行情分析
累库预期破灭,PTA&MEG氛围较强
一、综述
>>> PTA:
短期看,本周成本端原油价格高位震荡,PTA工厂开工率有所下降。需求端聚酯库存小幅累库,其中短纤库存仍为负,本周聚酯产销总体清淡。市场预期未来两个月PTA工厂大幅度检修会对价格带来支撑。
中期看, PTA仍处于投产周期,高库存及高产能的压制下,原油价格虽有反弹,但PTA上涨过程反复。
>>> MEG:
短期看,本周MEG港口库存减少8.28万吨,港口库存同比接近近年高位。本周聚酯类产销清淡,且原油端震荡,但海外工厂的检修打破了2月份的累库预期,本周行情强势拉升。
中期看,MEG开工率处于低位,供应端还未完全发力,库存依旧处于高位,原油端对MEG价格提振不明显,中长期看价格压力仍然较大。后市需关注港口库存情况及海外工厂复工情况。
二、内容摘要
>>> PTA:
成本端,本周美原油价格于51.82美元/桶至53.58美元/桶之间震荡。本周 PX价格(CFR中国台湾)最新报价705美元/吨,较上周五上涨25美元/吨。
本周PX开工率升至78.91%,同比处于近年低位;PTA工厂开工率降至87.73%,同比略高于20年;聚酯工厂开工率降至78.36%,同比处于近年均值;而江浙织机的开工率降至51.76%附近,同比处于中位。
库存方面,本周聚酯类产品库存小幅累库,原料端PTA库存小幅累库。
本周PTA期货窄幅震荡,成本端PX现金流和价格持续被打压,利润维持于负值,PTA生产加工费维持在396元/吨左右。
需求方面,本周涤纶长丝主流产销76.68%,涤纶短纤周均产销50.91%,切片工厂平均产销48.83%附近,聚酯类产销整体清淡。
终端坯布库存处于同比略高位,本周库存维稳,需谨慎注意终端反馈。
>>> MEG:
成本端,本周WTI油价震荡,乙烯价格维持在926美元/吨、甲醇价格降至2400元/吨,动力煤价格下降至792.5元/吨。
本周MEG开工率回升至62.51%,同比处于低位,其中乙烯制开工率升至70.68%,非乙烯制开工率升至49.28%。截止到1月28日,华东MEG主要库区库存统计在55.7万吨,环比减少8.28万吨。
>>>风险点:
1、 关注原油市场后续动态,EIA库存数据及新的一体化装置投产情况。
2、 关注国际市场后续形势。
三、驱动逻辑
四、行情回顾
PTA主力合约
MEG主力合约
五、基本面分析
>>>PTA
1、成本端
从透视图可清晰地看出,石脑油价格本周维稳,PX价格维持平稳,同比低于历史水平, PX-石脑油价差回升。
2、供应端
本周PX开工率升至78.91%,同比处于近年低位;PTA工厂开工率降至87.73%,同比略高于20年;聚酯工厂开工率降至78.36%,同比处于近年均值;而江浙织机的开工率降至51.76%附近,同比处于中位。
库存方面,本周聚酯类产品库存小幅累库,原料端PTA库存小幅累库。
3、利润方面
本周PTA期货窄幅震荡,成本端PX现金流和价格维持在低位,现金流维持于负值,PTA生产加工费升至396元/吨左右。
4、需求端
需求方面,本周涤纶长丝主流产销76.68%,涤纶短纤周均产销50.91%,切片工厂平均产销48.83%附近,聚酯类产销整体清淡。
终端坯布库存处于同比略高位,本周库存维稳,需谨慎注意终端反馈。
>>> MEG
1、供应端
本周MEG开工率回升至62.51%,同比处于低位,其中乙烯制开工率升至70.68%,非乙烯制开工率升至49.28%。截止到1月28日,华东MEG主要库区库存统计在55.7万吨,环比减少8.28万吨。
2、利润方面
随着原料价格回升,乙烯制MEG现金流为正,煤制MEG现金流为负。
资料来源:找纱网期货研究中心
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