一、综述

>>> PTA：

短期看，4月份下游需求难以起来，本周虽然聚酯端产销火爆，但是投机屯货者居多，下游需求持续性存疑。上游开工率回归至高位，供需两端压力较大，短期走势偏弱势。

中期看，成本端原油价格难以在低位维持，供应端新增产能中期难以减量，下游需求受全球疫情影响弱势，PTA价格将跟随原油走势会有一定修复，但整体弱势。

>>> MEG：

短期看，本周MEG小幅去库，需求端聚酯产销火爆，但库存已接近去年高位，受到其本身液化品属性影响，没有持续性的需求，价格难以支撑。

中期看，下游聚酯端需求的持续性存疑，成本端原油价格不会长期处于低位，供应端煤制工厂开工持续下降，其整体价格波动弹性强于PTA，中期走势跟随原油。

二、内容摘要

>>> PTA：

成本端，本周美原油价格于于22.57美元/桶至26.24美元/桶之间震荡，本周 PX价格（CFR中国台湾）最新报价480美元/吨，较上周上升5美元/吨。

本周PX开工率维持在78.87%，同比低于19年；PTA工厂开工率升至93.42%附近，同比处于近五年高位；聚酯工厂开工率升至82.45%，同比处于近年低位；而江浙织机的开工率降至51%附近，同比处于历史低位。

库存方面，聚酯库存本周大幅度下降，而原料端PTA库存本周小幅度累库，上游库存去库开始不畅。

本周PTA期货窄幅震荡，成本端PX现金流和价格持续被打压，利润接近于0，PTA生产加工费回升至800元/吨左右。

需求方面，本周涤纶长丝主流产销71%，涤纶短纤周均产销180%，切片工厂平均产销130%附近，产销清淡。

终端坯布库存处于同比略高位，呈累库态势，需谨慎注意终端反馈。

>>> MEG：

成本端，本周WTI油价低位盘整，乙烯价格降至411美元/吨、甲醇价格回升至1750元/吨，动力煤价格降至502.5元/吨。MEG开工率回落至62.7%左右，其中石油制开工率为72.84%，煤制为44.42%，主要降幅在煤制上。

库存方面，截至4月9日，乙二醇港口库存（华东地区）为111.9万吨，较上周去库0.35万吨。

>>> 风险点：

1、 关注原油市场后续动态，EIA库存数据及新的一体化装置投产情况。

2、 关注国际市场后续形势。

三、驱动逻辑

四、行情回顾

PTA主力合约

MEG主力合约

五、基本面分析

>>> PTA

1、成本端

从透视图可清晰地看出，PX和石脑油价格依旧维持待在底部，同比远低于历史水平， PX-石脑油价差略有维稳，同比处于近几年低位。

2、供应端

本周PX开工率维持在78.87%，同比低于19年；PTA工厂开工率升至92.27%附近，同比处于近五年低位；聚酯工厂开工率升至82.45%，同比处于近年低位；而江浙织机的开工率降至51%附近，同比处于历史低位。

库存方面，聚酯库存本周大幅度下降，而原料端PTA库存本周小幅度累库，上游库存去库开始不畅。

3、利润方面

本周PTA期货窄幅震荡，成本端PX现金流和价格持续被打压，利润接近于0，PTA生产加工费回升至800元/吨左右。

4、需求端

需求方面，本周涤纶长丝主流产销71%，涤纶短纤周均产销180%，切片工厂平均产销130%附近，产销清淡。

终端坯布库存处于同比略高位，呈累库态势，需谨慎注意终端反馈。

>>> MEG

1、供应端

本周MEG开工率下降至62.7%附近，同比处于低位，截止到4月9日，华东MEG主要库区库存统计在111.9万吨，较上周去库0.35万吨。

2、利润方面

随着原料价格维稳，MEG现金流（三种制法）维稳。 

资料来源：找纱网期货研究中心

免责声明：

本报告由找纱网期货中心制作及发布，本报告的著作权属常州找纱科技有限公司，未经公司书面授权，不得对本报告进行复制或发布，如引用需注明出处为找纱网，且不得对报告进行有悖于原意的删减和修改。

此报告所载的数据和内容均为本公司认为可靠的来源，我们力求数据的客观真实，但本公司不负责担保数据的准确性和完整性。

报告所表达的观点或建议仅供参考，不构成对任何人的投资建议。