行情分析
年前最后补库告一段落，下游逐渐进入假期模式
本周小结
本周棉花价格稳定，棉纱价格坚挺，市场需求走弱，社会库存低位小幅上升，年前最后补货阶段告一段落，下游逐渐进入春节假期模式。
随着近两周数据陆续出炉，那就对棉花的年度消费做一个总结，根据期初、期末、进口、抛储、收储、公检等数据计算，2020年棉花表观消费量约为747万吨，仅小幅低于19年14.39万吨，尤其是下半年需求快速恢复甚至略好于去年同期。那么，在2018年以来连续经历了贸易战、需求下滑、疫情等大事件后，我们认为需求已经触底，在后面的几年中，若没有比疫情更加严重的事件，需求稳中上升是大概率的，供给端或也有更多故事可以讲。
因此，我们当前应该已经处于需求触底的拐点之后，后期需求复苏的节奏变化，或是行情的关键带动点。
综上所述，年前最后补库告一段落，下游逐渐进入假期模式。
棉花
期货：本周郑棉主力合约收于15205元/吨，上涨230元，涨幅为1.54%；仓单为16407张，有效预报2216张，累计仓单库存744920吨。
现货：本周国内棉花现货价格稳中略涨。新疆棉花较上周持平为15250元/吨；河南棉花较上周上涨100元/吨为15350元/吨；山东棉花较上周上涨90元/吨为15390元/吨；江苏棉花较上周上涨60元/吨为15360元/吨。
进口：棉花12月进口数量为35万吨，比11月增加15万吨，创近些年历史新高。
工商业库存：截止2020年12月，棉花商业库存为518.65万吨，较上月上升72.2万吨，上升幅度放缓；截止2020年12月，棉花工业库存为80.23万吨，较上月上升7.46万吨；总社会库存为598.88万吨。
纱线
纱线加工利润：本周棉纱期货理论生产利润为-154元/吨，处于盈亏平衡状态，棉花小幅回落，棉纱价格坚挺，原料成品有一定时间差，总体现货价格稳定，纱厂现货加工利润保持正常水平。
粘胶人棉：本周棉纱替代品稳中上涨，1.4D直纺涤短下跌34元/吨为6263元/吨；粘胶短纤上涨200元/吨为13330元/吨，人棉价格上涨1200元/吨为17200元/吨，市场产销水平较好，年前仍将维持震荡上行。
涤纶
涤纶价格：涤纶价格本周小幅回落，涤纶短纤下跌33.33元/吨为6306.67元/吨，涤纶DTY持平为8000元/吨，涤纶POY下跌350元/吨为5900元/吨。
涤纶库存：库存稳中有升。截止2021年1月21日，涤纶短纤库存上升3.9天至-9.4天，DTY库存上升0.5天为15天，POY库存上升1.5天为11天，FDY库存上升1.5天为12天。
棉花棉纱期货数据
本周国内棉花现货价格稳中略涨。新疆棉花较上周持平为15250元/吨；河南棉花较上周上涨100元/吨为15350元/吨；山东棉花较上周上涨90元/吨为15390元/吨；江苏棉花较上周上涨60元/吨为15360元/吨。
棉花内外价差
港口美棉与国内229价差
港口印度棉与229价差
美棉收割进度
美棉生长优良率
USDA作物生长报告显示，截至11月30日，美棉收割进度为84%，前值为77%，高于5年平均收割进度。截止10月26日，美棉生长优良率为40%，环比持平，年度优良率报告全部结束，总体处于历史较低水平。
USDA供需平衡表（全球）
根据美国农业部发布的2021年1月份全球2020/21年度产需预测，全球产量下调22.43万吨至2457.5万吨，全球消费上调2.18万吨至2519.8万吨，全球期初库存下调3.05万吨至2161.6万吨，全球期末库存下调26.13万吨至2097.2万吨，库存消费比下调1.11个百分点至83.2%。
美国USDA供需平衡表
根据美国农业部发布的2021年1月份全球2020/21年度产需预测，美国产量下调21.77万吨为325.5万吨，美国消费下调2.18万吨至52.3万吨，美国期初库存持平为157.9万吨，美国期末库存下调23.95万吨为100.2万吨，库存消费比下调6.51%为26.1%。
