>>> PTA：

短期看，随着复工渐渐恢复，聚酯端库存本周出现了降库现象。但原料端库存仍在增加，去库艰难。成本端原油下挫，为PTA下跌打开了空间。

中期看，即便下游复工，当下延迟造成的需求伤害难以快速抹平。重点关注后期成本端油价的变化情况和需求端传导下的聚酯坯布去库状况。

>>> MEG：

短期看，随着MEG持续累库，油价的崩塌，价格压力愈发凸显。

中期看，需求难以快速恢复，着重关注下游工厂复工后MEG去库情况以及煤制工厂的开工状况综合判断。

二、内容摘要

>>> PTA：

成本端，受到OPEC+谈判破裂影响，本周美原油价格于48.66美元/桶暴跌至30美元/桶左右，本周 PX价格（CFR中国台湾）最新报价683美元/吨，无大变动。

本周PX开工率上升至78.67%，同比小幅上升；PTA工厂开工率回升至82%附近，同比处于历史高位；聚酯工厂开工率上升至67%，同比处于近年低位；而江浙织机的开工率回升至50%，同比处于低位。

库存方面，随着下游开工率的回升，聚酯库存本周下降，但原料端PTA库存本周再次累库。

本周PTA期货窄幅震荡上升，成本端PX价格维稳，生产加工费回升至600元/吨左右。

需求方面，本周涤纶长丝主流产销74%，涤纶短纤周均产销113%，切片工厂平均产销60%附近，产销清淡。

终端坯布库存处于同比略高位，呈下滑态势，需谨慎注意终端反馈。

>>> MEG：

成本端，本周WTI油价高位大跳水，乙烯价格降至696美元/吨、甲醇价格降至1940元/吨，动力煤价格降至568.5元/吨。MEG开工率维持在62.52%左右，其中石油制开工率为72.53%，煤制为46.32%。

库存方面，截至3月5日，乙二醇港口库存（华东地区）为82.05万吨，较上周累库13.38万吨。

>>> 风险点：

1、 关注原油市场后续动态，EIA库存数据及新的一体化装置投产情况。

2、 关注国际市场后续形势。

3、 关注复工情况。

三、驱动逻辑

四、行情回顾

PTA主力合约

MEG主力合约

五、基本面分析

>>>  PTA

1、成本端

从透视图可清晰地看出，PX和石脑油价格大幅走弱， PX-石脑油价差较弱，均同比处于近几年低位。

2、供应端

本周PX开工率上升至78.67%，同比小幅上升；PTA工厂开工率回升至82%附近，同比处于历史高位；聚酯工厂开工率上升至67%，同比处于近年低位；而江浙织机的开工率回升至50%，同比处于低位。

库存方面，随着下游开工率的回升，聚酯库存本周下降，但原料端PTA库存本周再次累库。

3、利润方面

本周PTA期货窄幅震荡上升，成本端PX价格维稳，生产加工费回升至600元/吨左右。

4、需求端

需求方面，本周涤纶长丝主流产销74%，涤纶短纤周均产销113%，切片工厂平均产销60%附近，产销清淡。

终端坯布库存处于同比略高位，呈下滑态势，需谨慎注意终端反馈。

>>> MEG

1、供应端

本周MEG开工率降至62%附近，同比处于低位，截止到3月5日，华东MEG主要库区库存统计在82.08万吨，较上周累库13.38万吨，维持累库状态。

2、利润方面

随着原料价格维稳，MEG现金流（三种制法）均向下调整。 

资料来源：找纱网期货研究中心

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