进口数量为15万吨，较上月上升4万吨，上月为11万吨。棉花12月出口数量为3310吨，较上月下降3796吨，上月为7106吨。

工商业库存：截止2019年12月，棉花商业库存为518.65万吨，较上月上升68.98万吨；棉花工业库存为73.25万吨，较上月上升0.93万吨；总社会库存为591.90万吨，呈现季节性上升趋势，高于五年同期均值，12月已经兑现，1月随着企业备货稳中略降概率较大，年后迎来去库存时间。

棉纱
现货：中国纱线价格指数均下跌。OE10S较上周下跌170元/吨为13010元/吨，C32S较上周下跌170元/吨为20560元/吨；JC40S较上周下跌170元/吨为23905元/吨。
进口棉纱港口提货价（印度）均下跌。C21S较上周下跌170元/吨为19760元/吨；C32S较上周下跌170元/吨为20680元/吨。
总结
年前下游补货积极，棉花和棉纱都受到了带动，年后在新冠肺炎影响下，市场情绪悲观，物流和生产的限制极大程度上压制了消费。按照月均60万吨的棉花消耗量大致影响也会在60万吨以上，但持续时间导致的消费减量暂时无法评估，好在短期收储扩容对棉花形成一定支撑。
现在纱厂棉花库存和下游棉纱库存都不算高，产业链偏下有相对压力较轻。最重要的问题是没办法按时开工和人员不齐，从目前的消息看，大的交易市场都发文2月底前不会开市，工厂方面需要配置防护用具和审批，开工难度提高，且受出入城市限制，人员回流缓慢，开工率难以提升，预计在2月底前仅能实现部分开工。
综上所述，开工时间继续推迟，需求下滑收储支撑。

 棉花棉纱期货数据 

    棉花仓单数量和有效预报   

    棉花仓单折合库存量   

  棉花现货价格 

本周国内棉花现货价格疆豫鲁苏均大幅下跌。新疆棉花较上周下跌350元/吨，为13450元/吨；河南棉花较上周下跌350元/吨，为13400元/吨；山东棉花较上周下跌350元/吨，为13480元/吨；江苏棉花较上周下跌400元/吨，为13500元/吨。

本周进口棉港口提货价澳、美、印、巴西棉均大幅下跌。澳棉较上周下跌466元/吨，为15739元/吨；美棉较上周下跌517元/吨，为13693元/吨；印棉较上周下跌1099元/吨，为12899元/吨；巴西棉较上周下跌616元/吨，为13526元/吨。

棉花内外差价

 

  
USDA供需平衡表(全球)

根据美国农业部发布的1月份全球2019/20年度产需预测，全球产量下调13.7万吨至2623.2万吨，全球消费下调1.1万吨至2617.6万吨，全球期初库存下调3.5万吨至1731.6万吨，全球期末库存下调15.9万吨至1732.9万吨，库存消费比下调0.6个百分点至66.2%。

USDA供需平衡表(美国) 

根据美国农业部发布的1月份全球2019/20年度产需预测，美国产量下调2.4万吨至437.6万吨，美国消费持平为65.3万吨，美国期初库存持平为105.6万吨，美国期末库存下调2.2万吨至117.6万吨，库存消费比下调0.5个百分点至27.7%。

  USDA供需平衡表(中国) 

根据美国农业部发布的12月份全球2019/20年度产需预测，中国产量持平为593.3万吨，中国消费持平为838.3万吨，中国期初库存不变为776.6万吨，中国期末库存下调10.9万吨至713.1万吨，库存消费比下调1.3个百分点至84.7%。

  USDA供需平衡表(印度) 

根据美国农业部发布的1月份全球2019/20年度产需预测，印度产量持平为642.3万吨，印度消费持平为533.4万吨，印度期初库存持平为202.7万吨，印度期末库存上调4.4万吨至276.7万吨，库存消费比上调1个百分点至44.9%。

  棉花进出口数据 

    棉花出口数量   

棉花12月进口数量为15万吨，较上月上升4万吨，上月为11万吨。

棉花12月出口数量为3310吨，较上月下降3796吨，上月为7106吨。

  棉花工商业库存 

    棉花工业库存   

截止2019年12月，棉花商业库存为518.65万吨，较上月上升68.98万吨；棉花工业库存为73.25万吨，较上月上升0.93万吨；总社会库存为591.90万吨，呈现季节性上升趋势，高于五年同期均值，12月已经兑现，1月随着企业备货稳中略降概率较大，年后迎来去库存时间。

  纱线价格 

    进口棉纱港口提货价（印度）   

中国纱线价格指数均下跌。OE10S较上周下跌170元/吨为13010元/吨，C32S较上周下跌170元/吨为20560元/吨；JC40S较上周下跌170元/吨为23905元/吨。

进口棉纱港口提货价（印度）均下跌。C21S较上周下跌170元/吨为19760元/吨；C32S较上周下跌170元/吨为20680元/吨。

 棉纱加工利润 

本周期货计算价格继续小幅下滑，棉花涨棉纱稳或是主要原因，短期是下游多数放假，棉纱交易量快速下降。

  内外纱价差分析 

    棉纱内外价差C32S   

    棉纱内外价差C21S   

  棉纱替代品 

    CCFEI人棉纱价格指数   

本周1.4D直纺涤短下跌80元/吨为6850元/吨，粘胶短纤持平，为9600元/吨，人棉价格持平为14050元/吨。

  涤纶短纤及长丝 

    涤纶库存   

涤纶价格本周小幅下调，库存大幅上升。截止2月6日，涤纶短纤库存上调7.6天至12.56天，DTY库存上升5.5天至29.5天，POY库存上调7天为18.5天，FDY库存上调3.5天至20.5天。

  棉涤替换性比值  

棉聚比本周为1.97，目前处于中性偏上位置，本周小幅下降，上升趋势较好，预计短期棉涤比仍将强势。

  轻纺城坯布成交数据  

轻纺城成交数据年前出现翘尾行情，但年后受到疫情影响开市时间推迟至3月

  总结 

年前下游补货积极，棉花和棉纱都受到了带动，年后在新冠肺炎影响下，市场情绪悲观，物流和生产的限制极大程度上压制了消费。按照月均60万吨的棉花消耗量大致影响也会在60万吨以上，但持续时间导致的消费减量暂时无法评估，好在短期收储扩容对棉花形成一定支撑。

现在纱厂棉花库存和下游棉纱库存都不算高，产业链偏下有相对压力较轻。最重要的问题是没办法按时开工和人员不齐，从目前的消息看，大的交易市场都发文2月底前不会开市，工厂方面需要配置防护用具和审批，开工难度提高，且受出入城市限制，人员回流缓慢，开工率难以提升，预计在2月底前仅能实现部分开工。

综上所述，开工时间继续推迟，需求下滑收储支撑。