棉花

期货：本周郑棉2009合约收于11460元/吨，上涨60元，涨幅为0.53%；仓单数量下降505张至32820张，累计仓单库存1312800吨。

现货：本周国内棉花现货价格豫疆小幅上涨，鲁苏小幅下跌。新疆棉花较上周上涨50元/吨为11500元/吨；河南棉花较上周上涨60元/吨，为11520元/吨；山东棉花较上周下跌10元/吨，为11500元/吨；江苏棉花较上周下跌40元/吨为11500元/吨。本周进口棉港口提货价澳、美、印、巴西棉小幅上涨。澳棉较上周上涨700元/吨，为14026元/吨；美棉较上周上涨700元/吨，为11978元/吨；印棉较上周上涨657元/吨，为12618元/吨；巴西棉较上周上涨699元/吨，为11909元/吨。

USDA4月月报（全球）：根据美国农业部发布的4月份全球2019/20年度产需预测，全球产量上调2.6万吨至2650.0万吨，全球消费下调165.0万吨至2407.7万吨，全球期初库存上调2.2万吨至1747.9万吨，全球期末库存上调171.1万吨至1987.0万吨，库存消费比上调11.9个百分点至82.5%。

进出口数据：棉花2月进口数量为41万吨，较12月上升26万吨，12月为15万吨。棉花12月出口数量为3310吨，较上月下降3796吨，上月为7106吨。

工商业库存：截止2020年3月，棉花商业库存为463.67万吨，较上月下降33.59万吨；截止2020年3月，棉花工业库存为71.42万吨，较上月下降0.76万吨；总社会库存为535.09万吨，呈现季节性回落，高于五年同期均值，这一下降幅度较往年略有放缓，总体正常。

棉纱

现货：中国纱线价格指数本周小幅下跌。OE10S较上周下跌70元/吨为12160元/吨，C32S较上周下跌190元/吨为19060元/吨；JC40S较上周下跌190元/吨为22350元/吨。进口棉纱港口提货价（印度）小幅下跌。C21S较上周下跌120元/吨为19130元/吨；C32S较上周下跌140元/吨，为19940元/吨。

替代性：棉聚比本周较大幅上升0.17至2.64。估值上，棉花仍然在纺织原料中偏贵区域，化纤价格处于极限低估区间。

找纱指数：本周（4.16-4.22）纱线景气指数为15，前值16，去年同期为50；纯棉纱指数为14，前值为16，去年同期为43；混纺纱指数为19，前值18，去年同期为70。本周纱线市场表现疲软，订单小幅减少，纱线价格多能议价，内外纱价倒挂，纯棉纱库存上升，整体市场表现一般，下游工厂五一多有延长假期打算。

总结

本周棉花宽幅振荡，一度触及月内高点。现货成交一般，大幅下跌时点价较为积极；库存方面，本周仓单下降幅度略小于上周，去库速度稳中略有放缓，五一纱厂多有放假计划，对需求或有小幅冲击。

纱线方面，棉纱社会库存加速上升，接近去年6月高点，显示当前下游需求减幅较大，全国几大核心消费地出现因订单骤减的限停产，步入淡季后这一趋势反而有所加速，预计短期内消费萎缩难有好转。

综上所述，棉价上涨纱线累库，五一放假影响消费。

棉花棉纱期货数据

棉花现货价格

本周国内棉花现货价格豫疆小幅上涨，鲁苏小幅下跌。新疆棉花较上周上涨50元/吨为11500元/吨；河南棉花较上周上涨60元/吨，为11520元/吨；山东棉花较上周下跌10元/吨，为11500元/吨；江苏棉花较上周下跌40元/吨为11500元/吨。

本周进口棉港口提货价澳、美、印、巴西棉小幅上涨。澳棉较上周上涨700元/吨，为14026元/吨；美棉较上周上涨700元/吨，为11978元/吨；印棉较上周上涨657元/吨，为12618元/吨；巴西棉较上周上涨699元/吨，为11909元/吨。

棉花内外价差

港口美棉与国内229价差

港口印度棉与229价差

主要产棉国天气情况—中国

新疆近期整体气候条件稳定，降水增多，短期利好新棉生长。

主要产棉国天气情况—美国

美国棉花主产区今年土壤湿度适宜，干旱基本消失，播种面积预期小幅下降，总面积相对高位。USDA作物生长报告最新种植进度为11%，五年平均为9%。

USDA供需平衡表（全球）

根据美国农业部发布的4月份全球2019/20年度产需预测，全球产量上调2.6万吨至2650.0万吨，全球消费下调165.0万吨至2407.7万吨，全球期初库存上调2.2万吨至1747.9万吨，全球期末库存上调171.1万吨至1987.0万吨，库存消费比上调11.9个百分点至82.5%。

