期货

郑棉震荡上涨。1月收15225，9月收15280。9月减仓2158手，持仓量减至11400手，1月持仓26.3万手。郑棉纱全天横盘震荡，1月收23075涨25，5月收22955涨30。1月持仓减146手至5684手，成交量3914手。

上游

1.目前棉花进入裂铃、吐絮关键期，部分底桃已开始吐絮，棉农也开始采摘工作。长江流域预计9月中上旬开始大规模采摘，湖北当地棉企暂未开秤，但棉农对籽棉交售价预期较高，达到4.0元/斤。黄河流域以阴雨、多云天气为主，对棉花的裂桃及吐絮均构成不利影响。南疆阿克苏、喀什等地有明显降雨，对棉花吐絮及质量产生一定影响。北疆棉花长势差异较大，有地已陆续成熟吐絮，有的还是青棉桃。

2.棉花现货观望占据主导，地产棉3128报价14900-15200元/吨左右，部分企业采购低价储备棉为后期配棉使用。河北、湖北等地逐渐成熟，少量交售价3.1-3.3元/斤。

国际市场

美国：8月25日美国墨西哥湾沿岸的热带风暴“哈维”已正式登陆，目前正在密切观察热带风暴对棉花产生的影响。据了解，上周末得克萨斯州和路易斯安那州海岸的某些地斱棉花受到轻微影响，但不确定热带风暴是否会给棉花产量和质量带来更大的损失。据美国飓风中心的最新消息，受飓风影响，美国得州东南部地区的洪水还将持续数日，且得州沿海北部还将有380-630毫米降雨。洪水威胁将向东蔓延到路易斯安那州，该州西南部将有380-630毫米降雨，中南部将有130-630毫米降雨。

印度：据印度农业部8月18日报告，本年度印度棉花种植面积激增16.35%至1181.4万公顷，高于去年的1015.4万公顷，印度北部和中部棉花的产量增幅较大。据了解，上周印度北部棉花陆续开始供应上市，预计下个月供应量将会增加。印度古吉拉特邦的粉色棉铃虫仍零星存在，预计将会对产量有所影响。据印度气象部门(IMD)监测，6月1日至8月22日期间印度累计降雨量615.8mm，低于往年平均水平约5%，其中印度南部和中部降雨明显减少。

展望

第二十五周(8月21-25日)轮出14.8万吨，实际成交14.4万吨，成交率97.3%，成交均价14044元/吨，其中新疆棉3.28万吨全部成交，成交均价15075元/吨，地产棉成交11.12万吨，成交均价13740元/吨。8月25日计划轮出2.95吨，实际成交2.95万吨，成交率100%，成交平均价14076元/吨(较前一交易日价格+121元/吨)，折3128价格15308元/吨(较前一交易日价格+167元/吨)。当日地产棉成交22029.518吨，成交均价13787元/吨，平均加价524元/吨；新疆棉7421.77吨，成交均价15025元/吨，平均加价1884元/吨。

2016/2017年储备棉轮出第二十六周(8月28日-9月1日)储备棉轮出标准级销售底价14489元/吨，较第二十五周上调66元/吨。8月28日计划轮出2.95万吨，其中新疆棉17886吨，全部成交，成交率100%，关注本周新疆棉价格和成交量。美国飓风造成的损失还有待评估，国内目前天气影响不大，目前市场对籽棉开秤收购价分歧较大，棉籽价格有下调趋势，预计新年度皮棉成本价可能低于预期，棉价偏弱，可逢高空郑棉1月。随着消费旺季的到来可以逢低少量做多CY801。（银河期货）