中国USDA供需平衡表
根据美国农业部发布的2021年1月份全球2020/21年度产需预测，中国产量持平为598.8万吨，中国消费上调10.89万吨为838.3万吨，中国期初库存持平为803.4万吨，中国期末库存持平为789.7万吨，库存消费比下调1.23个百分点至93.9%。
印度USDA供需平衡表
根据美国农业部发布的2021年1月份全球2020/21年度产需预测，印度产量持平为642.3万吨，印度消费持平为522.6万吨，印度期初库存持平为389.3万吨，印度期末库存持平为422万吨，库存消费比持平为66.8%。
棉花12月进口数量为35万吨，比11月增加15万吨，创近些年历史新高。棉花12月出口数量为3310吨，较上月下降3796吨，上月为7106吨。
棉花工商业库存
截止2020年12月，棉花商业库存为518.65万吨，较上月上升72.2万吨，上升幅度放缓；截止2020年12月，棉花工业库存为80.23万吨，较上月上升7.46万吨；总社会库存为598.88万吨，商业库存走势正常，工业库存受下游纱线涨价带动，纱厂备货积极性提高。
纱线价格
中国纱线价格指数本周跌幅再次缩小。OE10S较上周下跌100元/吨为13200元/吨，C32S较上周下跌150元/吨为21100元/吨；JC40S较上周下跌150元/吨为24300元/吨。
进口棉纱港口提货价（印度）跌幅再次缩小。C21S较上周下跌60元/吨为19820元/吨；C32S较上周下跌100元/吨为21500元/吨。
棉纱加工利润
普梳环锭纺：C32S（期货交割品）
本周棉纱期货理论生产利润为-154元/吨，处于盈亏平衡状态，棉花小幅回落，棉纱价格坚挺，原料成品有一定时间差，总体现货价格稳定，纱厂现货加工利润保持正常水平。
内外纱价差分析
本周（2021.1.14-2021.1.20）纱线成交景气指数为48，前值50，去年同期为27；
本周纯棉纱成交指数为50，前值为51，去年同期为28；
本周混纺纱成交指数为41，前值45，去年同期为22。
江浙市场本周棉纱价格稳定，精紧50支60支依旧紧俏。市场贸易商以收账为主，下游布厂物流等月底放假。参考报价：高配32，23000-23500元/吨；高紧40，26000-26800元/吨。广东市场：梭织方面：本周市场清淡，下游新单不多，都是年前锁定年后发货的订单，棉纱价格略有上涨。织布厂、浆染厂分批安排员工放假，纱厂暂无提前放假计划。针织市场：棉纱价格和上周相比基本无调整，需求减少，市场上的纯棉类不如前几周那么紧缺了，下游织厂已开始放假，大多集中在月底。参考报价：高配32s 24000元/吨，精梳40s 28500-29000元/吨。
棉纱替代品
本周棉纱替代品稳中上涨，1.4D直纺涤短下跌34元/吨为6263元/吨；粘胶短纤上涨200元/吨为13330元/吨，人棉价格上涨1200元/吨为17200元/吨，市场产销水平较好，年前仍将维持震荡上行。
涤纶短纤及长丝
涤纶价格本周小幅回落，涤纶短纤下跌33.33元/吨为6306.67元/吨，涤纶DTY持平为8000元/吨，涤纶POY下跌350元/吨为5900元/吨。
库存稳中有升。截止2021年1月21日，涤纶短纤库存上升3.9天至-9.4天，DTY库存上升0.5天为15天，POY库存上升1.5天为11天，FDY库存上升1.5天为12天。
棉涤替换性比值
棉涤替换性比值本周上升0.02为2.44。比值出现拐头迹象，由于目前处于极限位置，后期有较大概率修复到正常水平，后期持续看好化纤上涨。
坯布数据
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