美国USDA供需平衡表

根据美国农业部发布的4月份全球2019/20年度产需预测，美国产量持平为431.1万吨，美国消费下调2.2万吨为63.1万吨，美国期初库存持平为105.6万吨，美国期末库存上调34.8万吨为145.9万吨，库存消费比上调11.3%至37.4%。

中国USDA供需平衡表

根据美国农业部发布的4月份全球2019/20年度产需预测，中国产量持平为593.3万吨，中国消费下调32.7万吨为762.1万吨，中国期初库存不变为776.6万吨，中国期末库存上调16.3万吨至767.5万吨，库存消费比上调6.1个百分点至100.2%。

印度USDA供需平衡表

根据美国农业部发布的4月份全球2019/20年度产需预测，印度产量持平为642.3万吨，印度消费下调54.4万吨为479.0万吨，印度期初库存持平为202.7万吨，印度期末库存上调54.4万吨为337.7万吨，库存消费比上调15.0%为61.3%。

棉花进出口数据

棉花3月进口数量为20万吨，较12月下降21万吨，2月为41万吨。

棉花12月出口数量为3310吨，较上月下降3796吨，上月为7106吨。

棉花工商业库存

截止2020年3月，棉花商业库存为463.67万吨，较上月下降33.59万吨；截止2020年3月，棉花工业库存为71.42万吨，较上月下降0.76万吨；总社会库存为535.09万吨，呈现季节性回落，高于五年同期均值，这一下降幅度较往年略有放缓，总体正常。

纱线价格

中国纱线价格指数本周小幅下跌。OE10S较上周下跌70元/吨为12160元/吨，C32S较上周下跌190元/吨为19060元/吨；JC40S较上周下跌190元/吨为22350元/吨。

进口棉纱港口提货价（印度）小幅下跌。C21S较上周下跌120元/吨为19130元/吨；C32S较上周下跌140元/吨，为19940元/吨。

棉纱加工利润

普梳环锭纺：C32S（期货交割品）

本周棉纱期货理论生产利润小幅下降至83元/吨，现实纱厂已经出现亏损，棉纱现货交割仍在继续下行，部分规格贸易商价格已经低于工厂价格，纱厂利润仅理论可能。

内外纱价差分析

找纱网全国纱线景气指数

本周（4.16-4.22）纱线景气指数为15，前值16，去年同期为50。

本周（4.16-4.22）纯棉纱指数为14，前值为16，去年同期为43。

本周（4.16-4.22）混纺纱指数为19，前值18，去年同期为70。

本周纱线市场表现疲软，订单小幅减少，纱线价格多能议价，内外纱价倒挂，纯棉纱库存上升，整体市场表现一般，下游工厂五一多有延长假期打算。

棉纱替代品

本周1.4D直纺涤短下跌330元/吨为5700元/吨，粘胶短纤持平为8600元/吨，人棉价格下跌300元/吨为12700元/吨。

涤纶短纤及长丝

受原油价格波动，涤纶价格本周小幅下跌，库存小幅上升。截止4月23日，涤纶短纤库存上升3.45天至6.66天，DTY库存上升4天至30天，POY库存上升4天为18.5天，FDY库存上升2.5天至19.5天。

棉涤替换性比值

棉聚比本周较大幅上升0.17至2.64。估值上，棉花仍然在纺织原料中偏贵区域，化纤价格处于极限低估区间。

轻纺城坯布成交数据

轻纺城成交量冲高回落，弱于往年同期，接近于往年同期下沿水平，显示下游需求有小幅反弹，但后期淡季来临，压力或将逐渐上升。

总结

本周棉花宽幅振荡，一度触及月内高点。现货成交一般，大幅下跌时点价较为积极；库存方面，本周仓单下降幅度略小于上周，去库速度稳中略有放缓，五一纱厂多有放假计划，对需求或有小幅冲击。

纱线方面，棉纱社会库存加速上升，接近去年6月高点，显示当前下游需求减幅较大，全国几大核心消费地出现因订单骤减的限停产，步入淡季后这一趋势反而有所加速，预计短期内消费萎缩难有好转。

综上所述，棉价上涨纱线累库，五一放假影响消费。