一、综述

>>> PTA：

短期看，本周成本端原油价格继续拉升，PTA工厂开工率维持在高位。需求端聚酯库存均去库，其中短纤库存仍为负，但本周聚酯产销除短纤外总体清淡。在无大矛盾下，本周PTA依托原油偏强震荡。

中期看， PTA仍处于投产周期，高库存及高产能的压制下，原油价格虽有反弹，但PTA上方空间有限。

>>>  MEG：

短期看，本周MEG港口库存减少2.29万吨，港口库存同比接近近年高位。虽然本周聚酯类产销一般，但原油端表现强势，叠加港口库存较高及MEG开工率回升，本周行情于高位震荡。

中期看，MEG开工率处于低位，供应端还未完全发力，库存依旧处于高位，原油端对MEG价格提振不明显，中长期看价格压力仍然较大。后市需关注港口库存情况及下游需求情况。

二、内容摘要

>>> PTA：

成本端，本周美原油价格于47.18美元/桶拉升至52.75美元/桶。本周 PX价格（CFR中国台湾）最新报价620美元/吨，较上周五下降7美元/吨。

本周PX开工率维持在76.41%，同比处于近年低位；PTA工厂开工率降至83.34%，同比略低于20年；聚酯工厂开工率降至84.69%，同比处于近年较高位置；而江浙织机的开工率降至75.95%附近，略高于同期均值。

库存方面，本周聚酯类产品总体库存稳定，原料端PTA库存稳定。

本周PTA期货窄幅震荡，成本端PX现金流和价格持续被打压，利润维持于负值，PTA生产加工费维持在459元/吨左右。

需求方面，本周涤纶长丝主流产销80.95%，涤纶短纤周均产销186.11%，切片工厂平均产销52.25%附近，聚酯类产销整体清淡，短纤产销较好。

终端坯布库存处于同比略高位，本周库存维稳，需谨慎注意终端反馈。

>>>  MEG：

成本端，本周WTI油价震荡上行，乙烯价格上升至1066美元/吨、甲醇价格回落至2450元/吨，动力煤价格上升至877.5元/吨。

本周MEG开工率回升至62.83%，同比处于低位，其中乙烯制开工率稳定在71.08%，非乙烯制开工率回升至49.45%。截止到1月7日，华东MEG主要库区库存统计在68.1万吨，环比减少2.29万吨。

>>> 风险点：

1、 关注原油市场后续动态，EIA库存数据及新的一体化装置投产情况。

2、 关注国际市场后续形势。

三、驱动逻辑

四、行情回顾

PTA主力合约

MEG主力合约

五、基本面分析

>>> PTA

1、成本端

从透视图可清晰地看出，石脑油价格本周维稳，PX价格维持平稳，同比低于历史水平， PX-石脑油价差回升。

2、供应端

本周PX开工率维持在76.41%，同比处于近年低位；PTA工厂开工率降至83.34%，同比略低于20年；聚酯工厂开工率降至84.69%，同比处于近年较高位置；而江浙织机的开工率降至75.95%附近，略高于同期均值。

库存方面，本周聚酯类产品处于去库状态，原料端PTA库存去库。

3、利润方面

本周PTA期货窄幅震荡，成本端PX现金流和价格维持在低位，现金流维持于负值，PTA生产加工费回落至459元/吨左右。

4、需求端

需求方面，本周涤纶长丝主流产销80.95%，涤纶短纤周均产销186.11%，切片工厂平均产销52.25%附近，聚酯类产销整体清淡，短纤产销较好。

终端坯布库存处于同比略高位，本周库存维稳，需谨慎注意终端反馈。

>>> MEG

1、供应端

本周MEG开工率回升至62.83%，同比处于低位，其中乙烯制开工率稳定在71.08%，非乙烯制开工率回升至49.45%。截止到1月7日，华东MEG主要库区库存统计在68.1万吨，环比减少2.29万吨。

2、利润方面

随着原料价格回升，乙烯制MEG现金流降到负，煤制MEG现金流为负。 

资料来源：找纱网期货研究中心

免责声明：

本报告由找纱网期货中心制作及发布，本报告的著作权属常州找纱科技有限公司，未经公司书面授权，不得对本报告进行复制或发布，如引用需注明出处为找纱网，且不得对报告进行有悖于原意的删减和修改。

此报告所载的数据和内容均为本公司认为可靠的来源，我们力求数据的客观真实，但本公司不负责担保数据的准确性和完整性。

报告所表达的观点或建议仅供参考，不构成对任何人的投资建议。