昨天棉花期货暴涨，棉花圈棉纱圈一头雾水，有说疫情拐点出现，有说原油带动的，有说棉花种植减的……不管怎么样，突然大幅的上涨还是引爆了大家对棉花的热情，在五味杂陈的情绪中，我们来看一看到底市场最近发生了哪些变化？

首先我们来看下棉花，年前市场情绪高涨，在宏观向好消费预期恢复的大好行情中，棉花期货主力合约价格连续脉冲上涨，最高达到14450元/吨，创出半年多来新高，各大分析报告一致看多，随着疫情爆发，从局部封城到大部封城，居民的生产生活受到极大限制，需求预期骤减，叠加原油战爆发，棉花期货从高点一路加速下跌，最低跌破万元触及9935元/吨，最大跌幅达到31.42%，经历了三个多月的下跌后，市场恐慌情绪逐渐稳定，原油企稳回升，走出了一波还不错的反弹，昨天这一情绪得到了集中释放，现在看来棉花较年前高点还是跌了3000左右，跌幅约为20%。

那么棉纱呢？我们以前年紧俏的如意C40为例，年前两轮调价后涨至21500-22000元/吨，年后受到运输影响并未有太大变动，三月后需求开始回落，三月底四月初由于国外疫情爆发，订单缺乏，悲观情绪再次爆发，现在20500元/吨左右，价格可议，累计跌幅不到10%，换算之下即便棉花继续上涨5-10%棉纱价格仍是相对合理的，所以从棉花“暴涨”看棉纱价格上的传导是值得商榷的。

目前看是不具备这种条件的。今年大家都有一个很大的感受，订单突然没了，消费骤减，许多人从业二十多年都未见过这种局面，那么到底有多差呢？我们以找纱指数为例，去年正月十五之后，成交快速上升，二月下旬到三月下旬整整一个月维持在平均60左右的位置，可以说是旺季行情，而对比今年在推迟了半个多月后，出现了两拨采购小高潮，而中枢仅为30左右，约为往年淡季水平，大家多是为了赶既定订单，并没有更多后续的订单跟进。

也就是说，今年年后开工推迟了半个多月，然后又用了半个多月赶年前订单，然后又过了半个多月发现国外订单大面积取消，外贸出现了问题，后面没订单了。现在是有价无市，纱厂生产放缓了，货难卖，下游没订单也不好去接，到不是价格的问题。

因此，在供给还在推向市场，需求突然没了的情况下，价格的大幅波动也只是顽皮的孩子在湖面上暂时激起的浪花，真正的波动需要订单，需要资金，需要产业上下游大家能赚到该赚的钱，那才是一个值得期待值的欢呼的涨价。

本周（4.2-4.8）纱线景气指数为17，前值21，去年同期为58；纯棉纱指数为15，前值为19，去年同期为55；混纺纱指数为22，前值28，去年同期为67。本周市场加速回落，成交量较上周萎缩超四成，社会库存继续小幅爬升，市场价格混乱，常有低价货出现，抛货回笼资金的再次增加，短期内国外疫情不断恶化，主要出口国家多数封国，外贸订单骤减，前两周开始发酵，目前影响正在不断蔓延和扩大，随着往常清明后逐渐走向淡季，预计今年在外贸哑火的情况下，终端需求将遭受巨大打击。