一、综述

>>> PTA：

短期看，本周聚酯产销升温，聚酯库存及PTA库存几乎不动。聚酯及织机开工率继续回落。成本端原油价格上行，PX价格反弹，PX开工率下降，检修增多，短期价格支撑较强。

中期看，聚酯端开工率逐步下降，随着需求到过年前逐步下行，新产能逐步投放，1月份PTA或将呈现供需双弱格局，但成本端PX和原油价格支撑较强。

>>> MEG：

短期看，本周乙二醇港口大幅累库，库存仍处于历史较低位置，价格支撑减弱。随着新装置的试车，套保盘的入场，开工率的回升，乙二醇上方压力位明显。

中期看，乙二醇港口库存处于三年同比最低位置，后续需关注到港量及海外船运情况，若港口库存维持累库情况，伴随12月下旬至一月份需求的下滑，MEG难以上行，但成本端原油支撑较强，或走震荡行情。

二、内容摘要

>>> PTA：

成本端，本周美原油价格于60.02美元/桶冲至60.97美元/桶，本周 PX价格（CFR中国台湾）最新报价824美元/吨，较上周五上涨9美元/吨。

本周PX开工率上升至75.49%，同比处于高位；PTA工厂开工率维持于93.47%，同比处于历史高位；聚酯工厂开工率回落在83.09%，同比处于近年中值；而江浙织机的开工率下降至65%，同比处于中值。

库存方面，本周聚酯类库存去库速度放缓，但同比仍处于中值；PTA库存小幅累库且同比处于中位置。

需求方面，本周涤纶长丝主流产销53%，涤纶短纤周均产销55%，切片工厂平均产销78%附近，产销升温。

终端坯布库存处于同比高位，略有回落，需谨慎注意终端反馈。

>>> MEG：

成本端，本周WTI油价上行，乙烯价格维持751美元/吨、甲醇价格回升105元/吨至2150元/吨，动力煤价格无大波动。MEG开工率维持在72%左右，其中石油制开工率为67.87%，煤制为77.53%。

库存方面，截至12月26日，乙二醇港口库存（华东地区）为43万吨，较上周增加12.4万吨，保持去库状态。

>>>  风险点：

1、 关注原油市场后续动态，EIA库存数据及新的一体化装置投产情况。

2、 关注国际市场后续形势。

三、驱动逻辑

四、行情回顾

PTA主力09合约

MEG主力09合约

五、基本面分析

>>>  PTA

1、成本端

从透视图可清晰地看出，PX价格走势平稳，石脑油价格持续回升， PX-石脑油价差走势保持平稳，同比处于近几年最低位。

2、供应端

本周PX开工率上升至75.49%，同比处于高位；PTA工厂开工率提升至93.47%，同比处于历史高位；聚酯工厂开工率回落在83.09%，同比处于近年中值；而江浙织机的开工率下降至65%，同比处于中值。

库存方面，本周聚酯类库存去库速度放缓，但同比仍处于中值；PTA库存小幅累库且同比处于中位置。

3、利润方面

本周PTA期货震荡下挫，成本端PX价格亦保持平稳，生产加工费降至320元/吨左右。

4、需求端

需求方面，本周涤纶长丝主流产销53%，涤纶短纤周均产销55%，切片工厂平均产销78%附近，产销升温。

终端坯布库存处于同比高位，略有回落，需谨慎注意终端反馈。

>>> MEG

1、供应端

本周MEG开工率维持在72%附近，同比处于低位，截止到12月26日，华东MEG主要库区库存统计在43.0万吨，较上周增加12.4万吨。港口库存在海外装置及到港量开始回升。

2、利润方面

随着原料价格维稳，MEG现金流（三种制法）均保持稳定。 

资料来源：找纱网期货研究中心

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