>>> PTA：

短期看，受到推迟复工的影响，原料库存和聚酯库存将会大幅累库。但受到开工降低的影响，本周累库速度大幅放缓，后期随着下游复工，PTA短期仍存在着库存压力。

中期看，即便下游复工，当下延迟造成的需求伤害难以快速抹平。重点关注后期供应端的检修情况和需求端传导下的聚酯坯布去库状况。

>>> MEG：

短期看，随着MEG持续累库，下游工厂复工推后，价格压力愈发凸显。

中期看，需求难以快速恢复，着重关注下游工厂复工后MEG去库情况以及煤制工厂的开工状况综合判断。

二、内容摘要

>>> PTA：

成本端，本周美原油价格于49美元/桶反弹至52美元/桶之间震荡，本周 PX价格（CFR中国台湾）最新报价737美元/吨，无大变动。

本周PX开工率维持在75%，同比降至低位；PTA工厂开工率维持在79%附近，同比处于历史高位；聚酯工厂开工率回落至61%，同比处于近年低位；而江浙织机的开工率下降至4.3%，同比处于低位。

库存方面，由于今年下游开工推迟，上游工厂春节期间一直维持高开工，致使聚酯库存和PTA库存均处于高库存，但本周PTA累库速度明显放缓。

本周PTA期货窄幅震荡上升，成本端PX价格维稳，生产加工费维持在400元/吨左右。

需求方面，本周下游工厂尚未复工，暂无数据。

终端坯布库存处于同比高位且处于累库状态，需谨慎注意终端反馈。

>>> MEG：

成本端，本周WTI油价底部反弹，乙烯价格降至741美元/吨、甲醇价格降至2005元/吨，动力煤价格上升至573.5元/吨。MEG开工率维持在74.41%左右，其中石油制开工率为75.89%，煤制为72.05%。

库存方面，截至2月13日，乙二醇港口库存（华东地区）为62.8万吨，较上周累库25.8万吨，处于累库状态。

>>> 风险点：

1、 关注原油市场后续动态，EIA库存数据及新的一体化装置投产情况。
2、 关注国际市场后续形势。
3、 关注复工情况。

三、驱动逻辑

四、行情回顾

PTA主力合约

MEG主力合约

五、基本面分析

>>> PTA

1、成本端

从透视图可清晰地看出，PX和石脑油价格大幅走弱， PX-石脑油价差较弱，均同比处于近几年低位。

2、供应端

本周PX开工率维持在75%，同比降至低位；PTA工厂开工率维持在79%附近，同比处于历史高位；聚酯工厂开工率回落至61%，同比处于近年低位；而江浙织机的开工率回升至4.3%，同比处于低位。

库存方面，由于今年下游开工推迟，上游工厂春节期间一直维持高开工，致使聚酯库存和PTA库存均处于高库存，但本周PTA累库速度明显放缓。

3、利润方面

本周PTA期货窄幅震荡上升，成本端PX价格维稳，生产加工费维持在400元/吨左右。

4、需求端

需求方面，本周下游工厂尚未复工，暂无数据。

终端坯布库存处于同比高位且处于累库状态，需谨慎注意终端反馈。

>>> MEG

1、供应端

本周MEG开工率维持在74%附近，同比处于低位，截止到2月13日，华东MEG主要库区库存统计在62.8万吨，较上周累库25.8万吨，累库迅速。

2、利润方面

随着原料价格维稳，MEG现金流（三种制法）均向下调整。

资料来源：找纱网期货研究中心

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